10大顶级券商强烈推荐10股大胆增仓布局（04.27）

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10大顶级券商强烈推荐10股大胆增仓布局（04.27）

作者：佚名文章来源：转载点击数：更新时间：2015-4-27 收费阅览：0 萃富币

10大顶级券商强烈推荐10股大胆增仓布局（04.27）

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.35%和82.63%。利润率分别为69.21%、73.09%。公司超群的盈利能力在同行业中处于领先地位。预计在金属价格回暖的逻辑下，公司将会提高生产效率，产量有望大幅提升。公司超高毛利率配合产量大幅提升将使得业绩呈现爆发式增长。

　　入股百合在线，初步涉足“互联网+”领域，未来价值不可限量。公司拟出资8000 万元对百合在线进行增资，百合在线本次增资规模为14.83 亿元，增资后公司占总股本的5.13%。百合在线成立于2004 年6 月，其所经营的百合网是国内着名网络婚恋服务商，目前注册人数近1 亿人。公司此次对外投资主要基于两点理由。其一，公司十分看好百合网庞大的用户基础和未来发展前景，未来有望获得较高投资回报；其二，公司积极跟紧时代步伐，勇于探索“互联网+”产业。为公司将来能在互联网领域有更为长足的发展做好铺垫。

　　投资要点及盈利预测：公司未来三大看点：1)初步布局“互联网+”产业，打开未来无限遐想空间；2)1 季度业绩回暖，预计在未来金属价格上涨，公司产量回升的推动下，业绩再增厚空间巨大；3)公司矿产资源储量丰富，未来集团旗下优质资产注入预期较强，资源再增厚可期。参照同行业中建新矿业滚动市盈率的一致预期为43.97 倍。再考虑到公司初步布局“互联网+”领域，且盈利能力强，未来金属价格上涨预期强，我们给予公司2015 年38 倍的PE 估值。预计2015-2017年EPS 分别为0.70 元、0.92 元和1.22 元。六个月目标价为26.61 元，维持“买入”评级。

　　风险提示：金属价格大幅走弱风险；中国经济持续疲软，下游需求乏力。

　　海通证券钟奇,施毅,刘博

　　

　　 宝德股份：受累油价下跌盈利削弱，环保+融资租赁描绘新蓝图

　　事件描述：宝德股份发布 2015 年一季报：1-3 月实现营业收入1347 万元，同比下降40.30%；实现归属于上市公司股东净利润105 万元，同比下降45.88%。

　　事件评论：油气行业低迷致公司收入和盈利均下滑，华陆环保并表提升毛利率贡献业绩，下半年订单交付将带来营收增长。受油价持续下跌影响，公司一季度营收，尤其海外业务下降幅度较大。华陆环保于 2014 年12 月纳入公司合并报表，受益其良好的业绩，公司一季度毛利率进一步提升。一季度公司所得税费用同比增加 95 万元，拖累业绩。公司及控股子公司业务模式为项目订单式生产，单个项目生产周期较长，下半年会逐步交付并确认相关收入。收购庆汇租赁通过，行业正处黄金发展期，租赁业务将成为重要利润增长点。融资租赁在发达国家渗透率达到 20-30%，而目前中国不到5%，是近几年快速发展的新兴产业。中新融创承诺 2015-17 年庆汇租赁净利润分别达到7280 万元、9450 万元、12590 万元。庆汇管理层激励机制显着且经验丰富，提供业绩持续高增长坚实保障。小市值公司转型升级，产融结合发展空间大。并购协同效应显着，新增长点多。a)工业污水成套设备电控系统，b)油田环保及融资租赁业务、c)融资租赁支撑环保EPC 及运营业务拓展。本次交易完成后重庆中新融创将成为上市公司第二大股东(持股18.15%)，或给公司未来发展带来新的思路和资源。

　　业绩预测及投资建议：暂不考虑庆汇租赁并表，预计2015-16 年营收分别约为1.96、2.61 亿元，净利润约为0.25、0.33 亿元。维持“推荐”。

　　风险提示：后续外延扩张低预期。

　　长江证券刘军

　　

　　 庞大集团：重视新能源汽车及后市场，估值提升空间仍较大

　　事件：庞大集团发布2014 年年报：公司实现营业收入603.15亿元，同比下降5.74%；归母净利润1.42 亿元，同比下降32.86%，基本每股收益0.05 元，低于我们预期。分红预案：10 股转增10 股，超我们预期。

