半年，东航的收入吨公里同比增长10.3%，客座率同比增长0.45个百分点至80.39%，货邮载运率同比下降1.72个百分点至56.11%。

　　公司未来看点：第一，航油成本大约占到东航营业成本的40%，过去几年原油价格基本稳定在110美元/桶附近，但从2014年四季度开始原油价格暴跌使得航空煤油价格迅速下降。2015年上半年原油均价下跌至60美元/桶附近，市场普遍预计原油价格将继续下跌，我们下调原油全年均价，预计全年均价在55美元/桶附近，同比下降约5成，一幷考虑燃油附加费下滑，预估航油成本下降至少增厚公司业绩60亿元。第二，迪士尼乐园(一期)预计2016年初开门营业，预计2016年参观人数将达到2500万人次，按照外来客流占1/3的比重计算，将新增乘客1600万人次，增量约15%。随着园区运营成熟以及后续两期项目的陆续开发，客流量还有巨大上升空间。在三大航中，东方航空的枢纽中心恰在上海，是最为受益的航空公司。第三，从长远看，上海自贸区建设对提升上海两大机场航空枢纽价值意义重大，东方航空将直接分享这一巨大的市场前景。

　　盈利预测：考虑到国际原油价格仍处在低位，公司全年业绩仍将有上佳表现，上调公司盈利预测，预估公司2015年和2016年可分别实现净利润83.1亿元(YoY+143%，EPS为0.66元)和93.48亿元(YoY+12%，EPS为0.74元).

　　东方明珠：参股瑞士盈方，具有扩大体育内容资源优势

　　类别：公司研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：郑治国日期：2015-07-16

　　投资要点：

　　事件：公司公告拟以自有资金联合华人文化产业投资基金参与投资全球第二大体育市场营销公司瑞士盈方，投资金额约1807.97万欧元(约合人民币1.24亿元)，共同持有盈方体育不超过5%股权，交易合作方还有大连万达等。本次投资在公司总裁决策权限范围内，由公司总裁牵头办理。

　　瑞士盈方体育版权资源充足，体育营销经验丰富。盈方是全球第二大体育市场营销公司，同时也是全球最大的体育内容生产商和分销商之一，覆盖包括版权分销，内容制作、赛事运营推广在内的体育营销所有领域，业务涵盖25项不同体育项目，与全球数百家赞助商、传媒机构以及160家体育组织保持长期合作。体育内容端，盈方拥有版权的媒体转播总时长高达每年4000赛事-天，日均转播的大型赛事超过10个。体育营销端，盈方在足球和冬季项目上全球第一，足球方面盈方独家销售代理2015至2022年亚洲26个国家地区的足球赛事转播，其中包括俄罗斯和卡塔尔两届世界杯，冬季项目方面代理冬奥会项目所属全部7个国际体育协会及各类其他主要的权利所有者，此外，盈方还是CBA联赛和中国国家篮球队的全球独家市场合作伙伴。

　　充实公司体育内容端资源，拓展公司互联网电视业务。一方面，公司体育内容端原拥有NBA13-16赛季和英超13-18赛季内容资源授权。投资盈方后，作为股东方，有助于公司和五星体育在同等条件下，具有获得瑞士盈方的重大体育赛事转播权优势，有利于扩充公司的体育内容资源。另一方面，体育节目是最适合大屏观看的节目类型之一，在北京冬季申奥和足球产业上升为我国重要产业的时点上，足球在我国又有广泛的受众群体，公司依托盈方的体育资源优势和公司互联网电视大屏优势，将形成一批高粘性的互联网电视用户群体，有利于推动公司互联网电视战略业务发展，实现三年3000万活跃互联网电视用户目标。

　　媒体体育结合，公司体育营销业务可期。体育和媒体天然结合的属性使得公司打开了拓展体育营销业务的想象空间，依托盈方在体育营销方面丰富的经验和公司母公司的媒体优势，公司未来可以探索尝试体育营销相关业务，形成线上线下资源互动。

　　公司总裁牵头办理符合新投资管理办法规定，公司未来对外投资值得期待。本次交易是公司《对外投资决策管理制度》公布后首个投资项目，项目的快速公布体现了新政策带来的决策上的高效性，公司未来的对外投资将更加灵活快速，项目选择也将更加适应公司不同阶段发展情况，公司未来对外投资值得期待。

　　维持“买入”评级，看好公司互联网电视战略发展。公司积极推进互联网电视发展战略，强化公司在内容端资源优势，依托六大渠道开展线下服务，带给用户良好的线上线下消费使用体验，公司互联网传媒生态圈可期。我们维持15-17年EPS为0.99/1.28/1.60元的盈利预测，对应PE为36/28/22倍，维持买入评级。

文章录入：萃富投资    责任编辑：萃富

本站声明：本站大多数证券资讯股评均为网上收集，本站对这些股评资讯（个股评论）不拥有版权，版权归原作者所有，同时本站所载文章、数据仅供参考，据此操作，风险自负！如果是本站原创文章，都标了作者名字和文章来源，文章评论来源地址都写本站的名称.荐股文章都是转帖（转载）的.
	上一篇文章： 下周最具爆发力5牛股 下一篇文章： 周一或有利好出现 13股可闭眼疯抢（7.17）
【欢迎您参与 萃富网（www.cuiv.com)盘中即时聊股】 【我要发表评论】 【字体:小 大】【发表评论】【加入收藏】【告诉好友】【打印此文】【关闭窗口】

本文关键字及相关文章搜索：
中搜索股,推荐,热门	中搜索股,推荐,热门
中搜索股,推荐,热门	中搜索股,推荐,热门

本周热门下载		本月热门下载		全球股市、期货行情

网友评论：（评论内容只代表网友观点，与本站立场无关！）       【查看最新文章评论】