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　　有色金属行业：降准力度超预期刺激政策有望继续加码

　　存款准备金下调力度略超预期。本次降准 1%，约释放基础货币 1.6 万亿左右。降准时点符合预期，但降准力度超预期。根据国海策略团队的测算，未来将至少还有一次降准的可能性。

　　经济下行压力大于预期，刺激政策有望继续加码。

　　经济增速下滑超预期，通缩严重。一季度 GDP增速仅为 7.0%，实际增速可能更低。一季度房产新开工面积和购臵土地面积分别同比下降 18.4%和 32.4%。一季度用电量增速比去年同期回落 4.6 个百分点。其中，3 月份全社会用电量同比下降 2.2%，继 2 月份之后再次出现负增长。同时，CPI已经连续 8 个月低于 2%，通缩迹象愈发显着。

　　政策持续加码刺激，后续仍值得期待。货币政策方面，自去年 11 月以来，政府开启降息降准周期，降息降准的频率在不断加快，力度在显着增强。财政政策方面，坚定不移推行一带一路政策，国家各大部委近期接连审批重大基建项目，并出台房地产市场刺激政策。综合来看，政府稳增长的意图相当明确，后续有望进一步释放流动性，并出台更多的政策来刺激经济的复苏。

　　(国海证券)

　　房地产行业：销售回暖龙头受益

　　一、 近期投资建议

　　上周监测的 40 个主要城市土地推出量环比减少 20%，成交量环比增加 21%，出让金环比增加 50%。其中， 15 个城市无土地推出， 26 个城市无土地成交。

　　各类用地推出方面， 40 个主要城市共推出各类土地 84 宗，较前一周减少 22 宗，推出面积 333 万平方米，较前一周减少 85 万平方米；南京、西安推出量较大。成交方面， 40 个城市共成交土地 43 宗，较前一周减少 6 宗，成交面积 212 万平方米，较前一周增加 37 万平方米；武汉、天津成交量较大； 40 个主要城市成交总金额 80 亿元，较前一周增加 27 亿元，上海出让金为 52 亿元，为出让金最高的城市。

　　上周一、二、三线城市的房屋成交改善明显，其中一线城市成交 98.18万平方米，同比增长 32.80%；二线城市成交 229.21 万平方米，同比增长 23.39%；三线城市成交 117.13 万平方米，同比增长 9.43%。

　　本周政策进一步放松，央行下调存款准备金率1 个百分点，我们认为随着政策力度的持续深入，商品房市场回暖将扩散。龙头房企将更为受益。建议重点关注综合优势强的行业巨头型企业招商地产、万科、保利地产等；二是关注区域战略型将给企业带来战略性发展机会的华发股份、中国武夷、金融街、华夏幸福、首开股份、厦门国贸、建发股份、荣盛发展等；三是新的机遇给予企业带来新机会的嘉凯城、信达地产等。

　　(东兴证券)

文章录入：萃富投资    责任编辑：萃富

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