交通运输行业：一路一带推动港口崛起

　　一路一带作为国家战略深受重视

　　中国“两廊两路”的周边外交战略已初见雏形，以发展中巴经济走廊、中缅孟印经济走廊、丝绸之路经济带以及海上丝绸之路为构架，营造良好的周边环境，为改革发展创造前提条件，以期实现经济平稳较好发展。新丝绸之路构想充分兼顾了国际、国内两方面的战略需求。一方面链接欧洲联盟和环太平洋经济带，作为路径辐射相关国家，发展沿线经济贸易；另一方面发展中国西部地区，着力开拓新的经济增长点，促进区域经济平衡。

　　沿线国家经贸交易潜能大

　　丝绸之路经济区的建设可以促进中国与中亚、欧洲之间的贸易关系。中国、中亚、欧盟三个板块的经济都在发展，“丝绸之路经济带”不仅仅是中国与中亚之间的开放合作，还有更强、更大范围的带动作用。“海上丝绸之路”的建设可以促进中国与东盟、日韩、印度等国家和地区之间的物流、经贸和投资发展，深化国际合作，实现互利共赢。也为我国广东、福建、海南等沿海省份的进一步发展开拓了新的机遇。

　　西部及沿海地区迎来“丝路”红利

　　“丝绸之路经济带”和“海上丝绸之路”概念对推动中国西部地区和沿海地区进一步发展起到了积极作用，主要涉及中国西北五省、西南四省和东部五省。一批潜在城市群将加速升级。国家已多次召开推进丝绸之路经济带和海上丝绸之路建设的会议，丝绸之路经济带及海上丝绸之路的相关规划目前已经基本明晰了各涉及省份的定位，各省市也相应进行着顶层设计和制度规划。中国要用好一路一带这一区域合作平台，加快沿线地区贸易建设，推进在更宽领域、更高层次的对外开放。同时，加快新疆、四川、广东、福建等沿边、沿海省份顶层设计，形成引领区域经济合作与竞争的开放区域，培育带动区域发展的开放高地。

　　投资建议：港口领域将受益

　　根据我们的推测，一路一带将利好交通运输板块。丝绸之路经济区建设促进贸易经济进一步发展，海上丝绸之路建设与港口物流行业深度相关，区域政策是交通运输行业2013年以来的最主要催化剂。港口领域，我们看好的是大连港、连云港、珠海港与唐山港。

　　风险提示：大盘系统性风险。(民生证券)

　　新能源汽车行业：推广进展公示，推动未来销量提速

　　新能源汽车累计完成推广目标的11.5%。根据工信部装备工业司信息，截止至2014年9月底，本轮新能源汽车累计推广3.86万辆，其中2014年累计推广2.05万辆，占推广总量的53%。根据前两批试点城市提交推广计划，2013年至2015年计划推广新能源汽车33.6万辆，目前仅完成推广目标的11.5%。分城市(群)看，浙江省(5203辆)、北京市(4762辆)、深圳市(4189辆)、合肥市(4145辆)、上海市(4022辆)居于推广量前五位；合肥市(72%)、浙江省(52%)、上海市(40%)、郑州市(26%)、江苏省(17%)居于推广完成率前五位。

　　试点城市推广配套政策落地进展较慢。根据工信部装备工业司信息，截止至2014年10月底，全国30个城市(群)65个城市出台新能源汽车推广应用配套政策，分别占前两批推广城市名单的77%和74%。目前累计出台推广政策69项，其中2013年出台5项(7%)，2014年1-6月出台25项(36%)，2014年7-10月出台39项(57%)，见图2。新能源汽车售价偏高，对补贴政策依赖程度高，地方城市配套政策落地进展较慢，是新能源汽车推广完成率偏低的重要原因。

　　未来新能源汽车推广有望提速。本轮新能源汽车推广方案明确规定，试点城市必须接受年度考核，未能完成年度推广目标将允以淘汰。与上一轮推广不同，工信部定期公示试点城市推广进度，显示国家对新能源汽车战略的高度重视，对地方政府监督效果大大强化。随着各地配套政策的陆续落地，预计新能源汽车销售有望在试点城市(群)全面铺开，未来销量增长进一步提速。

