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编者按：美国太空探索技术公司21日发射“龙”货运飞船，装载着约2 .5吨货物，包括食物、示范性技术产品以及供255项科学实验使用的设备。其中最令人感兴趣的是一台微波炉大小的3D打印机。设计这台机器的“太空制造”公司尚未透露准备打印什么，只说：“我们想打印有重要意义的东西，而不只是玩意儿，要打印的一定是有实用功能的。”这台微波炉大小的机器使用A B S塑料，即生产乐高积木的材料，可以打印10 5厘米大小的物品。按照设想，未来的太空旅行中，许多物品无需在飞船发射时就准备好，可以等需要的时候打印出来。另外，在地球重力环境下制造的物品未必适用于太空零重力环境，而太空打印可以解决这个问题。
光韵达:布局LDS和3D打印 未来增长可期
光韵达 300227
研究机构：申银万国证券 分析师：张騄 撰写日期：2014-08-05
公司传统业务实现稳定增长。报告期内，公司实现营业收入10，906.41 万元，同比增长36.55％；实现净利润1，353.37 万元，同比增长20.48％；实现归属于上市公司股东的净利润1，119.06 万元，同比增长16.68％。SMT 激光模板及附属产品加强了精细化管理，保证了SMT 激光模板及附属产品收入有10.02％的增长；其次，激光成型业务及紫外激光钻孔业务、HDI 钻孔业务、精密零件投入和支持，使得业绩增长。截止中报期精密金属零件收入增长148％，激光成型业务收入增速24％，紫外激光钻孔收入实现648％的增长。
LDS 和3D 打印业务取得一定程度的进展，未来将实现高速增长。公司是国内最早采用精密技术生产 SMT 模板的企业之一，也是最早采用紫外激光技术进行柔性线路板成型服务的企业。公司在原有领域基础上进行横向扩张进入 3D 打印领域和LDS 天线领域，截止2014 年中报LDS 实现约1300 万收入，3D 打印实现月330 万收入，我们预计公司未来通过与细分领域的技术领先企业的战略合作，快速积累大量技术应用经验，未来成长可期。
汽车、医疗3D 打印业务布局打开长期成长空间。3D 打印技术是被广泛认可的，未来第三次工业革命的核心技术之一，中国3D 打印市场联盟预测中国3D 打印市场规模在2016 年将达到100 亿元，复合增长速度接近60％。公司3D 打印业务也取得一定的进展，三维打印赛车的研发项目已完成，一定程度上提升了公司研发和生产水平，为公司今后发展打下基础；同时开始进入医疗领域，3D打印的个性化特点非常适合高端医疗领域。汽车与医疗作为3D 打印行业极具成长前景的行业，将为公司长期成长打开空间。
维持增持评级 维持盈利预测。考虑到公司孵化的LDS 天线及3D 打印应用将在未来几年内持续爆发，我们预计公司14-16 年EPS 为0.26 元，0.38 元，0.53元，目前股价对应市盈率为64.7X，44.3X，31.7X。考虑到公司业务的持续成长和3D 打印未来的成长空间，我们维持增持评级。
金运激光:围绕3D打印平台构筑产业生态
金运激光 300220
研究机构：宏源证券分析师：王建伟，李振亚 撰写日期：2014-08-19
报告摘要:
传统激光设备业务稳定。公司公布半年报，实现营业收入9083.18万元，同比增长10.94％；归属于公司普通股股东的净利润721.77万元，比去年同期增加11.94万，同比增长1.68％。2014年上半年公司生产设备562台套，销售603台套。截止2014年6月30日，公司尚未完成的订单合计金额为人民币2493万元。传统激光业务较为稳定，振镜及雕花系列、金属激光设备增速在70％以上，一定程度上抵御了X-Y 轴产品和载床系列的下滑。
围绕 3D 打印云平台构筑3D 打印生态圈。上半年公司加快了3D 打印云工厂和云平台的实施进度。数据采集方面，公司开发的瞬光采集系统实现了3D 数据的瞬间采集，弥补了行业数据采集的短板；人像业务方面，3D 记梦馆通过线上和线下加盟相结合的方式，迅速推广了3D 人像业务，已经开业和签约的线下加盟店已达到40余家；云平台建设方面，公司发布3D 意造网，成功将设计师、品牌商、消费者，和3D 打印制造连接起来，形成完整的生态价值链，结合互联网实施3D 打印云工厂计划，用O2O 的经验模式推广C2B，同时积极开展B2C 和C2C 的服务，探索打印产品大规模定制化服务的新模式。从经营情况来看，上半年公司3D 板块业务亏损165万，我们认为随着公司3D 平台逐步扩大，下半年有望盈亏平衡，目前平台日点击量2.5万次，月交易额达到30几万的水平。
给予公司“增持”评级。我们预计公司14~16年营收1.98、2.64、3.68亿元，净利润1319、2368、3358万元，对应EPS 分别为0.19、0.34、0.48元，对应估值173倍、97倍、68倍。公司当前估值偏高，考虑到公司3D 云平台发展空间，给予“增持”评级。
亚太科技:牵手鼻祖级人物3D打印渐行渐近
亚太科技 002540
研究机构：国联证券 分析师：皮斌 撰写日期：2014-09-10
事件:
公司为推进金属增材制造技术研究及其产业化项目，近日与美国SenSigma LLC公司签署《合作协议》，对已获得专利或未获得专利的3D打印机技术在中国进行开发和商业化。SenSigma公司已向亚太科技提供了SenSigma就该技术与密歇根大学的许可协议。
国联点评:
3D打印项目敲定合作伙伴，具体事项将由全资子公司负责实施。公司2014年8月12日曾发布公告与美国DM3D公司终止《合作协议》并注销德莫特(无锡)金属打印科技有限公司，同时新设全资子公司江苏亚太霍夫曼金属打印科技有限公司建设金属增材制造技术研究及其产业化项目，该全资子公司将作为此次与SenSigma公司就金属增材制造技术方面合作的具体实施主体。
SenSigma公司具备深厚的技术积淀，主要负责人Jyotirmoy Mazumder在金属增材制造领域造诣深厚，且与国内高校已有合作。Mazumder教授自1977年以来开始研究激光焊接技术在各类材料上的应用，尤其在激光与物质的相互作用及3D金属激光打印领域方面的研究工作居世界领先地位，堪称该领域鼻祖级学者。
利用3D打印技术修复铝挤压材生产模具将为公司节省可观的模具修复成本。公司将在年底前办理好关键技术和设备引进、厂房准备以及关键设备部分进场调试等工作，并在2015-2017年间逐步推进研发、生产及销售工作。项目建成后，可达到年产50台金属打印设备、年生产及修复5万套精密零部件的能力。
推荐公司的主要逻辑:下游需求旺盛，产能扩张正当时，3D打印业务有望带来业绩估值双升。我们预测:2014-2016年公司实现每股收益分别为0.48元、0.61元和0.74元，当前股价对应2015年动态PE25X，维持“推荐”评级。
风险提示。汽车行业增速下行导致铝挤压材需求疲弱；超募项目推进力度低于预期；3D打印项目不达预期等。
银邦股份:向军工领域拓展迈出实质性步伐
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