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　　短期将上演震荡大戏

　　早盘开盘受隔夜欧美股指大幅下挫影响，大盘低开，低开之后盘中一度下挫到2403点，金融行业今日延续整理，促使市场早盘弱势。不过午后市场，风云变幻，铁路基建、房地产、保障房等板块齐齐拉升，促使市场人气走暖，大盘再度红盘报收，5日均线成功守祝早盘提示大盘的震荡区间在2400——2450之间，既然是震荡市场，高抛低吸的策略可以适用。

　　近春节，为了缓解资金压力，人民银行于本周二以利率招标方式开展了总额4500亿元逆回购操作。本次逆回购只有4500亿元的14天期单一品种，中标利率为3.45％。这是央行连续两周实施单一7天期逆回购以来，首次恢复14天期逆回购。央行此次巨额逆回购投放，可以有效缓解市场因春节因素导致的资金面压力。铁路基建板块今日异军突起，中国北车涨停，中国南车盘中涨停。

　　笔者以为每年春运的启动，都会引发相关概念股有所表现，而据测算，今年春运人数仍将同比有8％-10％的增长，在此背景下，铁路、航空、公路运输等传统春运概念股应该会在春节前后有所表现。多头人气依然很足，虽然短期大盘遇阻2450一线压力，但是板块轮动节奏的保持，量能未见萎缩，显示市场人气依然火热。（深圳智多盈 ）

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　　多方乘胜追击 中线上涨趋势未改

　　PMI:库存回补可期通胀压力加大

　　2013年1月中国制造业采购经理人指数为50.4％，环比下降0.2个百分点，在连续上升三个月后下降。从历史数据来看，PMI指标在1月通常环比下滑，2006年至今环比均值为-0.2％，所以今年1月PMI下滑主要由季节性因素导致，且PMI仍保持在荣枯分界线以上，因此PMI下行并不改变经济企稳回升的趋势，中国经济仍旧保持平稳增长态势。

　　从11个分项指数来看，五降六升，其中购进价格指数和原材料库存指数升幅较大。（1）本月官方PMI和汇丰PMI出现了较大分歧，我们认为官方PMI显示的中国经济平稳回升更加可靠：官方PMI取样范围更广，可靠性较高；本轮经济回升中基建和房地产投资拉动力较强，制造业获益有限，在外需仍不稳定，资金成本未有实质性改善前，中小企业状况大幅好转的概率较小。（2）经济复苏叠加量化宽松，强化大宗商品价格上行预期。主要国家PMI指标的走高增强了全球经济复苏的预期，同时全球央行放水又助推大宗商品价格上涨。CRB指数对PPI同比增速有明显的领先作用，随着CRB指数上行，输入性通胀压力将加大。近期原材料购进价格指数持续上涨，且涨幅扩大，预计本月PPI环比涨幅将转正。（3）供求关系改善，库存回补可期。订单指数向好显示需求端回暖，而生产指数回落指向供给增速趋缓，供求关系改善，需求端对经济的拉动作用将更为明显。1月产成品库存指数创出23个月新低，去库存过程渐近尾声，同时原材料库存连续上升，显示出企业对未来的信心，后期库存回补可期，春节后制造业投资增速下滑速度或将减缓。

　　历史统计预示A股有望上涨

　　我们曾经对于A股在春节前后一周的涨跌情况进行了统计，发现A股在春节前后一周的上涨概率达到了接近80％，说明上涨仍是近期主基调。并且我们还对于一月份上涨，全年能否上涨的情况进行了统计，发现上涨的概率达到了80％以上，说明今年的行情值得期待。

　　中线上涨趋势未改

　　从技术面看，首先从成交量上看，最近大盘成交量连续三十多个交易日出现放量，说明场外资金正源源不断的介入A股，为大盘继续上攻提供足够的动能。其次从大盘的均线上看，MA5、10、30、60、120均线出现多头排列，说明多方处于强势，上升趋势仍未改变。并且50日均线和200日均线形成了金叉，说明大盘很强势。最后从趋势线上看，大盘仍处在上升通道线之间，预示多方仍将上攻。

　　综上所述，我们认为A股中线上涨趋势未改。操作上，我们建议稳健型投资者可逢低关注滞涨股，激进型投资者在控制证券仓位的前提下，重点关注节能环保概念股。

　　（东吴证券）

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　　沪综指七连阳 宜持股过节

　　从指数的相对强弱来看，今日两市中小盘股表现稍好于权重品种。不过以中国建筑（601668）、南北车、万科等股票大涨，显示出权重股仍是主流资金运作的标的。一方面，这些股票估值较低且流动性好，能够容纳大型资金；另一方面，大型企业的国家信用可能是资金看重的重要理由，尤其是有中小企业出现信用风险的情况下，这一优势更加突出。

　　市场热点有从金融股扩散至制造

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