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　　华菱钢铁：开启互联网+钢铁的产业转型升级新里程

　　华菱钢铁

　　公司作为湖南省重点钢铁企业，正在积极谋求产业转型。公司以钢铁业务为依托，重点致力于三个方面：首先是筹建电商和供应链金融平台，其次是拓展环保节能领域的业务，再次是调整产品结构，重点发展高端特钢品种，提升产品盈利能力。我们看好公司未来的转型方向，给予“强烈推荐-A”投资评级。

　　公司此次定向增发谋求转型。公司管理层提出依托 “互联网+重资产”的商业模式，对钢铁等重资产行业进行全新改造。本次非公开发行重点投资方向为“互联网+钢铁”产业链转型升级项目。该项目拟投资15.5 亿元，使用募集资金11.35 亿元，用于完善和新建电商平台、定制化服务+大数据平台、供应链金融平台。公司计划以互联网和大数据为技术手段，以供应链金融为突破口，以定制化服务能力和物流加工配送能力为支撑，为客户提供集交易、结算、物流服务、金融服务、定制化服务于一体的综合服务。

　　同时，公司积极谋求多元化业务转型，将业务拓展至环保节能领域。公司将投资11.6 亿元，收购华菱集团旗下余热余压余气回收发电等节能环保资产。同时计划投资9.5 亿元，新建两套135MW超高压高温煤气高效利用发电设备。项目投产运行后，可新增供电量20 亿kWh/年左右。收购发电资产与新建两项业务完成后，华菱集团(含华菱钢铁)年自发电量将接近75 亿kWh。

　　再者，公司积极谋划产品结构调整和转型。逐渐淘汰低附加值产品，重点转型至高附加值产品，主要包括军工用钢、海工用钢、核电用钢、高压容器用钢、轨道车辆车体用钢及高强度轻量化汽车板等特种用钢业务，提升自身的产品竞争力。目前军工用钢认证已取得重大进展、汽车板项目已投产运营。

　　给予“强烈推荐-A”投资评级。预计公司计划实现之后，各项大类业务的盈利总量可达到15 亿左右：公司每年环保节能领域预计年利润10 左右；第二块是将积极开展电商业务和供应链金融服务，预计年利润2 亿左右，第三方面就是未来积极开展产品结构调整，积极发展海工、军工核电等领域的特种钢材，预计年利润2 亿左右。预计2015-2017 年EPS 为0.12,0.24 和0.4 元。

　　风险提示：项目推进不及预期。

　　招商证券 张士宝,孙恒业

文章录入：萃富投资    责任编辑：萃富

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