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.42/24.32亿元,净利润为1.57/1.97/2.36亿,EPS为0.50/0.62/0.75元。公司主营业务一直保持良好的增长态势,毛利率长期保持在比较高的水平(扣除金华威分销带来的影响),考虑到公司未来在移动互联网转型、大数据、智慧城市、BI等方面可能的突破,给予2015年30倍PE,对应合理价格为18.60元,维持“推荐”评级。
爱康科技:短融拓宽融资渠道 电站项目加速落地
爱康科技 002610
研究机构：齐鲁证券 分析师：曾朵红,沈成,张俊 撰写日期：2014-09-17
公司公告发行短期融资券:公司拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行短期融资券,拟注册规模为不超过人民币10亿元,拟发行短期融资券的期限为不超过365天。公司将根据实际资金需求情况,在中国银行间市场交易商协会注册有效期(两年)内分期择机发行。本次申请发行的短期融资券由承销机构以余额包销方式在全国银行间债券市场公开发行。公司本次申请发行的短期融资券按面值发行,发行利率根据各期发行时银行间债券市场的市场状况,以簿记建档的结果最终确定。
公司公告投资建设内蒙古四子王旗20MW光伏电站:公司全资孙公司苏州中康拟收购四子王旗神光能源发展有限公司。目前项目公司已获得乌兰察布市发改局出具的相关备案文件,备案规模为100MW,根据电网接入等申请情况,首期拟进行20MW光伏电站项目开发,项目地点位于内蒙古四子王旗江岸苏木境内,项目总投资不超过1.83亿元,项目正在进行开工前的准备。
公司公告投资建设甘肃酒泉聚能20MW光伏电站:公司全资孙公司苏州中康以400万元的对价收购了厦门聚能集团有限公司持有的酒泉聚能风光科技有限公司80%股权。该项目公司主要从事位于甘肃省酒泉市20MW光伏电站的开发,项目总投资不超过1.69亿元,已获得甘肃省发改委允许开展前期工作的函。
发行短期融资券可拓宽融资渠道、优化融资结构:公司发行短期融资券募集的资金将用于公司生产经营活动,包括偿还银行贷款、增加对子公司的投资及补充公司及控股子公司的营运资金等。发行短期融资券可拓宽融资渠道,有利于应对日趋紧张的信贷压力,同时可适当优化融资结构,实现资金的高效运作。公司已与福能租赁、杭州信托、金茂租赁、金茂保理、国开思远基金、苏州信托开展业务合作,不断创新融资模式。另外,公司定向增发接近完成,近10亿的募集资金基本到位。公司多元化的融资体系已逐步建立,资金优势尽显,为公司加快转型成为光伏电站运营商提供了强有力的保障。
电站项目加速落地已成常态:今年中期以来,公司电站项目陆续落地已成常态,公司再次通过收购路条获得内蒙古四子王旗20MW项目与甘肃酒泉20MW项目,分别是公司在内蒙古与甘肃的首个与第二个项目。两个项目都在光伏发电一类资源区,标杆上网电价为0.9元/kWh。此外,内蒙古四子王旗后期80MW储备项目,为公司在该地区的可持续发展奠定基础。同时,公司公告拟对苏州中康增资人民币3.4亿元,以加快建设苏州、赣州地区屋顶分布式项目。目前,就地面电站而言,公司持有已并网电站165MW,在建、拟建、拟收购电站360MW,其他已披露小路条305MW;分布式方面,公司持有已并网电站11.33MW,在建、拟建电站90.41MW。我们预计今年底电站总持有量超过600MW是大概率事件。
投资建议:在不考虑增发摊薄股本的情况下,我们预计公司2014-2016年的EPS分别为0.49元、1.20元和1.77元,对应PE分别为39.8倍、16.2倍和11.0倍;摊薄(按照增发价16元/股测算)后分别为0.40元、1.01元与1.49元,对应PE分别为48.1倍、19.2倍和13.1倍。维持公司“买入”的投资评级,目标价25元,对应于摊薄后2015年25倍PE。