　　投资建议。公交产业链成长确定性最强，建议关注拓邦股份、沧州明珠。长周期的全球产业链逻辑开始增强，建议关注当升科技、均胜电子、新宙邦。

　　风险提示。新能源汽车推广低于预期。(海通证券)

　　农业：土地流转加速推动种植链变革

　　事件：

　　中央办公厅、国务院办公厅印发《关于引导农村土地经营权有序流转发展农业适度规模经营的意见》(后文简称“意见”)，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻执行。

　　点评：

　　以经营权为核心的土地流转政策。《意见》在坚持土地集体所有权与保护农户承包权的基础上，推动农地经营权的流转；鼓励承包户依法包转、出租、互换、转让及入股等方式流转承包地。同时提出在发挥家庭经营的基础上探索新的集体经营方式和扶持新型的农业经营主体。意见为《农村土地承包经营权流转管理办法》颁布以来土地流转流转过程中出现流转方式单一、流转双方权利与义务不能得到有效保护与履行等问题提供更为细致的解决方案；预计将加快国内土地流转的进程，推动种植业快速规模化。

　　经营权流转推动土地价值重估。首先土地流转加快、规模化经营推动单位土地种植效益提升，进而推动地租上涨。其次，土地流动性提升也推动农地价值提升。如ST大荒、亚盛集团、海南橡胶等拥有大面积土地的公司将受益于土地价值重估。即使其土地不会参与流转，但因为流转带来的农地租金透明化及租金水平提升，也会倒逼如ST大荒内部土地租金提升与更加注重外部股东的利益，推动股东价值提升。

　　土地流转加速催生新的经营主体。农业流转的加快以及加大对新的农业农业经营主体的扶持力度必然推动新的经营主体进入种植行业。如东方集团非公开发行募集资金近50亿元用于五常市优质稻米产业建设项目与方正县优质稻米产业化项目；康华农业在桂林地区累计流转土地13.25万亩，并对土地进行改造，种植特优水稻等。规模化、专业化的经营主体进入行业提升行业效益与盈利水平的同时也给资本市场带来新的投资机会。

　　种植规模化推动配套行业集中度提升。土地流转加速推动种植业规模快速提升。而种植业的规模化提升也必然带来其配套服务行业如种子等农资行业的集中度提升。首先经营主体规模提高推动其对种子的质量、单产的重视程度大幅提升，隆平、登海等优秀企业将直接受益。其次，规模化提升推动种植主体分布碎片化的程度缓解，农资行业技术服务队伍能够进行有效覆盖，采用服务营销等模式有望在行业中广泛使用。这类似于养殖规模化推动优秀疫苗企业脱颖而出和饲料行业服务营销快速推广。

　　风险提示。经营模式风险、流转过程中出现纠纷。(兴业证券)

　　港口行业：推荐低估值集装箱港口

　　我们推荐低估值的集装箱港口：上港集团、厦门港务H、招商局国际H。推荐秦港股份H，建议关注宁波港、天津港(估值较低).

　　理由

　　看好集装箱港口：1)外贸复苏趋势不改：1~10月外贸箱吞吐量增速6.7%，高于1~9月的6.4%，也高于去年同期的4%和全年的4.4%；根据中金宏观组预测，明年中国外贸增速将超过今年达9%，欧美经济也将持续复苏，吞吐量增速有望好过今年；2)海淘业务拉动内需：随着海淘规模的加速扩张，海运的低成本和大运量将显示其优势，集运箱量的提升将利好集装箱码头；3)集装箱港口竞争格局较好，费率有持续提升空间；4)自贸区打开想象空间：天津、福建和粤港澳自贸区呼之欲出，中韩自贸区已结束实质性谈判，自贸区将吸引国际中转箱，刺激物流业务和中转集拼等高附加值港口业务，利好港口；自贸区已经覆盖中国主要港口区域，沿海捎带业务很可能放开，利好箱量增长。

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