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作者:佚名    文章来源:转载    点击数:    更新时间:2008-8-15  收费阅览:0 萃富币    
 回顾A股历史六大牛熊转换 底部在何方

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 随着上证综指今日连续第四日创出本轮调整新低,中国股市从历史最高点6124.04点,跌至今日盘中最低点2370.74点,累计跌幅已达到惊人61.28%,所有的投资者都在问,A股还要跌到何时,到底底在哪里?我们统计了中国股市近20年了的牛熊转换的区间涨跌幅,希望能对当前市场提供参考作用。

  纵观整个上证综指从1990开始的近20年的发展历程,根据国联证券的划分,中国股市的成长历程可以初步分为以下6个大的牛熊波段。

  大波段一:100点—1429点—386点。(1990年12月19日至1992年11月17日)

  1990年12月19日,上海证券交易所正式开业,挂牌股票仅有8只股票,人称"老八股"。当时交易制度实施1%涨跌停板(后改为0.5%)限制,也是从这个时候起,股指从96.05点开始,历时2年半的持续上扬,终于在取消涨跌停板的刺激下,一举达到1429点的高位。但冲动过后,市场开始价值回归,不成熟的股市波动极大,仅仅半年时间,股指就从1429点下跌到386点,跌幅高达73%,投资者第一次接受了真切实在的风险教育。

  大波段二:386点—1558点—325点。(1992年11月17日至1994年7月29日)

  快速下跌之后,A股神奇的迎来了快速回升,投资者从紧缩眉头到再度喜上眉稍,仅仅用了三个月的时间。从1992年11月17日的386点开始,到1993年2月16日的1558点,3个月时间里大盘涨幅高达303%,将跌幅悉数收回。这段神奇的上涨,一直为投资者所津津乐道。但在快速牛市瞬间完成后,股市的大扩容也开始了,伴随着新股的不断发行,上证指数也逐步走低,在失守777点这个关键点位后,大盘再度一蹶不振的持续探底。到1994年7月29日,股指回到325点,累计跌幅达到79.13%,重新回到起点,这次牛熊转换带来的"成果"是上市公司数量急速地膨胀。

  大波段三:325点—1052点—512点。(1994年7月29日至1996年1月19日)

  随着股指的垂直坠落,市场投资者的信心也跌至谷底,关键时刻,再度举起政策大旗,为了挽救市场,相关部门出台三大利好救市,股市再度亢奋,1个半月时间,股指涨幅200%,最高达1052点。但是随着股价的炒高,市场的风险也随之加大,投资者也纷纷出售自己手中的股票,在1995年5月17日,股指已经回到577点,跌幅接近50%。但1995年5月18日,股市受到管理层关闭国债期货消息的影响,开始全面暴涨,短短3天时间股指就从582点上涨到926点。但政策救市往往是短暂的昙花一现,短暂的暴涨过后,股市重新下跌。从1995年的8月至1996年1月19日,股指达到阶段低点512点,跌幅达到51.33%,绩优股股价普遍超跌。

  大波段四:512点—1510点—1047点。(1996年1月19日至1999年5月18日)

  绩优股股价的超跌引发市场的见底信号,同时崇尚绩优开始成为市场主流投资理念,深发展、四川长虹(4.11,-0.01,-0.24%,吧)、深科技、湖北兴化等龙头股均为业绩极佳的绩优成长股,在这些股票的带领下,从1996年4月1日到12月12日,上证综指上涨了124%,深成指上涨了346%,涨幅达5倍以上的股票超过百只。随着市场风险的积聚,开始再度出手,从10月起,管理层一道道“金牌”发出,直到1996年12月16日《人民日报》刊登了特约评论员的文章《正确认识当前股票市场》,“12道金牌”宣告发出。随后股市出现连续短线急跌,但是急跌后股指仍继续上冲直至1510点。直到绩优股得到了充分炒作之后,股指才开始扭头向下,到1999年5月18日,股指已经跌至1047点,投资者经历了两年的漫长熊市,累计跌幅达到30.84%。

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