斩获5.64 亿元的订单，大超资本市场预期。除中标金额大之外，另一个亮点是公司在该条线路的直流隔离和接地开关标包中的占有率已超过一半。我们预计2015 年全年共将有五条特高压直流线路核准并开工，保守按照一条5 亿订单计算，公司至少新接25 亿元订单。且目前公司在直流线路中除组合电器、交流隔离接地开关这类交流设备外，直流设备的收入来源主要来自直流隔离和接地开关，考虑到公司已完成百万千伏直流转换开关、旁路开关的国家级鉴定和型式试验，我们认为公司的直流设备中标范围有望从现有的直流隔离和接地开关进一步拓展到直流转换开关和旁路开关，收获新的增量收入。

　　天津中压基地：公司天津基地一条生产线已于去年投产，相关产品已经过大量调试和实验，开启公司布局配网业务、整合集团配网资产之路。预计今年天津基地有望贡献约近10 亿元收入。

　　3。投资建议

　　特高压交直流线路的集中建设、天津中压基地的投产共同铸就公司2015 年业绩的高增长。预计2015-2017 年公司分别实现每股收益1.03 元、1.36 和1.70 元，维持“推荐”评级。

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