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爱迪尔：钻石镶嵌饰品新秀，二三线加盟模式为主
主打钻石镶嵌首饰，依托加盟模式扩张二三线渠道
爱迪尔主要从事“IDEAL”品牌珠宝首饰的设计、生产与销售，主导产品为钻石镶嵌饰品，定位二、三线城市，营销网络覆盖 28 省 263 个城市，包括加盟、经销、自营 3 种渠道模式。11-13 年收入和净利 CAGR 分别为 15%和 23%，13 年收入、净利为 7.99 和 0.91 亿元。
爱迪尔同其他珠宝公司的主要差异在于：(1)产品上主打钻石镶嵌饰品，而其他品牌多以黄金饰品为主；(2)定位上以二、三线城市为主，而其他品牌多以一二线为主；(3)渠道上以加盟为主，而其他品牌直营为主。
珠宝首饰行业：市场容量大，处于品牌竞争的初级阶段
我国珠宝玉石首饰行业 2013 年市场容量 4700 亿元，2008-2013 年CAGR 为 21%。 国内人均珠宝消费额近几年显着提升， 若提升至世界平均水平，市场容量将扩大 5 倍左右，未来市场空间巨大，但同时珠宝消费在短期内会受经济周期影响而放缓增速。
目前国内基本形成高、中、低不同层级的市场，整个行业处于品牌竞争的初级阶段。高端市场主要被蒂凡尼、卡地亚、宝格丽等国际珠宝巨头垄断、主要定位一线城市；中端市场为香港品牌和国内品牌争夺，竞争较为激烈，市场集中度较低，主要定位二三线城市。
公司经营模式：加盟为主，自产外协相结合
公司产品以加盟销售为主，经销销售、自营为辅，采取加盟为主模式，主要考虑在二三线市场加盟扩张更快，且由于店效不高更为经济；产品采用成本加成定价模式，原材料成本占比高达 73%；采取自产、外协生产相结合的生产模式，13 年产能 23 万件；相比同行企业，由于公司销售模式以加盟为主，主营钻石镶嵌饰品，财务特点表现为中毛利率、低费用率、低应收账款周转率和低存货周转率。
盈利预测和投资建议
预计 14-16 年 E
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