药研发的成本与风险、提高儿童药利润空间和促进安全合理用药这三方面的作用，有望彻底解决目前定价机制失当导致的儿童药供给不足问题。我们认为现有的儿童用药企业可以从剂型的改变、品牌的塑造、开发较多的中成药以及涉足儿童多发疾病领域出发寻找突破口。

　　我们建议关注以下标的：

　　康芝药业（300086）是国内唯一儿童用药产品系列最全的公司，完整布局儿童退烧、感冒、止咳化痰、腹泻与消化、抗感染类与营养补充类六大系列产品群。与宏雅基因合资建立婴幼儿检测产业公司，开发一系列用于婴幼儿精准用药指导和遗传病筛查的个体化医学检测服务产品。专注儿童大健康领域的外延扩张值得期待。

　　山大华特（000915）是国内少数专注于儿童用药研发、生产的企业。伊可新在全国婴幼儿用维生素制剂药市场占有率排名第一。伊可新品牌有望外延扩张至儿童教育和儿童服务领域。

　　济川药业（600566）专注于“儿科、妇科、呼吸、消化及老年病”等优势领域药品。小儿豉翘清热颗粒为小儿感冒中成药霸主，独家占据1/3的市场。

　　亚宝药业（600351）聚焦儿童药领域，丁桂儿脐贴属于国家专利保护品种，市场竞争压力小，毛利水平高，贡献主营业务利润占比达40%以上。

　　葵花药业（002737）扎根妇儿类中成药OTC领域。“小葵花”系列儿童药品牌，用于操作高端儿童药市场。儿科药品营收占比43%左右，增速接近30%。布局“小葵花”妈妈课堂网上社区。

　　健民集团（600976）是中成药小儿用药生产基地，“龙牡”和“健民”两大儿童品牌比翼双飞。

　　精华制药(行情002349,咨询)的王氏保赤丸用于小儿乳滞疳积、痰厥惊风、喘咳痰鸣、乳食减少、吐泻发热、大便秘结、四时感冒以及脾胃虚弱、发育不良等症，且处于低价药目录，完成提价后，在公司销售改革带动下将迎来新一轮的收入高峰。

　　母婴医疗

　　母婴医疗器械和医疗服务标的有望直接受益于二胎放开带来的业务量增长。

　　戴维医疗（300314）是婴幼儿保育设备国内龙头，产品包括婴儿培养箱、婴儿辐射保暖台和新生儿黄疸治疗设备三大系列，婴儿保育产品收入占营收90%以上。

　　宝莱特（300246）主营医疗监护及相关器械；新品育儿宝（婴幼儿体温实时监测）即将上市；可穿戴设备紧贴小儿需求，并提供后续健康咨询服务，未来成长可期。

　　理邦仪器（300206）主营医疗电子设备，妇幼保健产品及系统占营收约20%。产品包括产科中央监护系统、产科综合诊断系统、围产期保健仪、超声多普勒胎儿监护仪、胎儿/母亲监护仪等。

　　通策医疗(行情600763,咨询)主营口腔医疗，2013年参股设立杭州波恩，进军辅助生殖蓝海，但营收占比小。

　　博晖创新(行情300318,咨询)主营微量元素检测，可应用于孕检。

　　新海股份(行情002120,咨询)主营打火机，控股子公司深圳尤迈生产胎检仪器和新生儿眼罩，但营收占比小。

　　【汽车冯冲】

　　汽车行业总量影响不大，但会催生行业结构性变化。由于新生儿至少要20年后才会进入汽车潜在购买者行列，汽车行业总量需求影响不大。单位家庭人口数量增加，适合多人乘坐的7座SUV和MPV需求将出现快速增长。

　　投资标的推荐：江淮汽车、江铃汽车，国内汽车类上市公司中大多都有MPV和SUV类车型，但从业绩贡献弹性角度分析，江淮汽车MPV和江铃汽车的SUV的盈利弹性最大。

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