销量还有提升空间，幵为即将上市的哈弗H8 提前热身，我们估计哈弗H8已经开始重新生产，再次上市之日越来越近。此外估计哈弗COUPE C也将在2015年上半年上市。自2014 年7 月起长城汽车步入新一轮新品周期，预计2015 年经营业绩也将逐季升高。

　　盈利预测与投资建议。我们坚定看好SUV 升级趋势，推出高端SUV 产品的车企会获得更高更持续的成长性，长城汽车是其中最好标的。我们判断2015 年长城汽车销量将同比增长53.2%为112 万台，2015 年长城汽车利润增量全部来自SUV，根据我们的业绩预测，2015 年长城汽车利润净增量构成中，按照贡献比重依次为哈弗H2、哈弗H6、哈弗 H9、COUPE C。我们维持对长城汽车的业绩预测为2014 年、2015 年、2016 年每股收益依次为2.65 元、4.83 元、6.50 元，维持“强烈推荐”，目标价65 元，回调即是买入良机！

　　风险提示：1)非SUV 销售低迷；2)哈弗H8 推出时间不确定

　　平安证券 王德安,余兵

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