第3页: 杭电股份：主业持续拓展，员工持股计划、大股东增持带来安全边际第4页: 松芝股份：大中客空调龙头，电动客车空调是增长亮点第5页: 万和电气：主动调整适应新常态第6页: 东港股份：联姻阿里，抢占电子发票C端入口第7页: 亿帆鑫富：泛酸钙涨价，医疗健康主业处于新起点第8页: 泰格医药：药审改革利好龙头，BE业务有望成新亮点第9页: 上风高科：致力打造“大环保”平台，原来环境可以更美的第10页: 中江地产：向世界一流PE公司迈进第11页: 欧浦智网：纵向延伸供应链金融，横向开拓冷链供应链

　　泰格医药：药审改革利好龙头，BE业务有望成新亮点

　　泰格医药

　　事件：公司近期发布对深交所问询函的回复公告，阐述了公司作为CRO 的法律地位、本次CFDA 临床自查对公司的影响以及药审改革对公司未来发展的影响；

　　核查事件短期对公司影响有限。我们认为，结合本次临床核查的整体情况，该次事件对公司影响有限：1)湘雅泰格本次涉及到的问题是规范性问题，公司正在进行相关整顿工作，预计整改并通过省局核查后将重新开始承接业务；2)湘雅泰格占公司整体收入利润比重较低，2015 年1-9 月份并表收入和利润仅占公司总体比重的1.08%和0.9%；3)湘雅泰格本次自查涉及到的35 个项目绝大多数已经撤回，后续部分可能存在不规范性问题的品种预计也将主动撤回；

　　药政改革在中长期将利好公司发展。我们认为，药政改革的持续推进有利于公司中长期发展：1)生物等效性试验(BE)由审批制改为备案制，大量撤回和集中审评批出的仿制药等待做BE，拥有高质量生物分析业务的方达医药有望在未来迎来订单爆发；2)药审中心排队状况的缓解以及对创新药、临床急需用药的加快审评将给公司带来更多的创新药订单；3)行业规范程度进一步提高，系列鼓励政策推出后药企势必加大研发支出，公司作为创新型CRO 龙头将首先获益；

　　BE 业务有望成为新增长点，CRO 领域布局不断加强。国内业务方面，方达医药拥有国内最为领先的生物样本分析水准，公司有望借助该平台，BE 业务将成为公司未来新的增长点；CRO 布局不断加强，心血管领域领先的CRO+ARO 北医仁智预计年底并表，公司预计将在器械CRO 领域有所布局；国际业务领域，公司7 月份完成了对韩国最大的CRO 企业DreamCIS 的收购，我们认为公司接下来有望布局日本和澳洲临床业务，进一步打造亚太顶尖、全球领先的临床CRO；

　　创新的商业模式有望在将来为公司业绩带来增量。公司持续通过投资入股或战略合作的方式切入新药研发，在通过临床业务快速收回成本的同时，更有望享受新药转让后的投资收益或上市后的销售分成，同时，公司有望借鉴昆泰模式，向CSO 领域发展，为国内中小型创新药企业品种打开销路；公司移动医疗项目持续推进，EDC 平台已初步建成，大数据云平台将将进一步全面夯实CRO 主业。

　　盈利预测。我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.37 元、0.49 元、0.66 元，同比增长28%、31%、36%。考虑到公司在创新药环节中的节点性地位，给予公司目标价39.2 元，对应公司2015-2017 年PE 分别为106、80、59 倍。结合当前股价31.90 元，给予“买入”评级。

　　风险提示。政策性风险；临床试验核查中的合规性风险；合同组织的法律风险。

　　海通证券 余文心

文章录入：萃富投资    责任编辑：萃富

本站声明：本站大多数证券资讯股评均为网上收集，本站对这些股评资讯（个股评论）不拥有版权，版权归原作者所有，同时本站所载文章、数据仅供参考，据此操作，风险自负！如果是本站原创文章，都标了作者名字和文章来源，文章评论来源地址都写本站的名称.荐股文章都是转帖（转载）的.
	上一篇文章： 12月18日晚间重要行业研究汇总(附股) 下一篇文章： 晚间汇总：下周6股望冲击涨停
【欢迎您参与 萃富网（www.cuiv.com)盘中即时聊股】 【我要发表评论】 【字体:小 大】【发表评论】【加入收藏】【告诉好友】【打印此文】【关闭窗口】

本文关键字及相关文章搜索：
中搜索股,推荐,热门	中搜索股,推荐,热门
中搜索股,推荐,热门	中搜索股,推荐,热门

本周热门下载		本月热门下载		全球股市、期货行情

网友评论：（评论内容只代表网友观点，与本站立场无关！）       【查看最新文章评论】