【欢迎您参与盘中即时聊股】 【我要发表评论】 【字体:小 大】

　财政部、国资委、证监会、全国社保基金理事会等四部门于上周五晚联合发布《关于国有股转持通知实施办法》，这一转持新政被市场人士解读为重大利好，甚至有机构预言周一将出现“千股涨停”的场面。
 

　　昨日，A股开盘即站上了2900点，并在盘中一度冲高至2923点，不过因尾盘出现了跳水，最终收于2900点之下，“千股涨停”的场面并未出现，截至收盘，涨停个股寥寥无几。由于盘面并未出现大涨局面，有分析人士表示，转持新政有利好被过度放大之嫌，更有市场人士表示，转持新政短期来看充其量只是中性信息，而从中长期分析甚至是利空。

　　转持新政发布市场未见大涨

　　受减持新政发布刺激，昨日早盘，沪深股指双双高开，其中沪指开盘即站上2900点，此后虽逐级滑落，但在钢铁类个股的强势带动之下，股指一度上冲至2923点。只是尾盘出现跳水，2900点最终得而复失。

　　英大证券研究所所长李大霄认为，国有股转持无疑是重大利好，虽然昨日的股市最终并没有站上2900点，但可以肯定A股市场未来仍有上涨空间。对于昨日的尾盘跳水，只是强势行情中的整固行为，由于2950点是一个强阻力区，市场在此出现反复振荡，是非常正常的现象。

　　智多盈投资余凯认为，转持新政策总体来说利好股市 ，政策公布之后，市场昨日表现较为温和，说明各方对这一利好的认识相对理性，如果市场将此“理解”为“重大利好”而出现大涨，投资者反而应该提高警惕，谨防主力借机撤离。事实上，国有股转持只是股份持有者发生了变化，对上市公司的投资价值没有丝毫贡献，对此投资者应该有个清醒的认识。

　　新政是否利好 各方观点不一

　　1　有助于市场平稳运行

　　针对国务院发布在境内证券市场实施国有股转持的政策，华夏时报总编辑水皮就此话题表示，这次国有股划转社保和8年前有很大不同，8年前的政策对市场冲击很大，导致了市场跌破千点。但是股权分置改革后，在实现全流通发行的情况下，将国有限售股划转社保，而且这次划转要按照限售股解禁条件锁定三年，对二级市场的稳定也起到了很好的作用。同时此举可以充实社保资金，让社保基金促进经济发展发挥更大作用。虽然有人认为社保基金延长三年禁售期,充其量是埋下三年之后的利空,不过三年之后,中国经济已经复苏了，作为长期投资者，社保基金持有大量股票有利于市场的稳定,做不做股东，减持多少，这都是社保基金的决策。

　　英大证券研究所所长李大霄表示，这是一个重大利好，有利于市场长期稳定发展，也将有助于IPO重启的平稳运行。李大霄认为，这样的做法避免了先减持后划拨，会有助于市场的平稳运行。从实际效果来看，减轻了减持的压力，也解决了新股的增量问题。对于即将重启的IPO，李大霄认为国有股转持将有助于IPO重启的平稳运行，消除IPO重启的恐慌心态，三年禁售也使得投资者有了一个比较清晰的时间预期，“对于投资者信心是有帮助的。”

　　另外李大霄特别指出，减持和转持是两个概念，减持是在二级市场上卖，会给市场造成压力，当时还是在股权分置底下的一个状态，“这一次是在已经全流通的状态下增加了转持，将会减轻市场震荡。”

