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　　在这群从国外过来的资深交易员中，马克•老地的身份算是相对特殊的。他有着多年的媒体从业经验，而且也是其中为数极少的，以基本面分析为主的分析师， 他很清楚交易者和投资者的不同之处。 而对于A 股市场的运行情况， 显然也比其他演讲人了解得更多。

　　马克•老地认为，A 股与 H 股的差价主要是由于这两者的投资方式是不一样的，实际上和市场的效率有关系。比如香港市场，它是一个巨大的市场，有着广泛的参与群体和庞大的资金，所以说这是个有效的市场。而A 股市场的情况是， 虽然有大量的资金涌入，但是可供买卖的产品并不很多，所以它会造成价格的高估。

　　基本面的影响更具决定性

　　《红周刊》：你能说说交易者和投资者有什么不同之处吗？

　　马克•老地：我们可以以深综指的走势图来举例子。 先看深综指2003 年以来的走势图：如果你是一个交易者的话，股指上涨并不代表你交易的股票上涨。 如果你是投资者的话，大部分的股票就会跟随市场指数上涨。

　　再来看看深综指近3 个月的走势图：当前市场出现了一定幅度的波动，如果你是交易者的话，当市场短期出现下跌，达到一个低谷时，你会感到很不舒服。如果你是投资者的话，当市场出现短期低点时，你反而会感觉良好，并且不断买入。比如在目前的位置上， 如果你感觉合适的话，就可以买入了。

　　《红周刊》：如何看待价值投资和技术分析的不同之处？

　　马克•老地：大家都知道，在每一条船上都有航海图， 这就像技术分析， 所以技术分析是有自己的价值的，但最终决定公司价格走势的还是公司的价值。 比如，一只股票在形态上走出了一个非常好的形态，但基本面却突然出现了坏的变化，其股价可能就不会按照预期的形态走。 所以，基本面还是更有决定性影响的。

　　现金流最重要

　　《红周刊》：既然你认为现在可以买入股票了，那么又该如何选择个股呢？

　　马克•老地：投资者在如何选股方面需要关注5个关键因素。

　　现金流；2，资产净值：评判标准是每股价格与净资产之比是否小于 1；3，管理层：这是一个主观性因素，但很重要。可以从3个方面考察：A 管理层是否诚实;B 公开性，公司公布经营情况是否频繁；C 过去是 否 在 企 业 管 理 上 取 得 成 功 ；4，收益：要考察公司是否每年派红息；5，盈余与预测：重要的是对公司未来盈余的预测。这个因素也是对公司管理层能力的验证。

　　一只个股是否具备以上 5 个因素决定了你投资成功的概率。如果以上 5 个因素出现了变化， 就是你卖出股票的依据。

　　《红周刊》：为什么现金流在选股的 5 个关键点中是最重要的？

　　马克•老地：答案很简单。有现金，你才能做事情， 才可以向股东支付红利。企业如果没有现金流的话，没有办法做新的投资。如果只有利润，是做不了任何事情的。 比如，你有一套房子，虽然现在升值了， 但对你来说没有实际意义，除非你把房子卖掉。

　　《红周刊》：到底应该在什么时候买进或者卖出呢？

　　马克•老地：有许多公司都符合我的 5 个关键因素的要求。 但也有很多不是，比如中国移动，它的市净率是 9 倍， 我们不能够期待它的市净率跌到 1 倍，它永远也不会跌到。是否应该在这个位置买入，就看你个人怎么看待了。

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