【欢迎您参与
盘中即时聊股】 【我要发表评论】
【字体:小
大】
恒生电子:布局未来互联网金融发展题材股
类别：公司研究 机构：元大证券(香港)有限公司
自本中心发布初次报告,给予买入评级与市场最高目标价以来(参见报告),恒生电子股价3个月上涨近100%。我们将目标价调升,以反映政府扶持“互联网+”概念,因此带动中国互联网金融产业整体的投资价值提升。有鉴于市场氛围升温,且该股享有产业龙头的估值溢价,本中心依旧给予买入评级。我们建议投资人趁股价拉回买入该产业龙头股,布局未来互联网业务发展的题材股。
近期互联网业务投资使得未来前景更加看好:恒生与阿里巴巴结盟后,年初至今已加速互联网金融业务的投资,从以下三点即可映证:1) 投资证通股份有限公司以布局互联网证券业务;2) 入股深圳开拓者科技公司以强化期货产品线;3) 子公司重组,以达成投资平台整合并加速互联网金融发展。我们认为恒生电子2015年将持续着手互联网金融相关的投资与并购案,提升互联网金融业务的布局完整度,布局重心将放在互联网证券、互联网期货、大数据与云端服务业务。
盈利预估与估值调整:我们将2015/16年预估每股收益(市场最高)分别调降3%/调升2%,以反映2015年提高研发投资导致的研发费用增加,以及2016年营收动能更为强劲。本中心亦调升目标价,以反映现金流量折现/市盈率目标估值分别上调73%/142%。新目标价人民币150元(前次为75元)系根据现金流量折现预估与150倍2015年预估市盈率推估,取平均值而得。
桐昆股份:涤纶长丝龙头顺势布局互联网金融服务
类别：公司研究 机构：方正证券股份有限公司
事件:公司出资5000万设立全资子公司--桐昆互联网金融服务公司,并于2015年4月8日核发了营业执照。
主要观点:
1、对创新金融服务已早有布局,本次开展互联网金融服务是顺势而为
子公司桐昆互联网金融服务公司经营业务包括互联网金融信息、金融业务流程外包、投融资信息咨询、互联网信息技术开发及服务、会展等服务。事实上公司对创新金融服务已早有布局,此前公司与工行合作推出的“工银聚”致力于优化流程管理提升客户体验(该项目去年底刚上线的两个月线上结算量1.8亿元,平台结算量3.5亿元,下游融资客户也在不断增加),本次开展互联网金融服务是顺势而为。
作为涤纶长丝行业龙头,公司具有密集的国内外客户网络、庞大的客户群体等优势,奠定开展互联网金融服务的坚实基础。在互联网浪潮的大背景下,公司开展互联网金融服务有利于进一步增强客户粘性,完善现有产业链并进行产业升级。
2、未来PX-PTA-涤纶长丝整条产业链的利润将向涤纶长丝的方向倾斜
目前国内涤纶长丝总产能在3500万吨左右,据不完全统计在过去3年低迷期里已有部分产能停产(2013年和2014年各100万吨左右),而2015年行业新增产能在250万吨左右,供给增速放缓以及需求稳步增长造就供需改善。而涤纶长丝的上游PX和PTA,尤其是PX未来几年依然处于产能投放高峰期。因此整条产业链的利润将向涤纶长丝的方向倾斜。
3、行业供需格局趋势改善,龙头业绩弹性巨大
公司现有涤纶长丝产能300万吨,配套上游PTA产能150万吨(能满足2/3的长丝生产需求)。公司涤纶长丝拥有稳定优质的客户群,在行业低迷期时都可以基本达到满产满销。目前涤纶长丝市场价约为7600元/吨,原料PTA市场价约为4700元/吨,再上游的原料PX市场价约6400元/吨。按此测算,预计涤纶长丝吨净利在200元左右。涤纶长丝与原料之间的价差每拉大50元/吨,公司年化净利则增厚9600万,折合业绩增厚0.10元/股。
