家用电器：优配业绩存增量股票 荐11股　

　　1月家电跑赢大盘。截至本月30日，申万家电指数累计涨幅9.51%，沪深300指数涨幅6.57%，超额收益2.94%，延续2012年领涨大盘态势，受益于家电业绩向好预期和城镇化促销费利好。白电、黑电、小家电、照明分别上涨10.33%、9.99%、3.76%和1.94%。个股涨跌幅差异较大，主要与年报预期行情有关。格力电器（000651）、ST科龙（000921）、美菱电器（000521）、老板电器（002508）、深康佳A（000016）、小天鹅A（000418）、海信电器（600060）等涨幅居前。

　　空调12月产销高增长，美的步入增长轨道。单月行业出货量700.95万台，增长14.76%，内销3384.31万台，同比增长18.39%，出口316.64万台，同比增长10.64%。内销主要是渠道铺货，出口在与海外需求回升。工业库存759.48万台，连续2个月上升，整体情况良好。产量737.25万台，增长3.16%，处于合理范围内。2012年累计出货10487.97万台台，同比下滑3.89%，好于预期，内销5740.12万台，同比下滑4.89%；外销4665.55万台，同比3.69%。12月格力出货量大增37.21%，；美的出货量增长14.29%，连续两月增长，显示战略调整基本结束；青岛海尔（600690）下滑4.29%。

　　冰箱11月延续增长态势。当月行业出货量503.1万台，同比增长10.6%，内销363.7万台，同比增长16.4%；出口139.4万台，同比下降2.2%，受到季节性需求因素和低基数影响。其中，内销累计出货量首现正增长。库存259.11万台，创近期新低，同比下降19.9%；产量484.1万台，同比上升1.9%。海尔、海信出货保持较高增长，美的微降。海尔市场份额再度扩大，美的市场份额超过海信科龙重回第二。

　　洗衣机12月内外销降幅扩大。12月洗衣机464.52万台，同比下滑12.25%，连续三个月降幅扩大，内销下滑7.06%，出口同比下滑21.23%。全年外销强劲不敌内销低迷，2012全年出货量微降0.13%。12月产量492.7万台，同比下降8.5%。工业库存292.77万台，同比增加4.6%，比11月份增加13万台。主要厂商出货均下滑，海尔市场份额进一步扩大。

　　年报行情延续，优配业绩有支撑股票。目前行业PE估值14.63，相对估值优势依然突出，较非银行上市公司估值溢价率下滑至近几年内低点。白电整体PE估值仅11.89，最近两个月虽然涨幅较大，但上升空间仍然存在。主要原材料价格低位稳中略升，但上升动力不足，短期影响较小。四季度宏观经济触底回稳，城镇化进入实质性推动阶段，构成消费产业长期利好，维持行业“增持”评级。同时，家电下乡政策1月底彻底推出，行业优势将进一步向龙头优势企业集中，上市公司受益明显。个股配置上，在年报行情延续、大盘大幅回调可能性较小情况下，业绩增长型股票涨幅居前，建议配置业绩存增量股票，首推包括格力电器、青岛海尔、老板电器、兆驰股份（002429）。小天鹅A、ST科龙、TCL集团（000100）、华意压缩（000404）等四季度业绩预期大幅好转公司可重点关注，海信电器、九阳股份（002242）、合肥三洋（600983）等低估值公司安全边际较高。（华泰证券（601688） 张洪道）

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　　医疗保健：关注基本面稳健低估值 荐8股

　　行业动态:

　　1月25日，卫生部印发2013年卫生工作要点，针对深化医药卫生体制改革、加强医疗服务管理、强化卫生监督等方面提出了具体的目标要求。我们对于卫生部推进新医改的核心工作及其影响解读如下:（一）继续完善新农合制度，推进基层综合改革以及基本公共卫生服务逐步均等化。主要是提升补助标准和报销比例，人均筹资水平达到340元左右，政策范围内住院费用报销比例达到75%。以省为单位全面推开儿童白血病等20种重大疾病医疗保障试点工作，探索大病保险试点，试点基层首诊。产业推动力:提升肿瘤、糖尿病、精神病等重大专科用药领域的治疗需求，有利于恒瑞医药（600276）、华东医药（000963）、双鹭药业（002038）、恩华药业（002262）等具备品种梯队的企业。

　　（二）巩固完善基本药物制度，保障群众基本用药。主要是扩大基本药物应用范围和比例，政府办基层医疗卫生机构全部配备使用、零差率销售基本药物，推动其他医疗卫生机构全面配备并优先使用基本药物。完善基本药物目录管理办法，建立量价挂钩的采购新机制。产业推动力:基本药物目录拓展到重大疾病，应用范围扩大。重点关注天士力（600535）、康缘药业（600557）等具备独家基药目录品种和研发梯队的企业。

　　（三）积极推进公立医院改革，落实便民惠民服务措施。主要是推动试点城市机制改革创新和县级公立医院改革试点，改革补偿机制，鼓励社

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