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关闭窗口 ，解决产能不足的状况，快速提高公司的市场地位。
盈利预测与估值：我们预计公司 2014-2016 三年净利润增长率分别为 16.1%/9.2%/17%，摊薄后 EPS 分别为 1.09 元/1.20 元/1.4 元元。据可比上市公司 2015 年 PE 估值对比， 我们建议询价区间为18.00-26.40 元，定价区间 21.60-28.80 元，对应 2015 年 PE 为 18-24 倍。
风险提示：1)海外出口汇率风险；2)客户集中度较高的风险；3)纺织产业转移风险；4)出口退税风险；5)原材料价格波动风险。
安信证券 苏林洁
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永艺股份：领跑按摩椅外销，积极培育办公家具市场
投资要点：
合理定价区间为15.75-18.75元，建议询价为10.22元。作为国内座椅OEM 龙头，募投项目将助力公司进一步扩大办公家居市场份额。我们预测公司2014/15/16 年营业收入分为9.44、10.99、13.10 亿元，EPS 为0.75、0.81、0.92 元。参考可比公司估值及公司发展前景，给予合理定价区间为15.75-18.75 元，对应2014 年PE 倍数为21 倍至25 倍。
携手海外按摩椅龙头，奠定座椅OEM 领跑地位。受益于保健消费升级和人口老龄化等趋势，亚太保健按摩品牌龙头有望进一步巩固领先地位。公司和按摩椅品牌龙头傲胜(OSIM)数十年的椅身供应合作，将助力永艺家具分享下游龙头客户成长。公司优异生产和品质优势为开拓销售奠定了坚实基础，上市后公司有望进一步积累订单响应能力和完善产品拓展实力。
高端办公家具方兴未艾，积极切入培育成长空间。全球办公家具仍处在成长初期，2015 年全球办公椅需求将超224 亿美元。公司通过高端客户合作战略，已顺利切入海外办公家具领域。我们认为，公司同宜家、宜得利、BURO、Staples 等海外知名家具商的OEM/ODM合作，在打开公司盈利空间的同时，还将产生品牌渠道和产品协同效应。未来，公司将进一步精选国内办公系统集成商进行合作，
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