　　投资要点

　　乘商销量低迷与部分费用增长快导致公司收入与利润大幅下降

　　1)公司收入下降，主要是公司占比较高的日系车销量增速低于乘用车整体水平以及重卡、工程机械及农机等因投资、采矿等经济活动低迷导致销量大幅下滑；利润降幅远超收入主要原因有：管理费用增加1.08 亿元、资产减值损失增加2435 万元(存货跌价损失增加1510 万元、固定资产减值损失新增1543 万元)；同时，公司前期固定资产投资多导致折旧费用年增加均超亿元。2)去年投资收益3.76 亿元，同比大增3.28 亿元，是公司实现盈利的关键，主要是出售旗下5家阿斯顿马丁4S 店与1 家商用车4S 店投资收益2.04 亿元以及2013 年四季度新增斯巴鲁(中国)使得股权投资收益大幅增长；3)在公司降本增效的推动下，销售费用与财务费用下降4.47/12.41%。鉴于目前公司货币现金充裕以及控制费用，我们预计后期公司期间费用压力会持续缓解。

　　精简门店降成本，积极转型后市场提升盈利

　　1)去年公司持续推进门店等闲臵资产整合与出售,继续坚持“品牌上升、网络下沉”的战略以提升资产效率和盈利能力。截至14 年底，公司关闭125 家网点，减少员工2000 人。同时，在建工程减少超4 亿元，预付征地款减少近5亿元，也表明了公司对未来投资比较谨慎。2)公司坚持从新车驱动型向创新服务型经销商转变，去年维修与其他业务收入分别逆势增长11.34/20.98%，配件、维修及其他业务毛利占比持续提升至近60%，为公司盈利稳定与未来提升提供了重要保障。

　　未来看点

　　1)新能源汽车是公司未来发展的重要方向。目前公司成立新能源汽车销售领导小组，董事长任组长，反映公司高层相当重视新能源汽车业务。我们坚持之前的观点：随着北汽新能源持续大力推广新能源汽车，加上比亚迪腾势、江淮IEV系列的持续发力，我们预计今年庞大集团新能源汽车销量将实现超3 倍增长，并有望持续爆发，成为公司新增长极。2)庞大智信二手车合资公司主要从事批售、认证及零售业务，未来将依靠专业拍卖平台、网上电商平台及线下公司原有渠道实现全流通环节的资源整合，有望成为最具发展潜力的二手车电商，为实现二手车业务快速扩张，形成先发规模优势做准备。3)公司汽车电子商城涵盖整车、二手车、精品装饰、庞大会员卡、庞大延保、汽车美容、商用卡车等，同时，公司与工商银行网上商城合作卖车进一步拓展电商平台渠道。未来公司将加大对电商平台的投入来完善汽车电商平台，扩大公司的销售渠道。4)随着上海自贸区试点平行进口车，未来平行进口车市场有望逐步放开。因此，公司成立平行进口大区积极开发平行进口车业务，由于车型性价比高，我们预计今明年有望给公司贡献不错收益。5)公司将继续通过出售、出租与整合经营差的店与土地，一方面可以改善公司的短期业绩；另一方面可以甩掉包袱，有利于长期业绩的改善。

　　盈利预测：1)我们下调公司盈利预测，预计公司2015-17年实现营业收入658.55/756.54/897.00亿元，同比增长9.19/14.88/18.57%，实现归母净利润4.45/11.07/22.31亿元，同比增长214.24/148.86/101.61%，按转增后股本算EPS分别为0.07/0.17/0.34元，维持“增持”评级。2)一方面，公司旗下土地使用权账面价值61亿元，考虑到土改与京津冀一体化，未来土地价值可能远高于目前的账面价值；另一方面，公司旗下拥有1031家专卖店(780家4S店)，渠道优势显着。随着未来汽车电商对汽车销售及后市场产业链整合及平台服务变现，我们预计线下渠道估值将提升。而目前公司单店市值明显低于A/H股同行标的。综上所述，我们认为，公司未来估值提升空间仍较大。

　　风险提示：新能源汽车销售业务推广低于预期；传统车业务销售低于预期；公司期间费用增长超预期。

　　渤海证券郑连声

　　

