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9、风险提示
核电项目审批速度和订单释放时间分布不确定。
招商证券 刘荣,乔敏
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索菲亚：业绩符合预期，看好客单价持续提升
评论：
1、业绩符合预期
公司14 年的业绩符合我们的预期，销售收入保持了30%以上的增长，定制家具行业的景气度和公司的营销能力再次得以验证，我们预计其中订单量的增长有20%，客单价的增长有10%左右。公司净利率达到13.8%，盈利能力保持优秀，净利润与收入同步增长。
2、看好客单价持续提升
定制家具行业高景气的背景下，品牌营销的不断发力，带来“索菲亚”品牌影响力的不断提升，原有经销商网络的成长和渠道下沉带来了订单量的增长。公司单店销售额在定制家具行业里名列前茅，市场营销能力和品牌能力卓着，但是公司客单价(1.8 万)较全品类定制家具商(尚品宅配3 万)还有很大空间，仍然具有很大的增长空间。
3、期待橱柜逐步放量、看好公司大家居布局
14 年公司高举高打进入橱柜产业，新团队与新经销商体系，可以给公司带来销售增量，随着经销商网络的不断建设，公司15 年的橱柜业务值得期待，有望增厚10%以上的收入。通过投资舒适易
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