周五两市双双低开，早盘农业、券商、军工启动带领大盘强劲上行，沪指短暂冲击2400点受阻后震荡回落。午后银行、保险板块接力上涨，推动沪指一举突破2400点。截至收盘，沪指涨1.41%，报2419.02点，成交1256亿，本周五个交易日全部收阳；深成指涨1.58%，报9820.29点，成交1008亿。

　　板块方面，受中央一号文件消息影响，农业板块早盘涨幅较大，军工、券商板块盘中轮番领涨，午后银行、保险板块发力上行，民生银行（600016）创出历史新高，3D打印、汽车板块盘中表现活跃，有色板块领跌两市。

　　个股方面，截至收盘，新华保险（601336）、招商证券（600999）等24股涨停，金叶珠宝（000587）领跌。

　　针对今日市场走势，我们对十家实力机构的荐股做了汇总，供广大投资者参考。

　　贝因美（002570）：发力销售新品不断 强烈推荐

　　【贝因美研究报告内容摘要】

　　本周我们到贝因美进行了调研，与公司董事长进行了深入交流，2013 年在销售和新品上都有积极变化。我们自12 月14 日首次发布报告开始推荐贝因美，已经连续发布七篇报告梳理投资逻辑，包括深度报告《二胎政策创造翻番市场，高增长低估值演绎大行情》，股价表现优异，贝因美仍然是目前我们最看好的公司，继续强烈建议买入：主销市场二三线城市和城镇，受益于城镇化消费人群持续增长。公司的主要市场在二三四线城市和城镇，这是消费者选择的结果，现在农村年轻人转移到城镇县里打工，所以城镇化的推进会让公司所处市场消费人群继续增加；现在大部分适龄女性都还选择工作，所以母乳喂养率未来一段时间还是会下降，行业仍有空间。

　　更换总经理对销售增长要求更高，区域外市场增长快。公司整体市占率保持在10%，行业第三，前面是美赞臣和多美滋，占有率各14%。公司1 月更换了总经理，2013 年对销量增长抱有更高的要求。黑龙江的基地年底投产，产能上没有问题。虽然公司已经基本实现渠道的全国化，但是收入仍集中在华东区域，其他区域仍有较大提升空间，去年公司在安徽增长30%多，在贵州江苏甘肃增长也很快。

　　计划与 Kerry 合作在爱尔兰生产原装进口产品，扩大公司产品消费人群。公司与Kerry 签订合作协议，可能计划在kerry 爱尔兰生产奶粉，做原装纯进口产品。如果做原装进口，加公司品牌可以扩大公司产品的消费人群，抢一部分外资的市场。

　　加强网络渠道销售打击窜货和加大母婴店渠道铺货，专供母婴渠道的超级特选冠军宝贝OPO 配方奶粉10 月的订货数量达到5-6 千万。我们草根调研公司渠道货龄大约2 个月，货架产品日期都很新鲜，每个网点都有业务代表轮流检查销售和库存，公司有完善的监控系统跟踪销售记录。继通过新产品加大母婴店渠道销售后，今年公司准备重点开发针对网络渠道的新配方产品来控制价格体系预防窜货，网购是趋势，Kerry 在中国淘宝的销售额每月过亿，多美滋去年网上销售2-3 个亿。

　　预计 2012-2014 年EPS 分别为1.15、1.50、1.90，对应2013 年PE 仅17 倍（伊利21 倍、光明28 倍）。我们维持最初观点：二胎政策创造翻番市场，高增长低估值演绎大行情，给予行业平均25 倍，目标价37.5 元，持续强烈推荐。

　　风险提示：竞争环境恶化费用率上升。

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　　银江股份（300020）：异地扩张战略实施顺利 增持

　　【银江股份研究报告内容摘要】

　　点评：

　　盈利增长较快，业绩符合预期

　　2012 年根据预测的净利润折合基本EPS 为 0.45-0.52 元，其区间下限与我们此前0.45 元的预期一致。公司预计2012 年非经常性损益金额为780 万元-880 万元，2011 年为289 万元，扣除非经常性损益影响，净利润同比增长23.7%-51.3%。

　　订单充足，关注一季度招投标情况

　　公司订单充足，在—智慧城市‖建设浪潮下，2012 年公司加强市场拓展工作，新签合同和实施合同金额均实现了快速增长，截至2012Q3，公司新增订单（含中标未签合同）13.7 亿元，占2011 年全年营收的133%。

　　因十八大召开，很多政府项目延期招标，2012 年四季度项目较往年少，2013 年一季度市场招投标机会应较多。

　　“质”“量”齐抓，毛利率有望回升

　　异地扩张战略实施顺利，2011H1-2012H1 期间，东部地区的营业收入在公司总营业收入中占比由62.9%下降至46.6%，业务分布更加合理。扩张前期的圈地活动暂告段落，目前公司抓订单量的同时也愈加重视订单项目的质量，过滤掉很多风险高、利润低的项目，明年毛利

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