医药行业2014年11月报:关注新药将获批的医药公司

　　10月份大盘处于小幅上涨的行情，大部分的板块都处于上涨状态中，其中不少板块涨幅都比较大。其中，建筑装饰板块处于涨幅榜第一位。前期上涨的板块主要是创业板等小市值的个股，但这个月蓝筹股启动，中大市值的股票有所表现。而医药板块处于涨幅榜的中上游，但略微跑赢沪深300指数的涨幅。医药板块自今年5月份开始已经连续5个月收出阳线，在9月份大涨8%以后，10月份出现了冲高回落。对于后市，我们认为医药股受到国家新兴产业政策的支持下，后市上涨的概率较大。

　　在医药子行业中，大部分子板块跑赢沪深300指数。其中生物制品继续领涨，月涨幅6.51%，列涨幅榜第一位。其他表现比较好的还有医疗器械、化学制剂和医疗服务。表现比较差的是化学原料药和医药商业。

　　个股上来看，涨幅靠前的有西藏药业(行情,问诊)，博雅生物(行情,问诊)，鲁抗医药(行情,问诊)，四环生物(行情,问诊)等。在这些涨幅较大的个股中，西藏药业由于重大资产重组复牌，股价大幅飙升，涨46.39%，列涨幅榜第一位。同时，博雅生物因为公布前三季度报，比上年同期增长10%-30%，股价也大幅上扬。另外，鲁抗医药由于埃博拉病毒蔓延的影响，股价也出现大幅的上涨。

　　从估值角度来看，由于目前处于上涨的阶段，市场上创业板的估值偏高，蓝筹股的估值偏低。国防军工股的PE比较高，其预测整体法为58.85倍，TTM整体法的PE为85.55倍。从排行来看，医药股的估值处于中上游。尤其是经过9月份的大幅上扬后，估值处于较高的水平，其预测整体法的PE为33.74倍，从TTM角度上来说，医药板块的PE水平在38.63倍，也是估值较高的板块，相对全部A股溢价率超过200%，子板块估值来看，估值最高的前两名仍然是医疗服务和医疗器械，估值较低的是中药和医药商业。

　　随着全球专利药专利大范围到期，仿制药成为包括跨国公司在内所有药企重点关注的领域。来自CDE的数据显示，首仿药物业已成为中国药物创新的重要领域，首仿药申请数量激增，是今年上半年新药申请快速增长的最主要因素。恒瑞、华海、科伦、正大天晴等传统研发强队依旧是首仿领先的第一梯队，癌症、心脑血管等大病领域以及单抗药物依旧是首仿主要阵地。全球首款治疗和改善男性ED（勃起功能障碍）的万艾可（俗称伟哥），白云山(行情,问诊)的“伟哥”已经获得生产批件，其有望成为首个获批的“伟哥”仿制药。恒瑞医药(行情,问诊)的阿帕替尼已经通过审批，未来前景广阔。投资者可以关注这些公司。

　　个股推荐:11月份我们的医药组合为白云山，恒瑞医药，鱼跃医疗(行情,问诊)，东北制药(行情,问诊)。（德邦证券）