期限不超过一年(含一年)，募集的资金将主要用于补充流动资金以及归还银行借款。公司聘请中国农业银行股份有限公司担任公司本次发行短期融资券的主承销商，由承销机构以余额包销方式在全国银行间债券市场公开发行，面向全国银行间债券市场的机构投资者；由承销机构组建承销团，通过簿记建档，集中配售方式在全国银行间债券市场公开发行。发行利率根据拟发行期间全国银行间债券市场情况，以簿记建档的结果最终确定。

　　公司战略转型光伏电站运营商，互联网金融与之天然融合：公司计划在2014-2016 年的三年内通过自建、合作开发等方式将持有运营的装机容量提升到1GW，将公司发展成为国内领先的光伏电站运营商。在国家政策的鼓励下，新能源电站具备先天优势，再加上电价补贴支持及优秀的电站运维公司的管理，新能源电站债权产品具备长期、安全、稳定的金融属性，同时也具备节能、环保、抗击雾霾等的社会属性。未来“阳光联萌”互联网金融平台的产品供给与需求，将具有广阔的市场前景。“阳光联萌”将债权对应的资产目标锁定在“新能源”板块，通过对接具有长期稳定收益的新能源电站资产，通过融资租赁公司的通道，使“阳光联萌”用户能够实现在“阳光联萌”平台上对新能源电站资产的投资；在投资存续期间，可以自动支付用户的利息收益；投资到期后，完成与用户的债权回购交易；最终实现新能源光伏电站与互联网金融的有机融合，打造出一个全新的能源生产和消费、投资和融资生态系统。本次通过对外投资设立阳光联萌，将加快公司打造“新能源+金融创新+能源互联网”业务板块，构建能源互联网金融生态圈的战略升级规划的实施，拓展公司业务范围，提升公司核心竞争力、盈利能力以及抵抗风险的能力，形成公司新的利润增长点。

　　日升融资租赁立足新能源产业，创新光伏金融品种和融资租赁盈利模式：日升融资租赁将依托东方日升在新能源领域建立的产业基础、渠道基础及客户基础，结合专业融资租赁管理团队的创新意识和完善的市场、业务、融资、风控管理体系，以日升融资租赁为先导，以新能源电力企业为主要目标市场，创新光伏金融品种和融资租赁盈利模式，逐步向太阳能光伏相关配套设施建设等领域拓展。未来日升融资租赁还将向其它符合国家产业政策导向的行业特别是节能减排、可再生新能源领域渗透发展，力争成为在新能源领域具有一定号召力的综合性融资租赁企业，为公司租赁业务走向全球，实现更大的发展目标奠定扎实的基础。

　　限制性股票激励计划保驾护航，实际控制人参与定增彰显对于公司发展的坚定信心：公司此前发布首期限制性股票激励计划(草案)，首次授予2700 万股，预留300 万股，合计3000 万股占公司当前股本的4.616%。首次授予价格为4.22 元/股，激励对象包括公司董事、高级管理人员、其他核心管理人员、核心技术(业务)人员、中层管理人员等业务骨干等共359 人。业绩考核目标为2015-2017 年扣非后净利润分别不低于2.5亿、4.7 亿、6.3 亿元。较高的业绩考核目标，显示出公司对于未来业绩兑现的信心；同时，公司实际控制人大比例认购增发股份并锁定三年，彰显其对于公司未来发展的坚定信心。

　　投资建议：在不考虑增发与激励摊薄股本的情况下，预计公司2015-2017 年的EPS 分别为0.39 元、0.73元与1.00 元，对应PE 分别为40.6 倍、21.5 倍和15.7 倍，维持公司“买入”的投资评级，上调目标价至22 元，对应于2016 年30 倍PE。

　　风险提示：政策不达预期；电站备案或发电量不达预期；融资不达预期；斯威克盈利不达预期。

　　齐鲁证券 曾朵红,沈成

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