2014-2015 年 EPS 至 0.19 (-55%)/0.46 (-16%)元。我们判断公司在 2015 年将进一步明确战略，强化数据分析、移动营销方面的能力，维持目标价 19.8 元和“增持”评级。

　　事件：联通结算延迟，新业务开拓导致费用增加。公司预告 2014 年收入 11.9 亿元，同比增长 15.9%，主要是来自金华威的收入大幅增长；净利润 6112 万元，同比下滑 50%，主要是来自联通的收入因结算延迟而大幅下滑，其次是在公安、保险、电商等领域的横向拓展带来费用的增加，另外是电信运营商营改增导致公司税负增加。

　　FDD 牌照发放利好，运营商业务值得期待。公司的运营商客户主要是电信和联通，2 月 27 日 FDD 牌照发放之后，两大运营商将加速发展4G 业务，从而带动 BSS 系统的投入。另外公司与运营商的业务合作包括计费平台、客户关系管理、精准营销，数据来源更加全面，2014 年重点加强了数据分析产品的研发投入，预计 2015 年将成为增长亮点。

　　横向拓展公安、保险、电商领域，2015 年逐步进入收获期。公司依托电信级的运营支撑系统和大数据分析产品的设计开发能力，积极进行横向的行业拓展。旗下广州易星从保险 IT 技术提供商逐步向公平计损和反保险欺诈转型，以大数据分析为核心，为保险公司提供全方面的一体化服务方案；而与阿里的合作有望在淘宝平台大力开展打假和O2O 的带动下实现快速突破。

　　风险提示：BOSS 行业投资进度偏慢；金华威对华为的大客户依赖。

　　国泰君安 宋嘉吉,王胜,周明

本文关键字及相关文章搜索：
中搜索股,推荐,热门	中搜索股,推荐,热门
中搜索股,推荐,热门	中搜索股,推荐,热门

网友评论：（评论内容只代表网友观点，与本站立场无关！）       【查看最新文章评论】