预计公司2014-2016年净利为1.15亿、5.40亿、8.40亿,对应EPS为0.12元、0.56元、0.87元,年增速分别为60%、368%、55%。未来几年涤纶长丝行业供需改善盈利向好,公司作为涤纶长丝龙头弹性较大。而公司积极战略布局创新金融服务,未来想象空间巨大。我们维持对公司的“推荐”评级。
风险提示:油价大幅波动、产品价格下跌。
老板电器:好公司,您值得拥有
类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司
事件描述：老板电器今日披露其 14 年年度财报,公司全年实现营收35.89 亿元,同比增长35.24%,其中四季度实现10.96 亿元,同比增长31.93%;全年实现归属净利润5.74 亿元,同比增长48.95%,其中四季度实现2.28 亿元,同比增长51.63%;全年实现EPS 1.80 元,其中四季度实现0.71 元;公司拟向全体股东每10 股派发现金红利5 元,并以资本公积金向全体股东每10 股转增5 股。
事件评论
渠道结构持续优化,主营延续高增长:四季度公司主营仍延续较好增长,主要由于公司渠道结构优化推动整体市占率持续提升所致:随着公司渠道改革稳步推进,三四级市场渠道下沉及专卖店扩张打开成长新空间;同时公司新兴渠道尤其是电商渠道表现持续抢眼;此外,在品牌力彰显及新品放量背景下公司均价提升幅度优于行业,其也为整体营收增长提供有力支撑;基于市占率提升驱动因素分析,预计一季度公司主营仍维持较好增长。
毛利率大幅改善,盈利能力提升显著:在去年基数较高背景下四季度公司归属净利率仍大幅提升2.71 个百分点,而在四季度公司期间费用率同比提升0.46 个百分点背景下,公司盈利能力依旧持续提升的核心因素在于毛利率的大幅改善:在消费升级趋势及新品放量背景下公司全年产品均价提升明显,在叠加四季度大宗价格下行背景下毛利率同比大幅提升3.24个百分点;此外,电商渠道收入占比的持续提升也对当期毛利率有所拉动。
渠道改革稳步推进,盈利能力趋势上行:考虑到目前行业仍处“大行业,小公司”时代,使得龙头在地产下行致使行业增速放缓背景下仍能依靠集中度提升及结构升级实现收入稳健增长,预计公司未来收入仍有望保持在30%以上,而三四线渠道变革则为公司打开长期成长空间;盈利层面来看,考虑到公司产品属性及渠道利润结构,我们认为随着公司规模效应显现、渠道结构优化及渠道利润重分配,公司未来盈利能力仍有较大上行空间。
在行业处“大行业,小公司”格局背景下,随着电商占比扩张及渠道下沉改革公司长期成长确定;同时基于渠道利润再分配理论,公司盈利能力仍处长期上行空间;此外近期地产放松政策频出且地产销售数据持续向好,考虑到厨电与地产销售关联度最高,故在地产回暖预期下公司业绩及估值弹性显著,我们预计公司15、16 年EPS 为2.41、3.25 元,对应目前股价PE 为21.82、16.16 倍,给予公司“推荐”评级。
中南建设年报点评:销售增长活力强,员工持股是亮点
类别：公司研究 机构：东兴证券股份有限公司
事件:公司日前发布2014年年报。2014年年度归属于母公司所有者的净利润为9.59亿元,较上年同期减20.69%;营业收入为217.92亿元,较上年同期增18.91%;基本每股收益为0.82元,较上年同期减21.15%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元(含税)。
观点:
