【欢迎您参与盘中即时聊股】 【我要发表评论】 【字体:小 大】

　嘉实基金 张 璐

　　在别人贪婪的时候要学会恐惧，在别人恐惧的时候要学会出击。过去近十年的基金投资历史表明，低迷的市场环境往往孕育着较大的投资机会。然而，如何把握这些机会、规避风险，不仅是普通投资者也是机构投资者面对的挑战。

　　历史表明，当市场大多数的投资方式趋同时，就可能集中关注在特定的标的上。当大部分资金追逐特定的标的时，同时也意味着市场上有其它具有价值的股票价格可能被低估了。最近，在国内热议“巴菲特VS西蒙斯”定性投资与定量投资方法，中国投资者对定量投资方法逐步熟悉。

　　提及定量投资，大家首先想到的就是模型，模型似乎很神秘，大家不易理解将在投资中发挥怎样的作用，模型与人如何分工？打个比方，身体不适时有些人会去看西医，有些人会去看中医。中医与西医的诊疗方法不同，中医是望、闻、问、切，最后判断出病理病因，其对病情的诊断、对症下药很大程度上基于丰富的行医经验；西医就不同了，先要病人去化验、拍片子、做扫描等，运用多种医学仪器，根据获取的各项指标、结合临床的经验最后做出诊断。可见，中医和西医各有所长，互为补充，能够药到病除就是好方法。

　　模型对于定量投资基金经理的辅助作用就像CT机等精密的医疗仪器对于医生的作用。在投资运作之前，基金经理会先用模型对整个市场进行一次全面的检查和扫描，然后根据检查和扫描结果做出投资决策。正如医生诊治病人的疾病，投资者诊治市场的“疾病”，市场的疾病就是错误定价和估值，病得比较轻，意味着市场是有效或弱有效的；病得越严重意味着市场越无效。

　　以全市场为投资池的定量投资基金，将能更客观地发现这些具有投资价值的标的，从而取得较好的超额报酬表现机会。依靠模型辅助基金经理进行决策。这种投资方法的优点在于：其一、帮助排除基金经理个人情绪干扰，投资决策更加理性客观。其二、扩展了基金经理的投资视野，把握机会更加全面。对于投资者而言，在已经持有众多定性基金的情况上，适当配置量化投资的基金，能够在投资策略上适当分散，降低投资组合的风险