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李志林（忠言）博士
华东师范大学
企业与经济发展研究所所长
与上周五连阳不同，本周却是三阴两阳，经济数据不良，市场分歧加大，盘中或盘尾几度跳水，令许多投资者对反弹夭折忧心忡忡。我则认为，目前尚难对反弹结束轻易下结论，还是应继续以波段运行待之。
从政策面看,中央经济工作会议确立了明年"保增长、扩内需、调结构"的方针，审慎灵活的宏观调控政策、积极的财政政策和适度宽松的货币政策，以及五大任务，给股市健康稳定发展带来了信心。银监会打破了12年来贷款禁入股市的戒律，允许银行贷款可进二级市场买以购并为目的股票（股权），这对加大股市增量资金、抑制大小非减持冲动，促进购并重组新热点、活跃股市，无疑是比新保基金增加100亿入市、汇金12亿购三大银行股票更大的利好政策，有利于波段运行的继续。
从周边股市看,由于美国国会和白宫答应给通用等三大汽车提供150亿美元救援资金，暂时扼制住了金融危机向经济危机的恶性蔓延，美股近期一直在8500点上方运行，总跌幅小于40%，港股也在15000点上方运行，总跌幅也小于50%。这对于跌幅至今仍达66%的中国股市的继续反弹创造了相对有利的环境。
从主流热点看，从新经济政策脱颖而出的水泥、铁路、基建、建材、电站等主流热点的领头羊，尽管有1-2倍的暴涨，但迄今未出现明显头部并跌停出逃现象，近期又向迪斯尼、中小板、创投、农业、中小银行、3G、购并重组等新热点延伸。只要市场能紧紧围绕"弃新从老、弃大从小、弃高从低、弃非从无"的非指数化行情的主线，波段行情就不会结束。
从中小盘低价股表现看,本轮反弹具明显的自下而上、由低而高的特征，每天涨停或涨幅前一二板的多为中小盘低价股，上涨时全为"八二现象"。这种行情最能吸引并惠及中小投资者，最能聚集人气，最有群众基础。只要中小盘低价股行情不结束，波段行情也不会结束。
从大盘权重股动向看，本轮反弹，深成指从5577-5785点，涨幅达36%，而沪综指从1664-2100点，涨幅仅26%，表明大盘权重股落后于大盘涨幅。本周一、三基金两次拉动大盘权重股，此后大盘均出现大跳水。这表明，本轮反弹中"二八现象"不得人心。本周四、五眼看5天、10天、20天均线上穿60天线，大盘往上突破在即，基金不甘坐冷板凳，干脆猛砸大盘权重股，以镇压低价股革命，试图让基金重仓股重夺市场的眼球。但砸大盘权重股通常不是反弹的结束，而是新一轮波段的开始。
从量价配合看,上周共成交4209亿，日均841.8亿。本周共成交4857亿，日均971.4亿，属量温和放大的状态。只要大盘重新回升时保持攻击量，那么波段运行态势就依然能保持。
从5周均线看,从6124点下跌以来，只有1月份从4778-5522点反弹和"4·24"从2990-3786点反弹两次连续四周站稳5周均线，唯本轮反弹能连续五周站稳5周均线，表明这是今年以来最大级别的反弹。本周末大盘虽收在5周均线下方4点，但只要3天之内收复，波段行情仍将展开。
从IPO动向看，在2006-2007年IPO大跃进中，298只新股将市值从2.3万亿变成34.47万亿，扩容15倍，虚拟资本达2007年GDP的140%,遂导致中国股市爆发了比美国金融危机更大的危机。好在中央高层已高度重视这个问题。在一系列重要会议中，不再强调"加大股票直接融资比例"，代之以"优先发展与民生相关的债劵"，"推进和加强上市公司的购并重组"，以结构扩张代替规模扩张。这是证监会迄今未重启IPO的主要原因。只要年内不重启大盘股的IPO，波段行情仍将跨年度运行。
以上八个方面拟可作为投资者判断反弹结束，还是继续波段前行的关注点，既不一味看高反弹的点位，也不因悲观失望一路看低，控制好仓位，加强波段操作意识，选好个股，追跌杀涨，走一步看一步，是为上策。
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