钢铁产品的高产量与高库存，加大了市场的有效供给，加之钢材需求趋弱，短期内钢材的供求状况不容乐观，后期沪钢或震荡寻底，但相对坚挺的铁矿石价格限制了钢价的下跌空间，预计沪钢主力合约在3300-3500区间内存在明显支撑。

　　1500亿铁道债有望下月底前获批发行

　　随着200亿5年期中票23日在银行间市场发行，中国铁路总公司迎来成立后的首次发债，但这仅仅是开始。按相关程序，一旦发改委批复2013年中铁总铁道债发行额度后，中铁总经过备案即可分期发行铁道债，无需再经过发改委批复或出函，这意味着今年下半年，以企业债为主体的铁道债将迎来发行高峰。2008年至2011年，原铁道部历年铁道债发行额度分别为800亿元、1000亿元、800亿元和1000亿元。今年维持2012年1500亿元的发行额度，将缓解目前铁路建设资金短缺。

　　汇丰5月PMI初值跌破50 创7个月新低

　　汇丰(HSBC)周四(5月23日)公布数据显示，中国5月制造业采购经理人指数(PMI)预览值意外创七个月最低水平，结束此前连续六个月扩张的势头，受新订单疲软的拖累。数据显示，中国5月汇丰制造业PMI预览值意外降至49.6，为七个月来首次跌破50关口，结束此前连续六个月(终值显示)扩张的势头，4月终值为50.4。分项数据中，中国5月汇丰制造业PMI新订单预览值降至49.5，创八个月最低水平。

　　上周，沪钢低位震荡。RB1310最高3644，最低3551，最终收于3571，周跌51或1.41%。现货市场弱势阴跌。截止5月24日，20mm规格HRB400北京、上海、广州的现货价格分别为3630元/吨、3390元/吨与3770元/吨。

　　近期，财政部拨付1015亿元支持保障房建设。其中，公租房建设资金达到580亿元，城市棚户区改造为355亿元，廉租房为80亿元。在宏观经济不佳的情况下，加快保障房建设不仅可以解决民生问题，也是稳增长的重要手段之一。同时，城镇化规划出台及城镇化会议也是市场关注的焦点。如果城镇化规划获批，城镇化建设有望发力，以“铁公基”为代表的项目将会加速建设，钢材需求将会趋于旺盛。但短期来看，由于传统的消费旺季已经结束，来自工地的实际需求将会较为疲弱。

　　数据显示，一季度钢铁行业利润逐月下降，其中1月份为13.38亿元，2月份为9.98亿元，3月份下降至2.67亿元。一季度，钢铁产品的销售利润率为0.28%，亏损面为34.9%，其中3月份亏损面达到45.3%。虽然钢厂的亏损面有所扩大，但钢厂生产的惯性使得钢材产量仍处于高位运行状态。中钢协预估5月上旬全国预估粗钢日产量环比增长3.0%至219.3万吨。在钢材产量高企的情况下，现货市场去库存进展缓慢。统计数据显示，截至5月17日，全国主要城市的螺纹钢与线材库存分别为 869.04万吨与249.29万吨，年同比分别上涨22.0%与29.2%。在新增产量以及存量库存的共同作用下，现货市场的供给压力较大。

　　钢材产量高企，钢厂对铁矿石的需求较大，港口铁矿石库存低位运行。数据显示，主要港口的铁矿石库存为6962万吨，比去年同期下降28.3%，比年初下降6.9%。而低位运行的铁矿石港口库存为铁矿石价格带来较强支撑。年初以来，钢材价格大幅下挫，但铁矿石现货价格相对坚挺。以日照港进口铁矿石为例，当前63.5%印度粉矿、64.5%巴西粉矿与澳大利亚PB粉的现货价格分别为915元/吨、915元/吨与880元/吨，年初至今的跌幅仅为120-150元/吨。

　　钢铁产品的高产量与高库存，加大了市场的有效供给，加之钢材需求趋弱，短期内钢材的供求状况不容乐观，后期沪钢或震荡寻底，但相对坚挺的铁矿石价格限制了钢价的下跌空间，预计沪钢主力合约在3300-3500区间内存在明显支撑。