风险提示:分布式政策不达预期;地面电站备案或发电量不达预期;分布式项目推进不达预期;收购不达预期;融资不达预期。
华数传媒
公司及其下属子公司是华数集团旗下专业从事全国新媒体业务和杭州地区有线电视网络业务的企业。公司拥有全国最大的数字化节目内容媒体资源库，是全国最大的互动电视内容提供商、全国最大的3G手机电视内容提供商，是杭州有线数字电视网络运营平台和面向全国的互动电视运营服务主平台。华数传媒拥有IPTV运营牌照，并且在全国率先获取3G手机电视全国集成运营牌照。公司形成了互动电视、手机电视、互联网电视及互联网视听节目服务等业务领域，搭建了与全国广电网络、三大通信运营商、家电制造商、互联网运营企业合作的四大类市场合作体系，经营范围覆盖全国。
生意宝
公司是一家专业从事互联网信息服务、电子商务、专业搜索引擎和企业应用软件开发的高新企业，目前已发展成为国内最大行业电子商务运营商和领先的综合B2B运营商。公司先后在北京、上海、青岛、济南、南京、无锡、成都、广州、郑州、石家庄、沈阳、武汉、太原、长沙、厦门、韩国首尔、美国西雅图、荷兰等地余地设立了分支机构，形成遍布全国、辐射全球的市场营销与服务体系，是当今国内屈指可数的大型互联网企业。
公司曾先后承担“国家发改委化工行业电子商务应用工程”、“全国电子信息推广应用项目”‘“浙江省软件产业发展计划项目”，“浙江省经贸委推进流通企业电子商务进程项目”，“浙江省信息产业科技、新产品试制计划项目”“杭州市第一批高技术产业化项目”等一大批国家省市级重点项目。享受国家发改委电子商务专项资金，浙江省软件发展专项资金及浙江省信息服务业发展专项资金等，被浙江省科技厅认定为“浙江省高新技术企业”，被批准为“杭州高新技术产业开发区软件产业园企业”；通过“软件企业认证”；被杭州企业信用评级委员会评定为“AAA级企业”。
焦点科技;外贸b2b业务有待持续观察
焦点科技 002315
研究机构：长城证券 分析师：刘深 撰写日期：2014-06-06
公司以外贸B2B业务为主,在欧美经济逐步复苏的背景下,值得持续跟踪,同时公司手握大量现金,有利于并购。预计公司2014-2016年EPS分别为1.24元、1.35元和1.58元,对应目前股价PE分别为31.2x、28.6x和24.5x,维持公司“推荐”投资评级。
以外贸B2B业务发展是关键:公司业务包括外贸B2B,内贸B2B和保险B2C。保险B2C业务实现收入2319万,同比增长134.4%,对公司营收贡献仅4.6%。内贸B2B业务2013年底注册收费会员仅481户,预计该业务的收入规模很小。外贸B2B业务在2013年底注册收费会员数为12936户,同比微减104户,是公司营收贡献的主力,预计该业务对公司营收贡献超过90%。公司未来几年业绩依然取决于外贸B2B发展。
近年来我国外贸B2B业务增长有限,其复苏情况有待观察:中国海关进出口数据显示,2014年前4月,我国实行一般贸易出口额为3470.7亿美元,同比增长7.6%,较去年同期增速下降7.4个百分点。我们考察了阿里巴巴、环球资源和慧聪网等B2B企业情况,发现近年来内贸B2B增长迅速,如慧聪网2013年收入增速为52.7%;而外贸B2B,包括阿里巴巴和环球资源的相关业务增长非常有限。阿里巴巴2012财年、2013财年和2014财年前9月,其国际贸易(主要是外贸B2B业务)的增速分别为9.7%,10.5%和14.1%。环球资源2011-2013年的在线上一页 [1] [2] [3] 下一页
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