展望明年，公司业绩会更好。自公司宣布2015年1月1日全球价格提涨后，国内山东玻纤、泰山玻纤纷纷跟进。行业无碱类产品供应紧张，部分产品无货可供，这也有力保障了提价的顺利进行。正如行业巨头欧文斯科宁注重高端市场，舍弃低价市场一样，除了追求价格提升，公司还一直保持对产品结构调整、保持产能利用率中低端市场和注重发展中高端客户，这个体现在公司销量提升的同时，毛利还能有所提高。2015年1月1日玻纤提价，范围在300~600元/吨，相当于中国玻纤每股收益增加0.24~0.48元，业绩弹性非常大。

　　积极发展全球高端客户。根据行业客户反馈，随着公司产品结构改善，高端产品比例提高，进一步强化了对接全球高端客户的能力，按照目前工程塑料的国际大客户帝斯曼、朗盛、巴斯夫、索尔维等单个用户实际用量数万吨，作为高端客户对价格并不敏感，一旦选用，全球工厂调配供应，预计未来重点市场重点客户有突破。

　　维持“强烈推荐”评级。我们认为中国玻纤2014年实现108万吨销量， 2015年115万吨销量，2016年120万吨。供需矛盾有利于玻纤厂家，改善售价。预测公司2014-2016年每股EPS为0.62、0.90、1.03元，给予20倍PE，上调目标价格为18元。

　　风险提示：风险一：国内二线厂家扩产。一旦行业盈利好转，不排除国内5万吨?20万吨产能的现有二线厂家玻纤产能在看到未来2年内的暴利节点后会疯狂扩张；风险二：需求下滑。国内制造业、房地产和基建大幅度转弱，造成对玻纤需求量下滑。行业争先清货，量价齐跌；风险三：国外反倾销或者反补贴。巨石47%销售额来自出口，约40万吨产品销售到国外，其中美国、欧洲和印度属于重要战略市场。虽然2014年初埃及装置启用，但数量为8万吨，可以部分消除欧洲市场风险，在巨石美国产能投放之前，反倾销带来的高税率风险始终存在。

　　国联证券 皮斌