　　2　对资本市场无利好可言

　　虽然大多数的专家和股民都认为，国有股转持是股市的重大利好，不过仍有一些专家表示，不要过分解读该政策。知名证券分析师吴佳的观点就较为谨慎，她认为，国有股转持对市场的影响有限，该政策其实从另外一个方面可以看出，我国在财政和社保上的压力不小。由于不断推出的宽松的货币和财政政策，让财政收入大幅减少。另根据5月份的最新数据，我国的社保资金的缺口超过10万亿，缺口远超全年财政收入。从这方面可以看出，本次的国有股转持应该说是不得已而为之。 有股民认为本次国有股转持其实就是社保基金接盘大小非，不过从实际看来，大非减持的意愿并不强烈，主要是小非“套现凶猛”。但是这并不意味着社保基金就没有减持套现的可能，财政、养老的缺口现实存在，社保基金在特定情况下兑现的可能性是存在的。

　　知名评论家古禅也认为这条消息是非常中性的，首先这不过是股东换了一个位置。从国有企业划到了社保基金里，对于目前的存量来说并没有特别大的影响。从以往的经验来看，国有股的减持并不是市场的真正的“杀手”， 而且国有股的减持的手续比较繁复，虽然社保基金延长了锁定期，但是在以后的减持手续方面要简单许多，因此对于市场现有的存量来看，该消息是非常中性的。

　　3　短期利好长期利空

　　相对于上面两种观点，知名评论家皮海州认为，国有股转持短线利好中长线利空。从短期来看，将很可能会被大股东减持的股份转让给了社保基金，并且再将禁售期延长三年。部分缓解了短期大小非减持对大盘带来的压力。还有一点不能忽视的是，该政策对投资者心理上的正面影响更大，如果说象征意义大于实际意义也许更为准确。从中长期来看，国有股转持对股市的影响表现为中性偏空。从沪深股市近几个月的成交来看，两市日成交之和几乎都在1500亿元之上。因此，在股市行情向好的时候，这些转持的股份市值对股指的影响几乎可以忽略不计。从一些权重股转持股份占所在上市公司A股总股本比例来看，也非常低。比如，中国石油(601857)、工行、中行和中国人寿(601628)比别只有0.247%、0.6%、0.349%和0.72%。此外，部分上市公司的国有大股东为了保持一定的控股比例，本来就没有打算要出卖手中的股票，相反，在将这部分股权转移到社保基金手中之后，由于不存在控股权的问题，在将禁售期延长三年期满后，只要有必要，社保基金随时可以卖掉转移过来的股票，对相关股票构成压力。从而大大延长了大小非和大小限减持对股市的负面影响。

　　声音　　新政会否造成融资成本上升

　　虽然国有股转持被众多专业人士视为重大利好，但仍有分析人士认为还需要有相关政策的配套，知名市场分析人士古禅就表示：“按照首次公开发行时实际发行股份数量的10%，将股份有限公司部分国有股转由全国社会保障基金理事会持有”，这可能造成融资成本的上升。例如，上市公司本来需要融资1个亿，由于其中10％要划转社保基金，那么上市公司是否会把融资额增加至1.1个亿？由于目前国有上市公司的大股东一般都是地方国资委，一旦这10％的股权无偿划转给社保基金，地方财政就有可能减少，因此为了使得自己的利益最大化，有关部门就可能提高融资额度。因此在如何划转方面，有关的部委仍需仔细研究。

　　另外目前转持涉及的826家国有股东处境两难，在股票未划转之前，他们正齐心协力将股票拉高，都希望能够拉高股价，自己也跟着水涨船高，但如今约10%的筹码失去了，拉高股价的收益大大减少，而被抛售打压的风险却大大增强，因此，从这方面看国有股转持对资金市场来说依然步履艰难，相关的细则要尽快出台才行。

　　减持大事记

　　●2009年6月19日，境内股市实施国有股转持。

　　●2005年4月29日，股权分置改革试点工作启动。

　　●2004年12月7日，证监会颁布加强保护社会公众股东权益。

　　●2004年1月31日，国务院发布《国九条》，承认中国股市存在股权分置问题。

　　●2002年6月24日，国务院通知，停止减持国有股。

　　●2001年10月22日，证监会宣布暂停国有股减持。

　　●2001年6月13日证监会宣布国有股减持办法即将出台。

　　●2001年6月12日，国务院发布减持国有股暂行办法办法。