　　物产中拓：电商平台快速上量，期待后续资产注入

　　事件描述：物产中拓发布 2014 年年报，报告期内公司实现营业收入220.91 亿元，同比下降6.94%；营业成本215.03 亿元，同比下降7.46%；实现归属于母公司净利润0.74 亿元，同比增长5.57%；2014 年实现EPS 为0.22 元。2014 年4 季度公司实现营业收入70.75 亿元，同比增长7.04%；实现营业成本68.86 亿元，同比增长6.87%；实现归属于母公司所有者净利润0.03 亿元，同比下降87%；4 季度实现EPS0.01 元，3 季度为0.06 元。2015 年1 季度公司实现营业收入43.35 亿元，同比下降6.14%；实现营业成本42.00 亿元，同比下降6.46%；实现归属于母公司所有者净利润0.22 亿元，同比增长8.18%；1 季度实现EPS0.07 元。

　　事件评论：依托线下贸易基础，电商平台快速上量：在钢贸业态低迷的2014 年，公司钢材贸易经营状况相对较好实为难得。虽然黑色产品价格跌幅较大，但在钢材销量同比增长15.88%的带动下，全黑色业务收入同比仅下降8.94%。此外，虽然钢材贸易环节囤货价差利得几近消失，但公司通过推进物流基地建设以及加工中心投入运营等线下服务能力增强的影响下，全年黑色贸易业务毛利率同比有所提升，显示出公司对于线下配套服务的重视力度逐渐增强并也带来相应成效。钢材贸易业务方面的改善最终导致公司2014 年在汽车业务受竞争加大等影响同比下滑的情况下，全年综合业绩依然有所提升。不过，公司应收账款同比增长86%，或多或少反映出行业下行背景下，公司拓展业务的艰难。

　　此外，值得注意的是，公司钢贸电商平台“中拓钢铁网”2014 年线上交易量280 万吨，同比增长803%，占比全部交易量的44%； 2015 年1 季度线上交易量115 万吨，同比增长401%。公司依托原有线下贸易基础，电商平台交易量快速提升，为日后依托于线上交易量的互联网业务奠定基础。

　　单季度方面，公司2014 年4 季度收入同比增长7%，2015 年1 季度收入同比下降6%，属于正常波动，而毛利率连续提升应仍源于线下配套服务能力增强。最终业绩方面，在公允价值变动损益及投资损益减少的影响下，2014 年4 季度业绩同比下滑较大，而2015 年1 季度则相对平稳。

　　公司股权已变更并最终交由浙江省交通集团，鉴于交通集团旗下资产众多，不排除集团借助物产中拓上市平台，注入优质资产的可能性。预计公司 2015、2016 年EPS 分别0.34 元和0.42 元，维持“推荐”评级。

　　长江证券刘元瑞,王鹤涛,陈文敏

　　

　　爱康科技：制造业务增速缓慢，深化转型将持续

　　事件：公司发布一季度报，收入同比增长31.95%达到5.58 亿元，归属母公司利润增长29.78%，增长受到制造业低迷的影响，未来深化转型将持续。

　　行业景气度低迷，制造业务拖累企业：从公司的预收账款中间可以看出，公司1 季度预收有较大幅度的下降，结合行业景气度较低，可知公司支架、边框业务1 季度没有增长。所以整体拖累了企业的收入增长，我们对行业的预计是2 季度会有较大幅度的反弹，所以2 季度业绩应该会有较大幅度的增长。

　　电站后市场闭环已经逐步形成：华为合作构建监控平台，实现光伏资产的可视化，运维的精细化，切入运维领域。爱康实业斥资10 亿元，组建爱康富罗纳融资租赁有限公司，切入金融服务领域。碳交易领域三步走，深挖电站收益率，实现杠杆效益的最大化。建监控平台保障电站收益，介入CCER 开发提高电站收益，提供金融服务开辟新亮点，先挖掘公司本身电站的潜力，再为其他公司提供一站式服务。

　　低估值的电站龙头：目前公司有510.34MW 光伏电站，市值装机量(市值/权益累计装机量)比为20.7X，远远低于A 股上市公司中的平均数169X 和中位数76X，即使对比江苏旷达、林洋电子和彩虹精化也是有低估成分。

　　爱康科技2015 年将完成700MW 的电站开发，公司对资本市场承诺一一兑现，信誉度高，1.2GW 的累计装机量将保障公司具备的现金流和利润，我们预计届时电站板块将实现4.5 亿元的利润。

　　投资建议：我们预计15/16/17 年摊薄后EPS 为0.48/1.01/1.44 元，15年PE 给予80X，目标价38.4 元，给予买入评级。

　　风险提示：项目开发不达预期，融资成本过高

　　光大证券陈浩武

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