【欢迎您参与
盘中即时聊股】 【我要发表评论】
【字体:小
大】
化和工业化的深度融合。工信部网站发布的苗圩部长接受《中国电子报》采访内容中,苗部长也表示互联网+制造业将会对传统制造业带来“颠覆性、革命性的改变”。作为纺织机械传统产业的代表性企业,慈星股份率先通过“机器换人”、“个性化定制”等途径进行转型升级。我们预计,公司在结合互联网助力企业发展的方向上亦可能有所突破。
毛衫个性化定制平台有望推出测试版。公司通过大股东参股童装定制平台已有一定的经验。结合大量生产端企业资源、多年累积的毛衫花样款式和制版数据库以及市场占有率第一的优质设备(还在进一步研发更适合定制的全成型设备),我们认为定制平台有望快速落地。
催化剂:外延式并购项目落地;毛衫定制平台上线运行。
核心风险:公司机器人销售及工业4.0平台上线进度低于预期
浙江众成:新产品或用于生产钞票、支票等有价证券
类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司
公司投资建设“高性能功能性聚丙烯薄膜试制项目”。浙江众成发布公告,拟投资建设“高性能功能性聚丙烯薄膜”试制生产线,试制“高性能功能性聚丙烯薄膜产品“并进行深化放大。公司计划在生产设备、薄膜多层结构、原料配方、生产工艺等方面进行多项创新,填补国内空白;改进产品纵横向力学性能的平衡性,提高产品的力学性能,使产品兼具高刚性和高韧性,改善产品抗撕裂能力;提高产品的耐折性及透明性,赋予产品智能和记忆功能;通过配方选择并进行表面处理,提高产品表面性能,使其具有更好的印刷适应性和后加工性能。该产品具备更好的抗污性、更好的环境适应性和更长的寿命周期等特性,对节能环保有着重要的意义。
新产品用途预计定位在票据和有价证券公告显示,公司自2011年起即对该高性能功能性聚丙烯薄膜产品进行研发试验,并于2013年就相关研发技术成果申请了20项发明专利。基于此,我们在国家知识产权局专利检索与查询系统对公司申请的20项专利进行了查阅,20个专利说明书均指出:该种聚丙烯薄膜用于票据、有价证券、印刷品和包装材料。
公告指出,此次投建的“高性能功能性聚丙烯薄膜“与目前主营的POF热收缩膜在产品用途方面存在根本性不同,属于一个全新的领域。公司原有POF热收缩膜主要用于包装材料和印刷品,因此,可以推断,该聚丙烯薄膜的用途应为票据或有价证券。
我们将此次公告的聚丙烯产品性能与各种票据及有价证券进行了比对,发现,目前澳大利亚、新西兰等国家使用的塑质钞票性能与上述性能吻合。故,我们推断,公司此次投建的“聚丙烯薄膜”用途为钞票、银行汇票、支票等有价证券或票据。
盈利预测与投资建议：我们测算公司2015-2017年EPS分别为0.19元、0.32元和0.51元。考虑到公司进入产能释放期,且储备新品将逐步投放,业绩存在高速增长预期,给予“买入”评级。
风险提示:1、市场开拓低于预期;2、项目投产推迟;3、汇兑损失。
大港股份:大股东吸收合并二股东事件点评
类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司
事件介绍:公司控股股东瀚瑞投资整体吸收第二大股大港开发全部资产、负债和业务,完成合并后,30.78%的股权将之前的间接持有变更为瀚瑞投资直接持有。
公司是江苏国企改革最具想象力的标的之一。江苏是国企改革意愿最强烈的地区之一,2015 年市级国企改革将全面加速。镇江市三家上市国企中,恒顺醋业和江苏索普分别面临品牌、业务结构和股权问题,大港股份改革空间大且阻力最小。且是瀚瑞投资旗下唯一上市公司,瀚瑞投资有动力以注入资产实现国有资产证券化,此外公司也亟需第二主业支撑高负债结构。因此,公司是最理想的江苏国改标的之一。
