页: 一汽轿车：集团董事长被查对公司经营影响或有限第4页: 海宁皮城：两端优势助力P2P腾飞，新模式打开发展空间第5页: 天齐锂业：锂矿资源龙头，加速布局中游产能第6页: 西藏矿业：产能升级加速扎布耶盐湖资源优势向业绩转化第7页: 上海石化：炼化大周期拐点、中石化改革预期发酵第8页: 上海机场：2014年纯利同比增长12%，未来业绩增长看点多第9页: 富瑞特装：定增方案获批，公司进入新发展阶段第10页: 同力水泥：公司先后获中联、天瑞入股，联合重组、国企改革看点足第11页: 赣锋锂业：产业链一体化完成，三元锂电先锋第12页: 普邦园林：并购事件点评：立足可循环经济、布局大环保产业链第13页: 海格通信：再次收获北斗订单

　　同力水泥：公司先后获中联、天瑞入股，联合重组、国企改革看点足

　　需求弱势，公司量增价跌。

　　2014 年公司水泥及熟料合计销量约 1863 万吨，同比增约 1.8%；总体增幅较小，主因在于区域需求势头较弱。 2014年河南水泥产量累计同比增约 1.7%，增速略低于全国；其增速同比降幅约 7.6 个百分点，下行明显。

　　2014 年公司水泥及熟料吨均价约 209 元/吨，同比降约 7 元/吨，概因需求弱势、产能过剩所致。

　　从产品结构上来看，公司熟料销量增幅较大。2014 年公司水泥、熟料销量分别约为 1406、457 万吨，同比分别增约-0.3%、8.8%；水泥、熟料吨均价分别约为 220、178 万吨，同比分别降约 4、14 元/吨。

　　第 4 季度公司收入约达 10.2 亿元，同比降约 11.8%，增速环比降约 6.9 个百分点。公司收入表现与第 4 季度区域需求下行压力加大态势一致(2014 年 Q4 河南水泥产量同比降幅约 7.6%)。

　　煤价低迷，公司盈利能力提升。

　　受益于煤炭价格持续低迷驱动下的成本端改善，公司 2014 年吨毛利约达 48 元/吨，同比增约 4 元/吨。

　　吨期间费用同比基本持平；其中吨销售费用、吨管理费用同比分别增约 1.6 元/吨、 1.5 元/吨，主因在于销售运杂费、管理职工薪酬及修理费增幅较大；公司 2014 年中期完成对中联水泥的非公开发行，以 2.5 亿元的募集资金偿还银行贷款，吨财务费用显着下降，同比降约 2.5 元/吨。

　　公司先后获中联、天瑞入股，目前仍为国有股独大。

　　2014 年 6 月公司向中联水泥发行 4800 万股； 2014 年 12 月至 2015 年 1 月，天瑞集团通过二级市场连续增持公司约 7137 万股股份；目前天瑞、中联分别为公司第 2、第 3 大股东，持股比例分别约 15.0%、10.1%。

　　公司控股股东为河南投资集团，持股比例约 58.7%，仍是一家独大。

　　同力、中联、天瑞联合重组空间广阔，公司国企改革看点足。根据 2014 年 10 月《河南省人民政府办公厅关于转发河南省水泥工业结构调整方案(2014-2017 年)的通知》规划：

　　“到 2017 年，前 3 家水泥企业集中度达到 75%以上”。目前 CR3 仅约 52%，后续联合重组空间广阔，且政策倾向性明显。截至 2014 年末，天瑞、中联、同力在河南省的熟料产能分别约为 1970 万吨、1

 << 上一页  [11] [12] 下一页