5元。2015年年市盈率为40倍左右，与通航和军工行业重点公司相比，处于偏低水平，再加上公司有持续整合集团优质资产的潜力，投资价值有较大提升空间，给予“推荐”评级。

　　和佳股份:年底收官再获订单，全年订单近20亿元

　　类别：公司研究机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：胡博新，丁丹日期：2014-12-31

　　事件:

　　公司公告与关于与安乡县人民医院签订《合作框架意向书》，项目投资不超过人民币3亿元。

　　评论:

　　订单基本达到全年计划，长期增长保障。加上安乡县人民医院的3亿整体订单，公司全年累计订单量接近20亿元，基本完成年初制定的规划。公司深耕县级医院市场，模式优势突出，2015年订单总量有望持续增长，为未来2~3年快速增长提供足够保障(2014~2016)。

　　维持2014~2016年EPS0.46/0.68/0.93元。中短期来看，公司业绩成长有订单保障，长期来看，医疗信息化、血液净化和康复医疗等新业务逐步起步，支撑长远发展。公司的模式和平台优势突出，难以复制超越，维持增持评级。目标价30元。

　　2014年整体建设订单20亿目标基本完成。继12月23日始兴县人民医院2.8亿整体订单，公司再获3亿订单，2014年累计整体建设订单19.43亿元，基本完成了2014年20亿的订单规划目标。对比2013年只有4亿的订单规模，2014年上了新台阶。之前市场担忧地方债务和反腐等因素对订单影响，实际并不是非常严重，目前县级医院医疗服务供给不足，建设需求具有一定刚性。公司招商团队2年时间也积累了丰富的客户基础，我们预计2015年新签订单规模超20亿元。

　　订单风险相对可控。由于融资租赁期较长，公司对整体建设项目都有严格风险控制指标，承建项目都有政府担保，对医院未来的业务还款能力都有系统评估。对于安乡县人民医院3亿建设项目，其中1亿元由医院或政府拨付，2亿由公司提供融资租赁支持。2013年安乡县人民医院营业收入约1.6亿元，目前已有的439张病床超负荷运作，未来900张病床的新院建成后，业务收入可迅速提升1倍，履约可行性强。

　　激励推出后，动力充足。12月初，公司董事长出资为核心骨干增持公司股权，并保底承担风险收益。此次增持人均资金277万元，增持均价21.46元(不含利息成本)，激励力度非常充足。内部激励优化对公司加速整体建设工程推进，提高整体订单的效益起到重要作用。

　　风险提示:订单确认进度低于预期；应收账款增长过快风险

　　信威集团:再获频率资源，政企共网有望遍地开花

　　类别：公司研究机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：宋嘉吉，王胜日期：2014-12-31

　　维持“增持”评级，维持目标价58.85元。信威集团在海南全蜀得建设政企行业共网的关键性频率资源，充分显示政府对完全自主知识产权的McWiLL制式的支持，未来信威集团的政企行业共网有望在全国遍地开花。我们维持2014-2015年EPS为0.77/1.07元，维持目标价58.85元，“增持”评级。

　　事件:北京信威获得海南省1800MHz频段使用许可。据公司公告，北京信威将在海南省全省范围(省内各机场地区除外)使用1800MHz频段，建设覆盖海南省全省范围(省内各机场地区除外)的宽带无线政企行业专网(亦称政企行业共网)，为海南省广大政企客户提供安全、保密、高带宽、大业务容量的信息通信服务以及各类深度定制业务。北京信威之前已获得北京、江苏、天津等地的频率资源。

　　McWiLL政企行业共网获多地政府大力支持。频率资源的获取是建设无线网络的第一步。北京信威此次获得海南省1800MHz频段，充分说明政府对完全自主知识产权的McWiLL制式的支持。据公司网站，信威政企行业共网项目已在北京、江苏等地获得正式商用，该网络完全不同于三大电信运营商的公众移动通信网络，它依托信威McWiLL技术构建，具有保密通信、应急指挥、智能调度、支持多行业共网的特点。我们预计公司2014-2016年专网业务收入达1.3亿、7.4亿、10.7亿元。

　　催化剂:小卫星计划的深度推广；乌克兰之家的后续项目落地。

　　风险提示:乌克兰局势进一步恶化；柬埔寨项目运营收入不达预期。

　　首航节能:大股东大额增持，看好公司未来产业布局强烈推荐

　　类别：公司研究机构：平安证券有限责任公司研究员：侯建峰日期：2014-12-31

　　事项:首航节能12月30日晚间公告称，北京首航波纹管制造有限公司于2014年12月30日通过深圳证券交易所证券交易系统以竞价交易的方式购买了公司股份666008股，增持均价38.08元/股，总计耗资2584万元。

　　平安观点:

　　大股东大额增持，未来有继续增持可能。公司大股东这次以自有资金2584万元大额增持公司股份，且公告称未来6个月内不排除有继续增持公司股份计划。我们认为这次增持表明如下三个方面:(1)控股股东认为目前股价被低估，市场未正确认识到公司产业布局所带来的巨大收益，作为大股东对上市公司产业布局的发展潜力是最清楚的，在这方面应该比资本市场认识更为清晰。(2)控股股东有比较强的进一步提升控股比例的诉求。公司在10月底推出只针对大股东和管理层的8亿元非公开

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