金属产品

　　1铜

　　外盘走势：上周五伦铜振荡走低，转升为跌，尾盘收跌0.29%至7283美元，较沪铜收市时的7322美元回落0.53%。5月23日伦铜继续减持73手，上周伦铜总体表现为减仓，表明多空减仓离场，市场人气十分不足。

　　消息方面：1。美国4月耐用品订单环比大幅攀升3.3%，超过预期，主要得益于飞机、军事装备和汽车的需求攀升。2。截止5/21，美铜CFTC投机多空分别减445,4358，投机净空13542，周减3913，为连续第十三周保持净空状态，对铜价视为短多中空。

　　现货方面： 5月24日长江1#铜升水350-550元/吨。据上海有色网称，沪期铜超跌反弹，持货商挺价意愿加强，好铜升水持续抬升，平水铜供应充裕，成交较好铜乏力，两者保持在200元以上的价差，入市接货者仍以中间商为主，下游周末前维持按需接货状态。伦铜方面，0-3月的现货贴水28美元，较前日略缩3美元。

　　库存方面：5月24日伦铜库存回落2700吨至621175吨，较年内高点629950吨下滑1.39%，注销仓单占库存比高企于35.76%，仍暗示库存将继续增加。沪铜库存方面，上期所铜库存连减八周至176624吨，跌至去年9月末来新低，但仍高企于历年同期水平之上。

　　观点总结：今日LME市场休市，沪铜1309合约或开至52500元附近，缺乏外盘指引，且日内无经济数据公布，铜价料延续高位振荡走势。日内建议沪铜1309合约可于52850-52000元区间高抛低吸，止损各350元。

　　2铝

　　外盘走势：上周五伦铝振荡下挫，尾盘收跌0.7%至1839美元，较沪铝收市时的1866美元回落1.08%。近期伦铝为连续第八周处于1800-1950区间振荡整理，短期运行方向仍不明朗。

　　消息方面：1。美国4月耐用品订单环比大幅攀升3.3%，超过预期，主要得益于飞机、军事装备和汽车的需求攀升。2. 俄罗斯1-4月铝产量同比减少7.7%，铜产量同比减少2.2%，锌产量同比减少5.6%。

　　现货方面：5月24日长江现铝贴水55-贴水15元/吨，据上海有色网称，沪期铝延续微涨，因持货贸易商挺价推动现铝报价重心小抬10元/吨，部分下游周末适量备货，中间商逢低买兴尚可，但由于货源较为充足，制约整体市况气氛平稳。

　　库存方面：5月24日伦铝库存续减8250吨至5213275吨，接近于历史高点524万吨。此外，注销仓单占库存比高企于39.63%。但沪铝库存方面，上期所库存连续第五周减少13369吨至442282吨，回到年内2月8日来的低点，铝市供应过剩打压有所缓解。

　　观点总结：今日LME市场休市，沪铝1308合约料开至14600元附近，上周五因欧美经济复苏不及中国经济下行加剧担忧，基本金属大多承压下挫，但就沪铝而言，其库存持续减少，有望令沪铝抗跌性继续维持。操作上建议沪铝1308合约可于14520-14650元区间高抛低吸，止损各80元。

　　3钢材

　　现货市场：8mm Q235高线价格：3400，跌10元/吨；20mm HRB400螺纹钢价格：3340，跌40元/吨

　　消息：(1) 人民日报：中国不会再推新版四万亿经济刺激计划 (2) 国土部：粗钢需求高峰“十二五”末前后将至 (3) 澳元狂跌有助铁矿石煤炭等产品降价(4)62%澳洲粉矿5月24日CIF参考报价123.25美元/吨，跌0.5美元/吨。

　　库存：上海交易所螺纹钢仓单日报为20303吨，持平。

　　小结：周五RB1310合约小幅反弹，但目前钢厂及钢贸普遍下调钢价，下游工地采购积极性表现较为迟缓。操作上建议，继续依托5日线持有空单。

　　4焦煤

　　现货市场：焦煤现货弱势维稳，成交一般。太原西曲焦煤(S1V20-23A65)出厂价报1050元/吨，持平；唐山焦煤(A10V80Y>17)到厂价报1200元/吨，持平；天津港焦煤(A9.9V27.99S1.5G98Y25)含税报价1230元/吨，持平。