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券商晚间绝密内参强烈推荐 10股大胆加仓（1.13） |
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作者：佚名 文章来源：转载 点击数： 更新时间：2015-1-13 收费阅览：0 萃富币 
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| 券商晚间绝密内参强烈推荐 10股大胆加仓（1.13）
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15年35倍PE,目标价30.8元,买入-A评级。
风险提示:产能、销售不达预期,市场风格切换风险
安信证券
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快乐购:依托电视、网络、外呼购物三大渠道的电子商务企业
快乐购是通过电视购物发展而来的电子商务企业,主营业务是通过依托电视购物、网络购物、外呼购物三大渠道,实现在线销售和服务,是媒体和零售跨界融合的产物。公司业务的主要经营模式为向供应商采购相关商品并存放于仓库,顾客通过电视、电脑和移动终端形成的三屏互动营销平台获取商品信息并进行订购,公司通过第三方物流配送将商品从仓库递送至顾客,最终通过多种支付方式接收顾客支付的货款。公司现有股本33100万股,按照新发行7000万股,预计发行后总股本40100万股,经盈利模型预测,我们预计2014-2016年全面摊薄每股收益分别为0.40、0.43、0.48元,以2013年为基期三年复合增长率1.4%。鉴于电子商务行业的高景气度,我们给予公司2015年30倍市盈率,对应目标价12.90元/股。
支撑评级的要点
电视购物覆盖户数持续增加,客单价逐步提高:电视购物是公司目前最主要的销售渠道,也是最主要的收入来源,截至2014年6月30日,快乐购电视购物节目覆盖19个省/自治区、3个直辖市,全国电视购物覆盖户数共11,434万户,而在2011年仅为6198万户,2011-2013年复合增长率达35.82%。通过覆盖户数的增加以及公司对消费者需求的精确挖掘,公司电视购物的会员数从2011年的315万人增长到了1H2014的503万人。2010年客单价为1611元,2013年客单价2009元,客单价逐年提高。
以湖南为主力区域,深耕全国市场:公司收入主要来源于湖南省,2013年实现收入10.76亿元,占比为34.84%。但从趋势来看,公司在湖南省的收入占比已经逐步降低,从2011年的收入占比45.51%下降到1H2014的35.09%。快乐购正在逐渐为湖南以外地区的消费者所认可。
行业集中度较高:截至2014年6月30日,获得广电总局批准开办上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] ... 下一页 >>
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