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8%至 1010 亿元,归母净利润同比增长 51%至31.8 亿元,对应摊薄后 EPS0.26 元。公司多媒体业务扭亏为盈,通讯业绩大幅增长 240%,华星光电贡献 76%的利润,主要业务经营效率全面向好。 2015 年收入增长目标18%,用户增长目标是亮点 2015年,公司整体目标是集团营业收入增长 18%,其中国内 12%,海外25%。可运营用户增长目标为亮点:智能电视激活用户增长>50%(1000w) ,日活增长>100%(450w) ,移动端用户增长>200%。我们认为,随着客厅经济活力不断上升,2015年可运营用户超过目标是大概率事件。 “产品+服务”商业模式转型是未来的主要趋势 我们认为,BAT 等互联网巨头布局互联网的动力日益明朗和强化,客厅将成为未来三年的主战场。TCL布局完善,商业模式转型大有所为。 风险:广电政策进一步收紧,阻碍基于电视的增值服务业务发展 国泰君安 范杨