泵行业，市场集中度相对较低，生产企业大约有3000家左右，截止到2008年，规模达到亿元以上企业不到30家，行业未来整合的空间较大。公司目前的市场占有率为3～4％，如要进一步提升公司产品市场占有率以保证绝对领先优势，需要品牌和渠道给予足够的支撑。

　　行业集中度低的特性决定了市场竞争激烈程度，品牌、渠道的建设对业内公司来说至关重要。作为农机水泵的设计、生产龙头企业，建立以省会、地区行政中心为一级经销商布点（部分地级市有三家的经销商），县级市、重点镇为二级经销商驻扎的格局。当前公司拥有1100多家一级经销商、3500多家二级经销商，格局已经形成，未来会在中西部有所侧重。

　　公司对于经销商采取了返点的激励措施，根据销售额度给予一定比例的返点，对经销商起到较大激励作用，同时也对维护经销商关系起到积极作用。目前公司对经销商店面装修、公司产品的摆货位置都有统一要求，增强渠道掌控力。

　　目前公司在海外市场销售队伍有30余人，随着海外市场拓展力度加强，在经销商选择、队伍力量加强上都会有所动作。

　　公司坚持以自有品牌为主参与竞争的理念，海外销售的产品中，自有品牌的占比超过90％。公司产品被浙江质量管理局认定为“浙江名牌产品”，新界品牌也被认定为“中国驰名品牌”。随着农村居民收入的提升，选购水泵时对品牌、性价比更为看重，高可靠性、性价比高产品容易获得农民的认可，在某种程度上也会获得经销商的偏好。公司坚持狠抓质量和性能，经过多年经营，公司的品牌已逐渐被广大农户认可。

　　针对海外市场，自“SHIMGE”品牌诞生以来，公司就以自有品牌参与国际竞争，在70多个国家和地区注册了“SHIMGE”商标，在亚非拉市场有较大影响力。

　　投资建议

　　公司作为农用水泵龙头企业，经过多年发展，在研发、品牌、销售渠道等方面形成了自己独有优势（某种程度来看，公司定位于泛农业水泵制造企业）。同时，公司顺应发展需要及国家产业导向，在巩固农用水泵的市场地位的同时，通过外延并购模式积极介入环保工程领域，公司管理层有意向将环保工程业务打造成为公司成长的重要动力之一。

　　预测2012-2014年EPS为：0.55、0.75、0.98元，对应PE分别为32.3、23.67、18.24，首次给予“谨慎推荐”评级。

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　　卫宁软件（300253）：领跑医疗信息化领域 给予“增持”评级

　　作为国内唯一一家专业从事医疗信息化解决方案的上市企业，卫宁软件 （300253股吧，行情，资讯，主力买卖）借助新医改给行业带来的成长机遇和自身业务扩展能力，驶入了发展的快车道。预测公司2012-2014年EPS为0.57、0.72和1.01元，对应的动态市盈率分别为41.61、32.74和23.36倍，给予其“增持”评级。

　　公司雄踞医疗信息化领域

　　民生问题的解决推动医疗信息化的发展

　　医院信息化和公共卫生信息化的建设以民生为根本，有利于改善整体的就医环境，符合“以人为本”的时代发展主题。其在我国医疗卫生行业发展中的作用主要体现在以下几个方面：（一）重塑我国医院管理的新概念，实现了以病人为中心的理念，增加了管理的精细化、智能化；（二）提高就医效率改善就医难的问题，提高管理的透明度解决就医贵的问题；（三）医疗信息化是新医疗体制改革的需要。

　　我国医疗卫生行业信息化发展起步较晚。在整体IT投资规模上，目前国内医疗行业每年实际的投入只占医院年收入的0.4-0.7％，而发达国家和地区是3-5％，两者存在7倍的差距。

　　受益于社会生活水平的提高，近年来医疗卫生行业信息产品市场的投资规模持续扩大，已经连续5年保持20％以上的增速，远高于全球市场5.1％的年均复合增长率。2011年中国医疗行业IT总体市场规模为146.3亿元，同比增长28.9％；预计2016年将达到339.9亿元，其年均复合增长率为18.4％。

　　目前，医疗行业IT支出中依然以硬件投入为主，重硬轻软问题比较严重。根据IDC数据，2008年IT硬件、网络设备、服务、软件在全部IT支出占比分别为61％、9％、16％、14％。

　　随着硬件基础设施建设的完成，软件和服务建设需求将越来越重要。2009年中国医疗卫生行业IT解决方案的市场规模为20.3亿元，较2008年增长了23.7％；预计2014年将达到66.4亿元，其年均复合增长率为26.7％。

　　医疗信息化领域的领先企业

　　公司是国内唯一一家专业从事医疗信息化的上市企业。多年来，公司的业务始终以医疗卫生领域应用软件的研究开发、销售和技术服务为主，同时还提供配套硬件销售。

　　公司是目前国内医疗卫生应用软件行业产品线最齐全的企业之一，也是国内少数拥有全部三大产品线自主知识产权的公司之一，在同行业中拥有较为明显的产品优势。在IDC评选的2008年、2009年“中国医疗卫生信息化解决方案十大供应商”中连续两年均位居行业第一名。

　　公司实际控制人为周炜、王英夫妇，两人合计持有公司28.98％的股份。公司2004

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