编者按：美国太空探索技术公司21日发射“龙”货运飞船，装载着约2 .5吨货物，包括食物、示范性技术产品以及供255项科学实验使用的设备。其中最令人感兴趣的是一台微波炉大小的3D打印机。设计这台机器的“太空制造”公司尚未透露准备打印什么，只说：“我们想打印有重要意义的东西，而不只是玩意儿，要打印的一定是有实用功能的。”这台微波炉大小的机器使用A B S塑料，即生产乐高积木的材料，可以打印10 5厘米大小的物品。按照设想，未来的太空旅行中，许多物品无需在飞船发射时就准备好，可以等需要的时候打印出来。另外，在地球重力环境下制造的物品未必适用于太空零重力环境，而太空打印可以解决这个问题。

　　光韵达:布局LDS和3D打印 未来增长可期

　　光韵达 300227

　　研究机构：申银万国证券 分析师：张騄 撰写日期：2014-08-05

　　公司传统业务实现稳定增长。报告期内，公司实现营业收入10，906.41 万元，同比增长36.55％；实现净利润1，353.37 万元，同比增长20.48％；实现归属于上市公司股东的净利润1，119.06 万元，同比增长16.68％。SMT 激光模板及附属产品加强了精细化管理，保证了SMT 激光模板及附属产品收入有10.02％的增长；其次，激光成型业务及紫外激光钻孔业务、HDI 钻孔业务、精密零件投入和支持，使得业绩增长。截止中报期精密金属零件收入增长148％，激光成型业务收入增速24％，紫外激光钻孔收入实现648％的增长。

　　LDS 和3D 打印业务取得一定程度的进展，未来将实现高速增长。公司是国内最早采用精密技术生产 SMT 模板的企业之一，也是最早采用紫外激光技术进行柔性线路板成型服务的企业。公司在原有领域基础上进行横向扩张进入 3D 打印领域和LDS 天线领域，截止2014 年中报LDS 实现约1300 万收入，3D 打印实现月330 万收入，我们预计公司未来通过与细分领域的技术领先企业的战略合作，快速积累大量技术应用经验，未来成长可期。

　　汽车、医疗3D 打印业务布局打开长期成长空间。3D 打印技术是被广泛认可的，未来第三次工业革命的核心技术之一，中国3D 打印市场联盟预测中国3D 打印市场规模在2016 年将达到100 亿元，复合增长速度接近60％。公司3D 打印业务也取得一定的进展，三维打印赛车的研发项目已完成，一定程度上提升了公司研发和生产水平，为公司今后发展打下基础；同时开始进入医疗领域，3D打印的个性化特点非常适合高端医疗领域。汽车与医疗作为3D 打印行业极具成长前景的行业，将为公司长期成长打开空间。

　　维持增持评级 维持盈利预测。考虑到公司孵化的LDS 天线及3D 打印应用将在未来几年内持续爆发，我们预计公司14-16 年EPS 为0.26 元，0.38 元，0.53元，目前股价对应市盈率为64.7X，44.3X，31.7X。考虑到公司业务的持续成长和3D 打印未来的成长空间，我们维持增持评级。

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