生产体系,内外销市场的收入比例为7:3;

　　通过梳理纺织业的发展历史,2004 年是我国纺织业发展的顶峰阶段,自2008 年起,纺织行业的运行环境出现了较大的变化,受累于原材料、人工、环保等成本的持续攀升,纺织业规模收益逐渐下降,纺织产业规模逐渐缩小并在整个产业结构中的地位和作用不断下降,随着纺织产品需求增长减速,纺织产业投资收益率持续低于各行业的平均值,并呈现下降趋势;

　　公司上市后,纺织行业正处于顶峰向下、面临诸多挑战的大环境,尤其是2008 年金融风暴的影响,行业需求遇冷,加之公司经营不善,在生产经营及财务状况上都遇到了较大挑战。2006-2011 年公司收入规模由9.52 亿下滑至7.1 亿,2006-2011 年净利润分别为2712 万元、2545 万元、-5320 万元、-1.24 亿元、893 万元、-9704 万元,而同期业内龙头鲁泰的收入规模由30 亿稳步提升至61 亿,净利润由3.57 亿元稳步提升至8.92 亿元;期间资产负债率、流动比率、速动比率均值基本保持在74%、0.61、0.36,而鲁泰的三项指标为43%、1.05、0.51。

　　2009 年9 月-2010 年6 月,德棉股份曾涉及重大资产重组:2009 年9 月14 日,德棉股份与控股股东德棉集团、上海爱家投资控股有限公司签署《关于山东德棉股份有限公司股份转让、资产出售暨发行股份购买资产框架协议》,集团以现金3.5 亿购买上市公司所有资产及负债,上市公司将3.5 亿连同新发行的3.28 亿股本(发行价格8.05 元/股),购买爱家豪庭100%股权,爱家控股5.2 亿购买集团所有股权;2009 年11 月30 日,公司将申请材料上报证监会,2010年1 月19 日,证监会予以受理;2010 年6 月2 日,因迟迟未收到证监会批复,且宏观经济环境已发生重大变化,且该重大资产重组方案已不适应公司未来的经营发展战略,各方经过协商,决定终止重组。

　　2011 年第五季实业成为德棉股份的控股股东,逐渐剥离纺织主业:

　　2011 年6 月2 日德棉集团以公开征集意向受让方的方式,协议转让其所持公司的8851 万股股票,占公司总股本的50.29%;2011 年7 月8 日,德棉集团签订协议,向第五季实业、东景投资和森福投资分别转让其持有的4500万股、2351 万股、2000 万股(分别占总股本的25.57%、13.36%、11.36%)股份。转让价格为10.30 元/股,本次股权转让后,第五季实业成为德棉股份控股股东;

　　第五季实业承诺,成为德棉股份控股股东后,将加快研究资产重组方案,将公司收益低、负担重的不良资产置换出上市公司,努力实现上市公司的扭亏为盈,实现德棉股份的可持续发展;

　　2011 年12 月1 日,公司、控股股东第五季实业、山东第五季商贸、德棉集团签署了《资产置换协议》。公司拟用部分资产和负债(其中流动资产1.95 亿元,非流动资产2.78 亿元,负债3.75 亿元,合计净资产9782 万元)置换第五季实业所持有的淄博杰之盟商贸有限公司100%的股权及温怀取、饶大程所持有的山东第五季商贸合计100%的股权;置出资产、置入资产评估价值分别为1.43 亿元、1.06 亿元,差额部分3659.33 万元,由第五季实业向公司支付现金,2011 年12 月31 日,置入资产均完成工商变更登记。

　　2. 梳理公告,我们判断2012-2013 年公司在积极探索转型方向,2014 年强势跨界彩票分销业务。

　　2012 年5 月、2012 年11 月、2013 年8 月公司先后筹划了非公开发行、重大资产重组、股权协议转让,但均受制于条件不成熟:

　　2012 年5 月14 日,公司公布非公开发行草案,向特定对象非公开发行的股票合计不超过9500 万股,公司实际控制人控制的企业——第五季国际投资控股有限公司承诺以现金参与认购本次非公开发行的股票,认购数量不低于本次非公开发行的股票数量的20%。发行价格不低于5.54 元/股。募集资金总额不超过人民币5.3 亿元,用于家纺生产基地项目、家纺销售渠道建设项目和补充流动资金。2012 年8 月16 日,调整非公开发行的具体方案,2012 年11 月19 日终止非公开发行;

