[摘要]

　　投资策略：本周大盘上涨，上证综合指数周涨幅2.76%，其中钢铁板块涨幅3.25%，自我们6月23日上调行业评级以来板块累计涨幅已达16.5%，大幅跑赢大盘。高开工率及冶炼利润表明目前钢铁冶炼环节已经恢复至供需紧平衡状态，若钢厂订单有进一步的增量出现，则冶炼利润弹性有望快速放大，我们认为短期增量可能来自以下方面——经济稳增长效果浮现、8月过后需求季节性回升、中间订单上升。在产能中长周期出现拐点的大环境下，钢铁冶炼出现丰厚利润的机会将越来越多、持续性将越来越强，维持《胶着前行》及《板材崛起》的推荐逻辑，继续看好供给端调整更为充分的板材类钢厂，包括华菱钢铁(行情,问诊)、宝钢股份(行情,问诊)、鞍钢股份(行情,问诊)、首钢股份(行情,问诊)、ST南钢；国内钢价：本周钢价止跌。目前时点上处于钢铁消费淡季，下游需求维持低位，价格波动主要由情绪触发的中间采购驱动。本周市场信心面有企稳迹象，部分地区价格小幅回升，但力度仍偏弱。目前产业链低库存对价格形成保护，但钢价要启动反弹仍需更强的订单增量出现；库存情况：本周上海市场螺纹钢库存24.2万吨，较上周下降0.7万吨，热轧库存61.6万吨，较上周下降1.1万吨。从全国范围看，各品种库存均下降，Mysteel统计社会库存总量1293.67万吨，环比下降9.57万吨。低存货水平下，贸易商大幅下调价格意愿较低，期待后期下游需求回暖推动市场信心恢复及中间采购回升；国际钢价：本周国际钢价涨跌不一。美国稳中有涨，美国建筑业订单良好推动建筑钢材价格上涨，板材价格稳定，目前订单稳定，市场预计后期价格趋强；欧洲价格有回暖迹象，主要受废钢价格上涨及买家在淡季结束前提前进场采购推动；原材料：本周矿价下跌。河北地区66%铁精粉现货价格为815元/吨，环比持平。天津港(行情,问诊)63.5%品位印度铁矿石价格为645元/吨，环比涨5元/吨。普氏指数（62%）报93.5美元/吨，周环比跌$0.5。

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央行动作曝主力攻击方向

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　　本周矿石采购强度偏弱，钢厂依旧处于压缩原料存货的过程之中，但压缩空间已有限，在外矿供给环比无明显增量的情况下，矿价短期大幅下跌动力不强。

　　本周上海市场螺纹钢库存34.71万吨，较上周上升1.32万吨，热轧库存84.20万吨，较上周上升0.94万吨。从全国范围看，除冷轧外各品种库存环比上升，Mysteel统计社会库存总量1559.65万吨，环比上升92.85万吨。

　　钢价变化本周钢价止跌。目前时点上处于钢铁消费淡季，下游需求维持低位，价格波动主要由情绪触发的中间采购驱动。本周市场信心面有企稳迹象，部分地区价格小幅回升，但力度仍偏弱。目前产业链低库存对价格形成保护，但钢价要启动反弹仍需更强的订单增量出现；本周螺纹钢主力合约RB1501以3067元/吨收盘，较上周收盘价上涨19元/吨，幅度0.6%，铁矿石主力合约I1501以672元/吨收盘，较上周收盘价下跌7元/吨，幅度1.0%。上海地区20mm螺纹钢周平均价格3116元/吨，较上周下跌26元/吨；热轧卷板周平均价格3520元/吨，较上周上涨0元/吨；中厚板周平均价3280元/吨，较上周下跌0元/吨；冷轧板周平均价格4120元/吨，较上周上涨8元/吨；