事实上，仅以巴菲特旗下的巴克夏公司来说，在1973年-1974年的经济衰退期间，它的股票价格从每股90美元跌至每股40美元。在1990年-1991年的海湾战争期间，它再次遭到重创，股票价格从每股8900美元急剧跌至5500美元。如果按照“止损原则”，巴菲特应该离场很多次了，但那样，也就不会有今天的世界首富了。

　　但如果想要的安全边际始终不来呢？那么只有两个字：等待。由于市场交易群体的无理性，在3至5年的周期里，总会等到安全边际出现的那一刻。(本报记者 叶苗)

　　生存法则四：“金字塔买卖法”建仓

　　勇往直前导致深度套牢

　　持续了5个多月的股市大调整，股指从最高的6124点逐级而跌到近期最低的3516点，几乎刚好形成“腰斩”。在反复出现的下跌调整和反弹回升中，投资者逐渐认识到：股市操作不能没有计划和策略部署。

　　经记者了解，至今在股市重挫中被深度套牢的真实例子不在少数。有人在海螺水泥（爱股,行情,资讯）(600585)股价90元时全仓杀入，但5个月后该股最低跌到42.05元，直到上周也还没回升到48元以上，账面损失50%以上；有人在中国平安（爱股,行情,资讯）(601318)股价120元左右时重仓介入，但股价一路下跌到了最近的56元左右，账面损失也超过了50%；也有人在中国铝业(601600)股价50元左右投入了大笔资金，但跌势难止，至今被“腰斩”至24元左右。

　　类似的案例还有很多，综合这些投资者的操作情况，其中一个重要的特点是：在错误判断股市趋势的前提下，重仓买入了某只或几只个股。殊不知，股市疯涨时的“博傻”策略，已经不再适合“扭头向下”作调整的股市情况了，更不适用于现在的“弱市”阶段。

　　“寻找底部”被认为是现阶段的股市特征，而近来股市又被公认为“弱市”，就算近期股市已经下探到底部，但很可能反弹力度太弱，股市再度下挫，措手不及的投资者要么被套，要么被盘整的走势“折磨”。那么，对应这些市场情况，有没有一种减少被套并增加盈利可能的基本策略安排？“金字塔型买卖法”或许是一个不错的选择。

　　“金字塔”入货时机已到

　　广州运财行理财投资公司执行董事阙鸾锋向本报记者表示，在“弱市”的实际操作之中，一次性地重仓介入某只股票，所承受的风险比分散投资要大；而重仓介入某只或几只股票比逐级分批建仓承担的风险也大，因此，对中小投资者乃至一些机构大户来讲，“金字塔”式的逐级建仓方式可以更好地降低风险、保障收益。

　　他向记者举了一个例子：假如某投资者用5万元钱投资做一只股票，在大盘下跌探底的过程中，假设不计算券商手续费和印花税，他用3元买入2000股，之后跌到2.8元再买入4000股，而当跌到2.66元又买8000股，此时他就共有14000股，均价2.75元。如此在下跌中不断追加买入，直至在低点“建仓”完毕。这就像一个“金字塔”，开始买得不多，越跌买得越多，这样可以拉低总体的股价成本。万一股票反弹后再下跌，因为有大量的低位买进的股票作支撑，所以只要及时离场，有望保住盈利或减少损失。

　　“这样不仅降低持股成本，增加了持股数量，而且股价根基扎实。”阙鸾锋表示，控制仓位也可以按照比例来进行，当判断股价处于探底过程，可以按照仓位的20%、50%、80%、100%地逐步来“越跌越买”。

　　对于近期股市，阙鸾锋认为，近期沪指3500—3700点区域已经是一个阶段性底部，投资者应当考虑大胆进场持仓，“我认为，股指在3500—3750点是今年入货的绝佳机会。”

　　切忌盲目追涨

　　分析人士建议，之所以可以进行逐级的分批补仓，是建立在第一次建仓就不满仓介入的基础上，而且要有一定的计划性。一般来说，介入的个股不应追高，第一次介入时即使是再看好也不应满仓介入，要有风险意识。当介入的个股出现10%的跌幅时，要重新审视该股的基本面；如遇明显的大资金放量出货情况，那不宜补仓反而应该止损；如发现该股基本面仍佳，只是随大盘下调或是其自身的回档而未放量，那么可以补仓，补仓的量可大些。如果该股价格仍下调，在其下调20%-30%后，可以再次补仓。

　　同时，如果遇到自己建仓后的个股上涨，分析人士建议投资者应控制住追涨的冲动，尽量不提高成本。当然，对特别看好的个股可以适量追入，但这部分筹码应进行及时了结。

　　在弱市中卖出股票时，应以“金字塔”方式进行操作，股价上涨时，一路获利了结，逐步减少持股数量，如上述5万元钱投资做一只股票的例子，当该股回升到3.07元时卖出2000股，3.38元时卖出4000股，3.34元全部卖出余下的8000股，此波行情他动用资金不满40000元，盈利可达到20%以上。这种“金字塔型”减仓策略，就是价格涨到一定程度时，先少量平仓，股价越高，平仓股数越多。此外，“金字塔”式也适用于基金申购。

　　无论是投资股票还是基金，分析人士建议，这种“金字塔买卖法”关键是要控制好自己资金投入的比例

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