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　　"我们从做研究的角度看，中国南车现在的估值已经没有吸引力了，至于股票二级市场的表现，那是另外一回事了。"郭亚凌在8月19日接受采访时表示。

　　千亿"打新"资金跟风抛售

　　除了中信证券总部这一席位外，位居8月18日抛售榜前列的还有中信建投证券北京市三里河路证券营业部、中信建投证券北京市东直门南大街证券营业部以及中信证券北京白家庄东里证券营业部，分别位居抛售榜的第一、第三和第五位。

　　三个营业部抛出的金额合计达到61498万元，最保守估计上述三家营业部抛出的股票数量也达到1.5亿股。由此估算，三个营业部的客户投入网上申购中国南车的资金达到惊人的1225亿元，加上中信证券总部投入的资金，总申购资金最少已经达到1700亿元，而中国南车网上申购冻结资金约为1.91万亿元，如此计算，中信证券自营部门以及中信证券旗下三家营业部投入的申购资金就占到总冻结资金的8.9%。

　　中信建投证券北京市三里河路证券营业部在中国南车的抛售上表现最为狂热。其当天卖出金额达到27703万元，位居卖出榜首位，中信证券总部也只能屈居第二，由此可见其"财大气粗"，而通过中信建投证券北京市三里河路证券营业部持有的中国南车股票估算，仅仅这一家营业部投入的"打新"资金最保守估计也达到552亿元。

　　"中信证券旗下的这三个营业部在'打新'领域都是非常著名的游资营业部，这些营业部汇集了大量的'打新'资金，他们的'打新'资金常常达到数百亿的规模，普通的基金也难以望其项背。"某私募机构人士透露。

　　上述私募人士表示，这些营业部在打新股上投入巨额资金已经不是第一次，以中信建投证券北京市三里河路证券营业部为例，其在2007年7月19日宁波银行  （002142 股吧,行情,资讯,主力买卖）上市当天曾经出现在卖出席位的第一名。深交所公布的数据是，这一营业部当天卖出金额达到3.8亿元，照此估算，当时在宁波银行  （002142 股吧,行情,资讯,主力买卖）上，其投入的"打新"资金就超过300亿元。

　　除了和中信有关的席位外，当天抛盘榜上位居第四的机构专用席位同样值得关注。这一席位抛出的资金金额为16137万元，保守估计，其通过网上申购获得的股票数量也达到4034万股，其投入的申购新股的资金也达到321亿元。至今，已经没有任何一个基金拥有这么庞大的资金量。

　　"从资金规模上看，这个席位最有可能是保险机构的席位。"某券商保险行业研究员表示。

　　上市首日，以基金为首的机构买入踊跃，甚至有机构席位当天买入金额达到6.5亿元，但是以中信自营部门领头的高达2000亿的"打新"资金在一级市场和二级市场之间的套利使得中国南车在上市首日，股价最终没能迈过4块钱的大关。

　　上市当天，中国南车开盘几分钟股价即冲高至4元，抛盘随即蜂拥而至。恒泰证券的统计数据显示，中国南车前5分钟换手率达到23.22%，前15分钟换手率达到35.08%，前1小时换手率达到48.25%，而其全天换手率74.69%。由此可见，当天超过六成的成交量都是在开盘一个小时内完成，而在抛盘的打压下，中国南车的股价也冲高回落，收盘时股价为3.45元，对应于发行价，收盘涨幅收窄为58.26%。

　　但是套利资金的完全撤离也给了中国南车次日继续上涨提供了理由。

　　"中国南车相对估值已经没有吸引力，但是从换手率上看，短线资金已经走得非常彻底，而且它的绝对股价很低，这也是能够吸引不少同行参与的。此外，中国南车也是一个能够让人放心买入的投资品种，这应该也是大家觉得可以买入的理由之一。"8月19日收盘时某基金经理对记者表示，当天，中国南车收盘报3.7元，涨幅达到了7.25%，跑赢上证指数6.19%。(简俊东) ”

　　由此可见，管理层并不真正担心在股市低迷的时候仍然发行大盘股会导致股市更加低迷，新股发行制度已经作出了很好的安排，一级市场上埋伏了以机构为主的巨量打新资金，二级市场上又有境内外机构合作拉抬出货，股市的圈钱功能更臻完善了。

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