园林：并购事件点评：立足可循环经济、布局大环保产业链第13页: 海格通信：再次收获北斗订单

　　西藏矿业：产能升级加速扎布耶盐湖资源优势向业绩转化

　　投资要点：

　　首次覆盖增持评级 ：资源开发合作加速，扎布耶锂业合资方技术与需求俱备，盐湖资源优势将加速向业绩转化。预计2014 至2016 年EPS 分别为-0.20/0.12/0.30 元。参考锂电产业链平均估值，给予公司2015 年6.4 倍PB，目标价22.87 元，空间30%，首次覆盖增持评级。

　　资源优势和主业复苏支持锂资源开发。公司扎布耶盐湖碳酸锂储量180多万吨，年结冰日220 天利于分离芒硝，年平均蒸发量2514mm 结合太阳池工艺利于分离碳酸锂，镁锂比小于0.02 利于提纯，是国内最优质的盐湖锂资源。公司当前一期产能为碳酸锂8000 吨/年，2013 年产量仅3000余吨，一旦技术突破，二期18000 吨/年有望投产，将使得碳酸锂吨成本从目前的4 万元降至1.6 万元，成本将媲国外盐湖巨头。

　　管理改善加速盐湖提锂产能投放和业绩贡献。受限于提锂技术，公司锂盐产能投放进度缓慢。但是我们认为，西藏矿业未来锂资源开采将加速：

　　1) 提锂技术改进突破产能投放瓶颈：2014 年9 月与天齐锂业达成的合作或取得进展。天齐锂业为矿石提锂龙头，拥有丰富的锂资源分离经验。双方合作将突破碳酸锂产能升级的技术障碍，参股方比亚迪亦能协助电池级碳酸锂试样和加速达产。

　　2) 配套设施持续推进：盐湖配套光伏电站于2014 年3 季度开始建设降低能源成本。受益于“一带一路”，西藏能源和交通设施建设将利于公司项目建设和矿石外运，区位瓶颈或将破除。

　　催化剂：技术取得进展，二期项目投产加速。

　　风险提示：技术问题得不到解决。

　　国泰君安 糜怀清,刘华峰

文章录入：萃富投资    责任编辑：萃富

本站声明：本站大多数证券资讯股评均为网上收集，本站对这些股评资讯（个股评论）不拥有版权，版权归原作者所有，同时本站所载文章、数据仅供参考，据此操作，风险自负！如果是本站原创文章，都标了作者名字和文章来源，文章评论来源地址都写本站的名称.荐股文章都是转帖（转载）的.
	上一篇文章： 明日最具成长性6大潜伏牛股（3.17） 下一篇文章： 博鳌论坛有望催化“一带一路” 16只股迎上涨契机
【欢迎您参与 萃富网（www.cuiv.com)盘中即时聊股】 【我要发表评论】 【字体:小 大】【发表评论】【加入收藏】【告诉好友】【打印此文】【关闭窗口】

本文关键字及相关文章搜索：
中搜索股,推荐,热门	中搜索股,推荐,热门
中搜索股,推荐,热门	中搜索股,推荐,热门

本周热门下载		本月热门下载		全球股市、期货行情

网友评论：（评论内容只代表网友观点，与本站立场无关！）       【查看最新文章评论】