周四大盘震荡调整，成交量继续出现萎缩，而盘中个股也跌多涨少。预计短期在市场热点没有成功切换的背景下，大盘仍将维持震荡整固的格局。

　　消息面上，12月15日以来，又有71人次的高管卖出自家公司股票，加上前期的176人次，12月高管减持已高达247人次。其中，中小板公司的高管在高位卖票的例子随处可见。卖票最猛的是中小板通信设备制造企业新嘉联，这家公司2007年11月份才上市，在近期的减持浪潮中，其高管减持行为异常“疯狂”，仅12月就有48笔卖出记录，合计卖出股份为338.21万股，每股价格从6元至8元不等。数据显示，在此前的9月、10月上市公司大股东增持金额曾超过了“大小非”减持额，让市场稍稍松了口气，但随近两月股市的反弹，减持的金额又开始大大超过增持的数额。11月中登公司数据统计显示，11月份“大小非”减持6.94亿股，如果从9月份算起的话，“大小非”已经累计减持超过了15亿股。我们认为，无论是小非还是高管的减持，多多少少能体现出其对上市公司的一些判断，因此对于近期减持数量较大的品种，应采取回避的策略。

　　热点方面，数据显示近期防御型板块继续受到了基金等机构的青睐，可见该类个股在调整市中依然受到了资金的关照，其中受到了政策支持的医药板块增仓迹象更为明显。日前，国务院召开常务会议，研究部署进一步扩大内需促进经济平稳较快增长的十项措施，加快医疗卫生事业发展的要求位列其中。同时，医改即将推出，中央和地方政府均增加卫生投入。以此分析，政府近年来强化医疗卫生投入、健全医疗保障体系的努力，有利于加速释放制药业的国内需求。此外，目前沪深300平均PE降至12倍，医药股的平均PE为21倍，虽然从估值绝对水平看药业板块确实没有太多的优势，但从历史估值水平看，目前的药业板块已处于合理水平，再加上医改即将带来的医疗市场扩容的行业政策性利好，我们认为，目前正是医药股逢低介入的好时机。

　　技术面上，大盘周四继续呈现缩量调整的格局，其中建材、航空等前期热门股的回调以及大盘股的走弱，直接拖累了大盘的走势，不过重组类等低价股板块的逆势上涨却一定程度上刺激了市场的人气。总体而言，在前期大盘持续反弹的同时，市场的信心正不断增强，而个股抛压已有所减轻，但现阶段投资者对经济以及企业盈利增长的担心仍没有消除，这也将为后市压制市场最关键的因素之一。因此，我们认为股指短期下跌空间有限，但控制好仓位和波段操作仍是目前最好的策略。

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