简化持股结构,提升资本运作灵活度。公司房地产、固废处理、激光测距等业务高速增长,需要通过外延并购迅速扩大优势,前期受制于大股东股权比例和负债结构,资本运作空间小。2014 年12 月公司向大股东定增,大股东股比提升至69.31%,外延的空间和维度被充分释放。
此次瀚瑞投资吸收合并大港开发后,与公司形成直接持股关系,提升了大股东股权运作的灵活性,外延预期进一步加强。
大股东瀚瑞投资资本实力雄厚,公司也有望成为其资产整合的平台之一。瀚瑞投资实力雄厚,总资产超过500 亿元,公司是其旗下唯一上市平台,形成直接持股结构后,资本运作的灵活度提高。瀚瑞投资旗下有高新技术产业投资基金(投资了江苏航科等众多优良高新技术企业)、航天航空产业园等质地优良的资产,且业务与公司具备一致性和关联性,资产注入也将解决同业竞争等问题。
风险提示:商业地产项目交付不及预期,国企改革进度不及预期
海南矿业:打造资源品电商平台
类别：公司研究 机构：齐鲁证券有限公司
主要事件:海南矿业发布非公开发行股票预案,拟以不低于15.9元价格、发行不超过0.88亿股、募资不超过14亿元,用于海南石碌铁矿地采及相关配套工程项目、资源类大宗商品供应链综合服务项目和补充流动资金;向地下开采过度:海南石碌铁矿地采及相关配套工程主要包括石深部开采工程和矿选矿技术改造工程。
公司原有的石碌铁矿为露天开采矿山,自1957年复产以来,经历了五十多年的开采,目前露天采场已经处于开采末期,预计最大的露天采场——北一采场将于2016年闭坑。2016年以后,石碌铁矿将逐步过渡为以地下开采为主,深部开采工程项目是可持续经营的保障,目前项目正在建设中,预计北一西区2015年能够正式出矿。石碌铁矿选矿技术改造工程是公司深部开采工程的配套项目,在现有选矿系统中增加跳汰系统和强磁抛废系统,能够实现系统的改造升级,提高采矿效率、降低采矿成本、提升回收率;公司估计当进口铁矿石价格在55~65美元区间波动时,项目能够每年为公司带来净利润0.8~2亿元。5月21日普氏铁矿石62%指数为59美元/吨;
进军资源类大宗商品供应链综合服务领域:项目计划投资41,460万元在国内钢铁原料的战略要点设立配矿与物流服务中心,初期选择两个重点港口为据点,分别建立配矿能力为1,000万吨/年左右规模的配矿仓储中心,并与港口管理机构、物流企业和用户签订战略合作协议,打造以海南矿业为核心的钢铁原料供应链联合体,为相关钢铁企业提供原料供应、物流配送以及融资等服务,从而能够为用户提供原料采购的一揽子解决方案;
仓储物流+供应链金融+铁矿石电商:资源类大宗商品供应链综合服务包括三个部分,(1)投资建设配矿仓储中心:公司拟在国内重要的两个港口分别建设配矿仓储中心,根据用户需求提供铁矿石配矿产品和物流仓储服务。同时,为了满足配矿的需要,公司将从国外进口铁矿石,为配矿仓储中心提供原料,并根据客户需求代理销售进口铁矿石产品。(2)供应链金融服务:公司为供应链上下游企业提供商业保理等供应链金融服务,实现“产融结合”。(3)搭建电子商务信息服务平台:搭建铁矿石电子商务平台,包括铁矿石产品信息查询平台、交易平台、物流运输信息平台、仓储信息平台以及大数据处理中心等单元,实现“产品流、信息流、资金流和物流”的四流合一和“线上、线下”业务的融合。
持续发展+模式转型:地下采矿项目是公司持续经营的保障,为公司转型提供稳定的现金流。转型方面,股东方复星系在大宗品电商领域已有相对成熟的经验,海矿此次初次尝试即涉猎电商平台+仓储物流+供应链金融的类钢联模式,显示出复星系大宗品电商策略已成体系,公司转型有望快速推进,成为复兴旗下大宗资源类的综合服务平台。我们认为公司估值也将从单一铁矿石生产商向“资源品互联网+”切换,给予“买入”评级。
上海医药:现有业务稳健增长,医药电商为“新种子”业务