　　2012 年11 月20,公司停牌筹划重大资产重组,后因条件不成熟,2013 年2 月18 日,终止筹划重大资产重组;

　　2013 年8 月30 日,浙江第五季将其持有的公司1500 万股,以7.28 元/股的价格通过协议转让的方式转让给深圳明鑫,本次股权转让后,浙江第五季仍持有公司总股本的17.05%,仍为公司控股股东。

　　2014 年以来,公司转型路径逐渐清晰,强势跨界互联网彩票:

　　从公司过去两年的财务数据来看,公司近两年的固定资产折旧约为5000 万(2012、2013 年固定资产折旧分别为5066 万元、4949 万元),2013 年公司净利润-6042 万元,我们判断公司净利润主要受纺织主业拖累,为持续剥离纺织业务,2014 年9 月17 日,公司公告将以出售、租赁的形式处理剩余的纺织生产设备,一方面公司将部分纺织设备作价6401 万出售给德棉集团,另一方面则将剩余设备租赁给德棉集团,租赁期限为2 年,每年租金1200 万元,所得款项用于补充公司流动资金;

　　涉足铁矿业务及基金管理业务,定位财务投资:(1)2014 年6 月6 日,德棉股份、新疆天宇同创投资有限合伙企业、新疆天朗伟业投资有限公司共同投资在新疆乌鲁木齐市设立新疆德棉矿业有限公司,注册资本1 亿元,三方分别出资4000 万、3000 万、3000 万;投资各方约定在一年内完成全部投资,承包哈密市坤铭矿业有限责任公司的牛毛泉铁矿项目(牛毛泉铁矿一期年产100 万吨铁精粉选矿厂、二期年产200 万吨、三期年产200 万吨的新建设选矿厂所涉及的矿石开采、剥离、场内运输、破碎、铁精粉磨选加工、铁精粉销售等);2014 年9 月23 日,子公司新疆德棉矿业(上市公司参股40%)与哈密市坤铭矿业签订了《哈密市沁城乡牛毛泉铁矿选矿厂一期项目合作协议》和《哈密市沁城乡牛毛泉铁矿采矿项目合作协议》,前期投资金额为6000 万元,合作期限五年,工程合作协议总金额预计约为10.70 亿元,双方通过合作,投资建设牛毛泉铁矿一期技改项目,负责运营移动式破碎站矿石破碎工作及矿山开采、岩石剥离的主要工序和辅助工作;(2)2014 年8 月11 日,公司公告,将与珠海市博元投资合资,在深圳市设立深圳德棉博元基金管理有限公司,注册资本人民币1 亿元,其中公司和珠海博元各出资5000 万元,各占50%股份;2014 年10 月24 日,公司公告,子公司德棉博元(持股50%)拟与狮子汇基金投资管理(深圳)有限公司、海南立航远洋捕捞公司、创越能源集团有限公司共同发起设立深圳中渔投资发展基金企业(有限合伙),首期成立总规模为10 亿元人民币。其中,德棉博元基金拟以自有资金出资1000万元,占基金的1%份额。该基金主要投资于海南中渔船务服务有限公司,负责收购其股权及名下的四家全资子公司100%股权及145 条渔业船只。

　　强势跨界彩票分销业务:(1)2014 年10 月8 日,公司公告,以自有资金2700 万元收购北京和合永兴科技有限公司100%股权,和合永兴科技是致力于无纸化彩票业务服务的公司,由彩票行业内具有丰富经验的人员组建而成,公司和百度乐和彩、北京华彩赢通、百宝彩等公司签订合作协议并建立了战略合作关系。公司已经获得黑龙江体彩无纸化彩票销售正式授权,并在黑龙江建立了出票基地,基地拥有打票机30 台。公司将在2014 年底推出自有售彩网站、手机售彩客户端及O2O 业务平台;(2)公司未来发展方向将由单纯的第三方辅助平台,向彩票综合服务企业发展,在提供优

上一页  [1] [2] [3] 下一页