事件描述 

　　云铝股份（000807）公布2008 年报。 

　　事件评论 

　　云铝股份 2008 年报显示，营业收入和净利润分别为61.6 亿元和6979 万元，分别同比下降12.0%和85.9%。 

　　基本每股收益为0.07 元，截至2008 年底，公司总资产增加30%达到74.3 亿元，所有者权益增长32.6%达到28.8 亿元。这一业绩低于我们的预期。 

　　铝价格相对于成本的大幅下降是业绩下降的主要原因。08 年7 月以来，电解铝价格暴跌55.5%，从08 年7月初的3380 美元/吨下跌到1505 美元/吨。虽然氧化铝成本也出现大幅下降，但公司08 年电力成本同比出现上涨，虽然公司电价在12 月1 日下调0.06 元/度，但由于7 月1 日的上调电价时间较长，因此，公司全年的电力成本同比去年也有大幅增加。(目前公司的平水期电价为0.41 元/度，按照规定，公司从12 月1 日起至09 年1 季度末(4 月份仍为枯水期)电价不涨反下调0.06 元至0.35 元/度，因此公司的吨铝电费成本下降约800 元。而此前的08 年7 月1 日，公司的电价刚刚从0.37 元/度上调至0.41 元/度。)产量方面，公司08 年产量39.9 万吨, 同比去年基本持平(07 年为40.4 万吨)。  

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