类别：公司研究 机构：瑞银证券有限责任公司
具备规模、资源优势,现有业务稳健增长。公司是全国性医药流通企业并有众多潜力工业品种。覆盖1.5万家医疗机构,其中三级医院938家(占总数49%);拥有1895家连锁零售药房;托管65家医院药房;高值药品直送(DTP)业务市场份额第一(30%)。公司具备规模优势、上下游及政府关系的资源优势,我们预计未来两三年现有业务仍将维持双位数稳健增长。
以DTP 切入医药电商,与京东签署排他性合作协议,激励机制较为完善公司的电商业务以DTP 业务为切入点,DTP 业务没有如医保对接(多自费药)、处方来源(高值、自费药严重影响医院药占比)、用户粘性等医药电商关键问题,且公司已在22个城市拥有26家DTP 药房,具备线下服务患者的能力。管理团队持有电商公司30%股权,激励问题得到较好解决。公司5月18日与京东签署排他性合作协议,弥补了流量小件配送短板。公司医药电商起点扎实、资源充分、激励完善,我们看好公司电商业务长期前景。
激励改善和内在效率提升是公司未来重要驱动力。医药电商子公司灵活的股权结构设置是公司在激励机制方面新尝试,体现了管理层在现有体制下积极求变的态度。公司已经实现领导团队的平稳过渡,新管理层对于国企管理经验丰富,我们期待能够借助上海国资改革的契机,推进内部管理和激励机制改善。我们看好其内部经营效率提升带来的收入、利润率、ROE 的同步提升。
估值:我们略上调2015/16/17年盈利预测到1.11/1.28/1.47(原1.07/1.28/1.44元),基于对电商业务的乐观预期,将中期盈利预测由6%上调至8%,根据瑞银VCAM现金流贴现模型(WACC 从8.2%下调至7.8%),得目标价40.6元。当前股价对应2016/17年PE 为23/20倍,远低于54/46的行业均值,维持“买入”评级。
阳谷华泰:定增预案出台,彰显公司长期发展信心
类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司
核心观点:
增发方案出台,彰显公司长期发展信心。公司拟以10.01元/股(前20个交易日股票交易均价的90%)非公开发行A 股股票万4995股,募集资金总额约为5亿元,扣除发行费用后将主要用于补充公司流动资金。同时公司中高层管理人员及技术核心人才和积极参与认购,认购的股份锁定3年,彰显管理层及员工对公司未来发展信心。
环保趋严+落后产能淘汰,未来行业集中度将明显提升。2014年全国橡胶助剂产量为103万吨,约占全球总产量的70%,是世界第一大橡胶助剂生产国,但目前我国60%以上为中小企业,行业相对分散,随着环保趋严以及落后产能淘汰,公司作为行业龙头将直接受益集中度提升。
公司为全球最大CTP 供应商,盈利能力增强。公司为全球最大CTP 供应商,国内市占率超60%。去年以来,受环保因素影响,业内部分防焦剂CTP 生产厂家关停或减产,供应量显著下降,产品价格稳步提升,我们预计其盈利能力未来有望恢复至2010年较高水平(30%毛利率)。在此背景下,公司有望收获此前环保投入带来的高额收益。
环保清洁生产工艺走在世界前列。为公司实现可持续发展,公司不断推出新产品以及清洁生产工艺的进程。公司历经6年研发的全球首条氧气法NS 生产线,目前已建成投产,可减少废水排放的80%( 传统1吨NS 可生产10吨高盐有机废水),生产工艺全球领先。
公司的连续法不溶性硫磺部分技术成果已应用于现有的不溶性硫磺生产中,其产品高稳定性、分散性已经达到国际先进水平预计工业化安装完成后,将逐步贡献利润。预计15-17年净利润4601、6997和9024万元,维持“买入”评级
风险提示:环保低于预期,产品价格大幅波动。
上一页 [1] [2]
|
中搜索
中搜索
中搜索
中搜索
【