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　　可好事多磨，五月中旬，乔洪事件曝光的消息几乎把陈晓蓓的信心击得粉碎。守了这么久的陈晓蓓现在抛掉又不甘心，只好决定再持有一周，如果不行就立刻出货。守得云开见月明，5月16日开始，茅台开始峰回路转，一波上升通道逐渐清晰。5月30日后，垃圾股、题材股连续速跌，不少个股股价回落到年初，可贵州茅台更是在大盘的调整中逆市上扬，股价连创新高。6月18日，贵州茅台更是创出131元新高，陈晓蓓可谓是苦尽甘来，在6月初不少股民揪心股票下跌的时候，她却收获了"大鱼"，实现了45%的涨幅。　频繁换股是牛市大忌

　　古时有个寓言：郑国一个人学做雨具，三年后手艺学成遭遇大旱，制造的雨具售不出去。这个人连忙改学做桔槔(古井上的汲水工具)。三年艺成之后却遇到大雨，桔槔没有用处，又改回做雨具。不久，盗贼兴起，居民都穿军服，很少带雨具。他又想学做兵器，可是人已经老了。

　　股市中有许多投资者像这郑人一样，时刻热衷于追逐着热点，频繁换股。可短线套利炒股不是一般人能把握时局的，毕竟股市千变万化，当你频繁换股操作，若落后热点一拍，落入热点陷阱，只会输得鼻青脸肿。即使靠短期的投机操作赚了一笔小钱，但从长期收益看，仍比不过长期投资。

　　特别是在近一段时间，随着大盘震荡波动，不少投资者加入短炒的行列。殊不知在股市中的精明在于：不必太在意短线的波动，在相应低位保持一分从容、一分淡然、在相对高峰中，保持一分警惕。投资股票是人在炒股，而不是股在炒人。

　　南京"小散"于征是一个循规蹈矩的人，选股总是遵循基本面好、基金重仓的要求，2007年3月初于征11.56元买入民生银行(600016)，可一个星期后，民生银行不涨反跌，这让于征苦恼不已。别的朋友每天都在他面前吹嘘持有的股票涨了多少，而自己的持有却是个鸡肋。当价值投资遭遇价值投机，是长期持有还是该频繁换股？最后，于征抛弃了价值投资理念，转而买题材股，这段时间军工股火爆，他就跟风买入，下个星期能源股预热，于征马上换股，一个月下来居然狠狠赚了几把。越来越追逐短炒的于征把家里所有的资金60万元都投入股市。

　　5月初开始，于征炒股更加疯狂，竟重金杀进ST股中，最多的时候同时持有29只ST股票。那时节，ST股票"鸡犬升天"，有时甚至有十几只股票涨停，一日进账10万元左右。每天的高收益让于征更享受跟风短炒的乐趣，5月30日发布印花税税率上调，ST股全线跌停。之后连续几天，于征手里持有的ST股开盘跌停，于征连抛售的机会都没有。当于征清出所有的垃圾股后，亏损了20多万元，这才明白何谓价值投资。

　　其实，在牛市中频繁换股是大忌，牛市表示行情已经进入了一个上升阶段，虽然在上升的过程中会频频出现一些盘中跳水的动作，但可当做是一种盘中压缩上涨速度的倾向，应该坚定持股信心，等待上扬是最佳策略，而不能频繁换股。

　　申银万国首席经济学家杨成长认为，投资者要将长期投资与投资热点区分开。股民在购入股票时，应该分析该股是价值投资还是热点投资。如果是价值投资，就要长期持有，切忌频繁换股。如果是热点个股，一定要密切关注大盘和个股走势，不要接最后一棒，对于散户来说，若没有专业知识和判断局势能力，最好坚持长期投资，频繁换热点股容易被套入深渊。

　　价值投资是牛市长跑冠军

　　说到价值投资，谁都知道应该价值投资，可是贵在"坚持"二字，只有坚持才能在牛市中当长跑冠军。以5月30日为分水岭，"5?30"之前，市场心浮气躁，新股民风险意识淡漠，将股市当成了提款机，疯狂追涨题材股，对价值投资嗤之以鼻，把利空当成利好来炒。从"5?30"之后，蓝筹股开始显示王者风范，不仅股价逆势抗跌，在大盘反弹时迅速创出了股价新高，市场主流资金从纯粹投机转向价值投资，而同期题材股的反弹只是昙花一现，基金重仓的蓝筹股给市场带来正面影响。

　　在近期跌宕起伏的大震荡行情中，不少投资者都在为"减亏"或者"解套"而百般费心，同时在寻找市场之中相对安全的"避风港"，而这个避风港就是选择蓝筹股和绩优股，坚持价值投资。

　　可以说，价值投资将成为下一阶段市场的主要看点之一。价值投资在成熟市场已经历经时间的检验彰显其生命力，是理性投资者应当遵循的持续稳定的盈利模式。相比之下，由题材、消息等驱动并因充裕流动性而不断强化的短线投机交易则具有极大的偶然性和极高的风险性，如果股票市场为投机氛围所主导，其发展方向必然是泡沫化。一旦市场出现严重泡沫，依靠市场的自身修正可能需要付出较大的代价。

　　国信证券发展研究总部总经理何诚颖分析，从上半年股价表现来看，大批小盘股和具有注资题材股票的涨幅普遍高于市场平均涨幅，市盈率倍数远远超过正常水平，但是，重组题材较少的大盘蓝筹股涨幅较为温和，估值相对合理。因此，投资者应以价值投资为核心，选择像金融、地产类等稳健绩优股，这些价值股票其估值水平相对最为合理，盈利高、增长前景最为确定，较高的国民储蓄率、温和上升的核心通胀水平、金融产品的不断增加，以及持续的经济高速增长将长期支持保险、地产、银行的业绩高速增长。（罗瑜）

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