房地产：乍暖还寒时候最难将息 荐5股

　　各线城市环比好转.

　　9 月份，成交规模各线城市环比均较上月回升；从同比情况来看，一线城市成交规模同比下降25.6%，二线城市同比下降0.9%，三线城市同比下降8.6%。环渤海、长三角、珠三角成交规模同比分别下降27%，20%和1%。

　　信贷有所好转.

　　整体信贷环境在9 月份已有转变的迹象，首套按揭贷款利率逐步下降，停贷比例下降，利率平均优惠力度有所上升。央行政策出台之后，各主要城市按揭利率水平降幅加快，预计4 季度信贷环境将持续转好。

　　龙头房企领先全国.

　　9 月份23 家房企成交指数环比上涨15%，同比上升2%；23 房企销售面积同比上涨3%，而A 股上市房企销售金额同比上涨18%，销售面积同比上升10%，主流房企在9 月份成交规模出现了比较大幅度的上涨。

　　本月观点.

　　9 月份是令人失望的个月，同样也是孕育希望的一个月，从销售、投资以及新开工等各方面来看，9 月的数据都处于一个相对底部的位臵，传统的销售旺季并没有体现出“金九”的成色。从供给的角度来看，开发商主要将推盘集中在了下半月，主流企业去化理想。新政策打开了整体市场空间，及改善型需求的限制，我们认为四季度整体成交规模有望与去年持平，基本面底部已经形成。个股方面，龙头公司推荐四季度销售拥有超预期表现的招商地产(行情,问诊)，成长企业推荐阳光城(行情,问诊)、中南建设(行情,问诊)、泰禾集团(行情,问诊)，转型股推荐冠城大通(行情,问诊)及新湖中宝(行情,问诊)。广发证券(行情,问诊)