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期成长性明确。黄体酮胶囊是公司制剂最大的单品,2013年实现收入1.47亿,受行业需求不断释放,未来销售规模有望达5亿,我们预计未来三年将保持20%增长。公司罗库溴铵与顺阿曲库铵是肌松药市场核心产品,2013年肌松药实现收入1.62亿,未来有望实现30%复合增长。公司在抗哮喘吸入剂领域拥有国内最好的产品线:噻托溴铵气雾剂、环索奈德气雾剂、糠酸莫米松鼻喷剂,2015年有望获得GSK辅舒良仿制药批件。醋酸泼尼松片、黄体酮注射液等普药产品量大价低,未来有望大幅受益于国家低价药日均费用管理新政策。
公司经营拐点明确,未来三年市值有翻倍空间。过去三年公司业绩受双烯大幅涨价影响,2015年4-AD新工艺路线大规模工业化应用后将永久摆脱双烯依赖,贡献较大盈利弹性。公司拥有非常优秀的制剂产品线,黄体酮胶囊、肌松药、抗哮喘吸入剂等均处于良好成长期,制剂持续成长有保障。我们预计2014~2016年公司实现EPS0.10元、0.33元、0.47元,同比增长-15%,223%,45%,分别预测市盈率为101倍、31倍、21倍,公司是典型的拐点型企业,维持增持评级。
申银万国证券
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龙泉股份：PCCP管稳中求进,善用资源等待轨道板和污泥处理业务新成长
事件:
近日我们调研了龙泉股份,和公司董秘证代等就公司的业务情况和发展战略等进行了交流。
我们对于公司的观点如下:
公司是PCCP 管的龙头企业之一,在南水北调、辽西供水项目获得多市地段订单,中标成功率超过75%, 品牌效应和市场影响力突出。PCCP 管业务立足中东部,生产线在重大项目附近最优布局,建立了江苏、山东、河南、河北、辽宁地区的6大生产基地,产能超过400多公里。在保持原有业务稳定增长的基础上,公司积极布局新方向,发展无砟轨道板和污泥处理业务,为公司发展提供新的发展空间。
1. PCCP 管行业受益国家水利建设,中长期需求空间仍大。2011年中央1号文件《中共中央国务院关于加快水利改革发展的决定》提出5到10年扭转上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] ... 下一页 >>
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