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右,是全球最大的色织布生产基地。由于纯棉色织布具有染色牢度强、条纹组织清晰、品种变化丰富、穿着舒适度高等特点,其消费需求呈增长趋势。在国内市场上,随着环保压力的增大,低端、小规模的色织布企业正逐渐退出竞争,带来整体市场集中度的不断提升。在中高档色织布领域,联发股份、鲁泰等少数几家纵向一体化棉纺企业形成寡头垄断格局。公司竞争力在于资金、管理、客户关系、研发和创新,同时,率先布局海外制造基地,以及关键技术工序的产能集中,而低技术含量、劳动力密集型的环节则间接外包,从而实现资源整合下的成本优势。 公司专注于产品设计研发,加速成果转化,在新纤维、工艺、助剂开发领域成果显着,不断加强工程技术创新,提升核心竞争力;伴随海外市场的开拓和国内新客户的开发,预计成衣面料市场占有率有望进一步提升。预计公司 2014-16 年实现归属于母公司净利润分别为 2.94、3.43、4.03 亿元,同增 4.76%、16.62%、17.55%,对应 EPS 分别 0.91、1.06、1.24 元。考虑到相关可比公司 15 年 PE 在 9-17x 区间,给予公司 2015 年 13xPE,对应目标价 13.76 元,增持评级。 主要不确定因素:海外复苏不达预期,国内需求继续恶化等。 海通证券 焦娟,唐苓 >>>168理财本息保障的投资平台>>>点击进入