转型之路已经远远领先国内同行。公司转型之路已初具规模，进入了销售规模快速增长的通道。2012年公司营业收入快速增长，前三季度营业收入10.32亿元，同比增长50.10%。

　　盈利预测与投资建议

　　持“强烈推荐”评级，对公司的盈利预测维持不变，预计2012-2014年营业收入为17.48亿元、23.95亿元、29.23亿元，基本每股收益为0.26元、0.37元、0.46元，合理估值为9元-12元。

　　风险提示

　　1）代理产品销售结构调整不顺利；2）新业务拓展不利；3）募投项目进展不顺利。（民生证券股份有限公司 研究员：张向光，王力）

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　　平高电气（600312）:盈利能力明显改善业绩符合市场预期

　　事件描述

　　平高电气公司发布2012年年度业绩预告，实现营业收入32.84亿元，同比增长30.05%；实现营业利润1.48亿元，较上年同期增长3952.59%；实现归属于上市公司股东的净利润1.35亿元，比上年同期增长677.97%；基本每股收益0.1653元，同比增长676.06%；加权平均净资产收益率为4.83%，增加4.19个百分点。

　　事件评论

　　“量”“价”双升，营收增幅扩大。公司年度营业收入增长30.05%，较去年增幅扩大8.4个百分点。主要源自于传统开关市场的稳定份额及公司中标的淮南至上海特高压交流输电示范工程的14间隔GIS组合电器陆续发货确认收入；得益于国网招标规则的变化，GIS价格较最低点上升了20%-30%。

　　费用率及原材料价格“双降”，助推利润增加。公司销售费用进一步下降，代理咨询费仅2012年上半年就较2011年同期减少了806万元，而工资费用则较2011年同期减少了700万元；钢、铜、铝等原材料价格在2012年呈下降趋势，也为成本降低创造了空间。

　　2013年期望交流特高压获批，业绩有望超预期。与公司业绩关系密切的交流特高压能否在2013年有新的线路获批，是我们关注公司的最大看点，而这也是公司业绩能否超预期的关键因素。我们预计2013年会有3条交流特高压线路获批，GIS组合电器需求约100亿元，公司能获得其中35亿-40亿元的订单。

　　未来聚焦天津产业园及海外市场。公司总投资25.27亿元的天津智能产业园，计划于2014-2015年开始投产，预计可实现年营业收入70.6亿元。

　　同时，公司也跟随国网海外扩张的步伐也在印度、巴基斯坦市场取得突破，及时跟踪俄罗斯、肯尼亚、埃塞俄比亚、印度、委内瑞拉等重点项目进展。

　　投资建议:公司未来既有特高压业务，也有配网业务。同时，公司在未来的一次设备智能化中将脱颖而出。公司基本面已经在改善，假如特高压审批符合预期则可断定底部发转已经形成。2013年公司业绩可能还是有特高压和海外订单带来的弹性大一些，但是到了2014年我们就可以看到天津产业园的业务收入了。因此，作为国网旗下举足轻重的企业，平高值得投资者强烈关注。我们预计2013年EPS最保守预计大约为0.30元，对应PE约28倍。（长江证券（000783）研究员：刘元瑞）

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　　豫金刚石（300064）:股价低估的金刚石龙头

　　2012年业绩低预期分析:公司2012年业绩大幅低于我们之前4毛钱的预期，主要原因有三:1）微粉业务未带来业绩增厚，基本不贡献利润，低于我们之前预期的1毛钱业绩。2011年4季度收购成立微粉合资公司以来，先后历经搬迁、注册、理顺产品进出口关税等问题，已经为2013年的微粉业务复苏打下了坚实的基础，今年微粉业务大幅放量的可能性比较大。2）受固定资产投资增速下滑影响，单晶中的低品级产品价格也出现了下滑，影响公司部分业绩；3）公司计提股权激励费用1067万，影响接近2分钱业绩。2013年将摊销734万费用，2014年266万，影响逐步降低。

　　展望2013年公司主营业务:1）单晶:行业供给能力不断提高，但三大供应商依然能够保持在中高端品级的影响力，而且低品级的破碎料价格已经触底回升。随着公司10.2亿克拉项目的逐步投产，2013年单晶产量有望争取30%的增长；2）微粉:经过1年的理顺，公司明显加强了对微粉业务的重视度，重点打造微粉成为新增长极的信心很强烈。我们也非常看好微粉业务的拓展，其主要应用于精密磨削及基于其热学、光学性质的功能性应用，未来前景无限。3）线锯:光伏行业依然困难，公司已经暂缓线锯业务的建设进度。但由于光伏行业和政策近期好转迹象明显，公司会根据市场调节后续的产品进展。

　　近期大盘反弹，公司股价从底部仅上涨20% ，作为业绩弹性

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