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　海外市场的连续下挫传导至国内，导致了A股市场在春节后一片红火的局面一度停止，特别是近日道指的破位 对A股影响更是严重。一般来讲，在牛熊转换初期有这样的波动不可避免，但预计向上的调整不会改变，市场 是一个不断测试支撑点位的过程。

　　从整体的估值来看，经过了去年大幅下挫，价格的回落直接化解了以往估值压力。在利空和潜利空都已经充 分发挥了它们的影响之后，目前的估值已趋于一个合理的区间。其次，我国的金融系统与西方国家是隔绝的 ，我国大量外汇储备还没有使用，货币非常稳定，从这个角度来说，西方金融危机第二波如果真来了，对于 中国来说是机会。

　　二季度我国调控政策将更加注重促进经济长期发展方式的转型，给市场带来方向性指引。政府自去年第四季 度开始实施的反周期政策目前看来已较为成功地提升市场信心，经济下滑的预期已得到改善。随着反周期政 策的目标实现，管理层会更加关注政策的方向性。在宏观经济方面，经济的特殊时期已结束。目前经济反弹 是超跌后的自然反弹，下一阶段如何带领经济走出低谷，将要看新的经济增长点何时出现。

　　由于前期出台的保增长政策覆盖面已经比较广泛，因此政府对保增长的坚定态度更值得关注。在政府财政"保增长"政策可能超越前期4万亿元计划的情况下，财政拉动相关行业的需求有较高的确定性，而且随着政策力度的加强，其中蕴含的投资机会值得进一步挖掘。