收入增长较好,净利润有下降。2014年公司实现营业收入217.92亿元,同比增长18.91% ,其中建筑工程业务实现收入109.11亿元(不包括与内部房地产项目公司抵消的关联交易约13亿元),房地产开发结算金额105.08亿元,主要结算项目有常熟中南世纪城、文昌森海湾、青岛中南世纪城、海门中南世纪城、盐城中南世纪城、淮安中南世纪城等项目;营业利润14.22亿元,同比减少32.27%;归属于母公司所有者净利润9.59亿元,同比减少20.69%;基本每股收益为0.82元,较上年同期减21.15%。利润下降的主要原因是公司采取多种销售手段导致销售费用大幅增加,另外由于工程成本中人工成本增长较快以及管理成本相应增加而使得管理费用同比增长。另外公司资产有增长,截至期末,公司总资产842.80亿元,同比增长29.44%;归属于上市公司股东的所有者权益88.16亿元,同比增长13.96%。
销售保持较好增长,施工收入也同期增长。2014年公司房地产全年实现预售收入207.2亿元,同比增长32.40%。建筑施工业务完成收入122.5亿元,同比增长13.67%。2014年中公司计划签约金额220亿元,实际完成签约金额207.2亿元;建筑工程业务计划实现业务收入120亿元,实际完成施工业务收入122.5亿元,施工业务收入超额完成。公司项目贮备方面,2014年完成了昆山、常熟、海门、泰兴、南京等多个项目的获取。2014年公司销售增长较好将为2015年结算创造较好基础,另外公司稳健地进行项目贮备有利于公司的发展。
2015年任务计划有提升,NPC技术深入。2015年公司房地产业务计划实现销售面积300万平方米,销售金额240亿元,与2014年完成情况相比增长近20%。建筑施工业务计划实现业务收入130亿元,同比2014年也将有所增长。另外公司在建筑业务中抓住NPC技术领先优势,实现传统施工向建筑现代化转型,确保NPC方式承接外部业务不少于20亿元,并组建新商业模式项目小组,加快在BT、PPP商业模式承接工程上有突破。
员工持股计划启动有利于公司健康和持续发展。公司筹划推出员工持股计划,根据员工持股计划,公司全部有效的员工持股计划所持有的股票总数累计不超过公司股本总额的10%,单个员工所获股份权益对应的股票总数累计不超过公司股本总额的1%。员工持股计划持有人范围:公司及下属子公司的部分董事(除独立董事)、监事、高级管理人员、中层管理人员和核心骨干员工。公司拟启动的员工持股计划,将有利于激发员工的积极性,提高公司经营和盈利效率。我们认为公司员工持股是一大亮点,一旦实施必将公司带来更强活力,公司也将保持较好增长,在区域的地位也将提升。
结论:2014年公司实现营业收入217.92亿元,同比增长18.91%;归属于母公司所有者净利润由于销售费用和管理费用的上升有所下降为9.59亿元,同比减少20.69%。在2014年中,公司销售增长明显,房地产全年实现预售收入207.2亿元,同比增长32.40%。建筑施工业务完成收入122.5亿元,同比增长13.67%。公司拟推出员工持股计,我们认为启动的员工持股计划,将有利于激发员工的积极性,提高公司经营和盈利效率。我们预计公司2015-2017年的营业收入分别为259.47亿元、310.07亿元和371.80亿元,每股收益分别为1.09元、1.23元和1.53元,对应PE分别为11.67、10.34和8.33,维持公司“推荐”评级。
美亚柏科:聚焦大数据、拓展新应用
类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司
结论：主营业务保持30+%增长,新技术良好的市场前景有望推动公司业绩爆发性增长,我们给予70 元目标价,对应今日47.68 收盘价还有50%的空间。
看点一
万诚信用防伪标签溯源管理:1、万诚信用:中国检验检疫科学研究院下属路桥公司目前持有万诚信用的股权比例为36%公司持有万诚信用28%的股权;万诚信用通过跟法国(ATT)公司合作研发发布了第三代万诚防伪监管溯源系统(EAST),主要提供对生态原产地的评定和防伪溯源监管服务;2、[1] [2] [3] 下一页
|
中搜索
中搜索
中搜索
中搜索
【