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销量的提升,以及新车型 Coupe C 和 H8 的上量的验证将是证明长城竞争力提升估值的过程,且各车型销量存在继续超预期的可能。基于对 H2、以及新车型 Coupe C 和 H8 更乐 观 的 销 量 预 期 , 我 们 上 调 长 城 2015/2016 盈 利 预 测5.6%/1.2% 至 EPS4.3/5.2 。 上 调 长 城 A/H 目标价15.4%/16%至 60 元/58 港元,对应 14x/11x 2015e P/E。重申“推荐”。 风险 H6/H2 销量下滑,H8/Coupe C 等新车销量低于预期。 中金公司 奉玮,刘册